恒大物業“神秘買家”即将浮出水面

觀點網 2月6日，恒大物業收購事項每月進展更新公告發出來了。

或許受到上周流傳出的“太盟投資和廣東旅控接洽收購恒大物業”市場消息影響，這次進展更新公告比之前将近月中的披露節點早了不少。

依舊只有兩頁公告，清盤人的态度依舊謹慎而客觀，沒有對市場消息表露任何意見，但字里行間隐約透露出——這場收購似乎将要走到終章了。

不考慮新的非約束性要約，投標人們都提交了更新後的新要約方案，恒大物業的命運被清盤人握在手中，暫時還未知去向。

恒大物業最終會交到誰的手上？這個最大的謎題已經将市場關注度拉到極點。

百億“香饽饽”

從發出第一份有關收購事項公告開始算起，恒大物業已經被擺在貨架上将近半年了。

2025年8月12日晚間，中國恒大因未達成復牌指引復牌而宣告退市。第二天，市場便有消息傳出：中國恒大清盤人聘請了瑞銀集團和中信證券，以尋找恒大物業的潛在買家。

恒大繫資産被逐步清算、換主，一個月之後，被處置的焦點輪到了恒大物業。

2025年9月11日晚間，恒大物業發布公告，表示已收到來自中國恒大及CEG Holdings (BVI) Limited（清盤中，為恒大集團全資子公司）的共同及個别清盤人發出的接洽函。

接洽函指出，清盤人一直尋求機會出售中國恒大及CEG所持有的恒大物業公司股份，並且已經與相關有意方訂立保密協議。截止至9月9日，清盤人已收到部分有意方不具約束力的指示性要約。

雖然交易還處于初步階段，尚未有明确的收購方，清盤人也表示還沒有和任一有意方進行談判，但恒大物業即将易主的消息已經在一日之内迅速發酵，公司股價也在9月12日復牌當日開盤漲超38%。

在恒大衆多“遺産”中，恒大物業是最優質、最值錢的一項。

據物聊社了解，恒大及CEG目前合計持有恒大物業51.016%股份，若是以目前120億港元市值