傳統餐企難逃殘酷淘汰 上海小南國閉店潮後将走向何方？

觀點網 幾張“設備維護中”告示條，成為一個擁有近40年歷史餐飲品牌的最後遮羞布。

燈牌熄滅，閘門被拉下。昏暗燈光中，店内曾經觥籌交錯的大廳内，只余下空蕩的桌椅和散落的菜單——“上海小南國”近期宣布關閉了在上海的10家餐廳。

作為本幫菜高端化的標杆，上海小南國曾是滬上商務宴請的黃金名片。1987年肇始于長樂路弄堂的4張餐桌，随後迅速在黃河路起勢，2012年登陸港交所成為“中餐第一股”，推進多品牌運作，巅峰時全球門店超百家。

最新這次門店停業風波，本應是一場籌劃已久的變革，卻又以最難堪的形式展現在消費者面前——距離除夕夜已不足數日，不少顧客被閉店消息打了個措手不及，甚至一度傳出“年夜飯訂金、儲值卡無處可退”的消息。

對此，上海小南國控股有限公司（下稱小南國集團）2月10日發布公告确認：“公司目前擁有的上海小南國品牌旗下十間餐廳的營運，已暫時停止，以配合集團的策略性重整。”該公司還澄清，正為顧客辦理按金退還，預付卡的資金也可供退還。

另悉，在今年1月份，小南國集團就曾宣布僅以10萬美元價格，出售旗下核心業務闆塊“小南國（香港）餐飲集團”控制的上海地區8家門店，僅保留2家門店改造升級。由此觀察，這筆交易可能最終導致了此次閉店潮，但兩者之間的關繫未被公司正式明确。

妥善處理客訴只是最低要求，清退現有大部分門店後，早已傷痕累累的小南國集團将要走向何方？答案或許早已明示。

弄堂里的餐飲神話

上海小南國是從石庫門走出的本幫味。

1987年，長沙路一條普通弄堂里，一家名為小南國的餐廳悄然開業。這家僅設幾張桌子的小店，以經營上海本幫菜為主，創始人王慧敏或許未預料到，這個小小的起點将成長為一家年營收一度超過20億元的餐飲集團。

小南國早期發展體現了對傳統本幫菜的堅持與改良，專攻清炒河蝦仁、紅燒肉、糖醋小排……等招牌菜，人均消費雖較高，但卻憑借地道風味和紮實品質，逐漸在上海餐飲界赢得口碑。

濃油赤醬的煙火氣迅速征服街坊，小南國集團趁機開展連鎖化經營，分别于1995年斥資100萬在黃河路開設第二門店，2年後再盤下虹橋機場附近一家餐館，完成了從家庭作坊向正規餐廳的初步轉型。

2000年成為小南國發展的分水嶺。進入21世紀，中國加入WTO後經濟高速發展和日漸加速的城鎮化過程，催化了商務宴請需求。而颠覆本幫菜“市井小館”刻闆印象的小南國，迎來了發展的黃金時機。

小南國集團将自身明确為“高端本幫菜”代表，門店選址聚焦于上海核心商圈的高端商場或獨棟物業，裝修風格追求奢華、大氣，瞄準商務宴請、家庭重要聚會等消費場景。

在這一時期，小南國集團前瞻性地投資建設了中央廚房，對核心菜品的醬汁、半成品進行統一加工和配送，确保不同門店口味的穩定性，為跨區域擴張提供了技術基礎。

于是，以上海為基地，小南國向長三角腹地及華北、華南市場擴張，包括2001年在香港開設首家門店，2006年落子北京，2008年更以“上海菜”之名進軍東京銀座，極大提升了品牌調性。

總而言之，到2012年IPO前，小南國集團已在中國核心城市建立起高端中餐的品牌認知。

2012年9月，小南國集團正式以“小南國餐飲控股有限公司（現為上海小南國控股有限公司）”作為平台，在港交所主闆上市，並以此為節點開啟了由資本驅動的發展新階段。

事實上，當時小南國已成為“中國最大的自有中高端中餐正餐連鎖餐廳”，並初步構建了多品牌的發展策略。

據該公司披露，截至2012年8月25日，小南國集團已擁有65家上海小南國餐廳、3家慧公館及2家南小館，6個中央廚房及5個中央倉庫。

上市自然成為了小南國集團擴張的助燃劑。

為滿足資本市場對增長的故事需求，小南國集團一方面宣布加快開店速度，根據規劃2013年及2014年分别計劃開設約26及32家新餐廳，預期到2014年餐廳總數将達到138間。

另一方面，小南國集團多品牌戰略被全面鋪開，通過投資、聯營等多種方式孵化或引入多個餐飲品牌。

據小南國2015年報顯示，已擁有3個自創品牌及6個引進品牌，且品牌矩陣預計繼續增長。

當時小南國運營的核心品牌包括高端正餐“上海小南國”、針對更高端顧客的“慧公館”、定位休閑餐飲、點心簡餐，意在吸引年輕客群和家庭客群的“南小館”。

還有合作開設的日式西餐品牌“俺の”、美式西餐品牌Wolfgang Puck、美式主題餐廳品牌The BOATHOUSE；投資孵化的奶茶鋪品牌“米芝蓮”。

2015年内，小南國集團斥資1.95億港元收購百佳（香港）有限公司65%股權，並由此控制咖啡簡餐品牌POKKA Café、日式炸豬扒品牌Tonkichi等品牌。

推動多品牌和多門店的戰略初衷，旨在構建一條“餐飲航母”，抵禦單一品牌風險，但這種擴張一定程度上導致了單店盈利能力下滑和運營管理難度的激增。

而且，小南國集團當時正面對消費市場劇烈變化的沖擊，商業模式老化問題在随後數年逐步浮出水面。

自救之路

從2018年開始，小南國集團财務數據持續惡化，到疫情期間情況就更加惡劣了。

資料顯示，疫情前的2019年，小南國集團年營收已同比下滑17.9%至12.29億元，年内虧損從2018年7959.6萬元增長超過1倍達1.63億元。

2020年，小南國集團營收更下滑47.6%，年内虧損繼續擴大近1倍至約3.2億元；2021年，該公司營收錄得7.3%高單位數增長，年内虧損亦縮小72.6%；2022年，雖然營收再度出現高達52.9%下滑，但年内虧損繼續縮小24.3%。

2023年後，小南國集團營收和利潤情況繼續好轉，營收增長38.4%，虧損縮小至4717萬元；但2024年情況急轉直下，營收再次轉負，錄得30.2%負增長，年内虧損擴大80.3%。

最新2025年上半年财報，小南國集團營收同比下降44.2%至1.02億元，期内繼續虧損1825.3萬元。

數年期間，面對市場環境劇變，小南國集團一方面進行戰略收縮，逐步關閉盈利能力不佳的門店，退出合作品牌，另一方面重新聚焦“上海小南國”核心品牌，嘗試菜單創新、場景優化等措施，也推出了“小小南國”等副牌，但總體來說效果不算明顯。

截至2025年上半年末，小南國旗下餐廳數量已縮小至16家，同時完全退出了香港市場以及其他聯營的合作品牌。

2026年1月，小南國集團最終走到剝離虧損核心資産的一步。

根據出售協議，小南國以象征性10萬美元價格，向買方Yam Shan Shan出售小南國（香港）餐飲集團有限公司100%股權，並由後者承擔相關債務。

公告顯示，小南國（香港）餐飲集團此前在上海運營着10間“上海小南國”餐廳。交易後，其中8家餐廳随平台易主，而小南國集團則保留了浦東新區和靜安區兩家長年盈利的門店。

“上海小南國品牌長期聚焦于大型宴會與商務聚餐，但市場需求正劇烈轉變，消費者如今更關注食材來源、烹調手法及營養均衡性。此外，在經濟環境下行壓力下，消費者日益注重價格，追求更具性價比的用餐體驗。”小南國集團在公告中稱。

該公司表示，将減少使用未能吸引時尚消費群體的上海小南國品牌，並展開品牌重塑，開設管理成本較低的新餐廳，以更有效地迎合區域内消費能力更高的時尚客戶群。

具體而言，小南國集團将轉向重點發展性價比快餐品牌“Ching Ching”和面向高端客群的“Maison DeL’hui”兩個新品牌。

截至目前，小南國已在普陀區、虹口區、靜安區開出2間“Ching Ching”和1間“Maison DeL’hui”，並已在2025年8月至11月産生約150萬元收益。

按照計劃，小南國集團将在2026年6月30日前，花費不超過460萬元，以上述兩個品牌推出不超過10間新餐廳，主要落點圍繞上海金融區周邊。

另外，上述位于浦東新區和靜安區兩家“上海小南國”，也将同步改造。面積1216平方米的浦東新區店計劃改造為“Ching Ching”；面積598平方米的靜安店則将以“Ching Ching”上海菜概念重新開業。

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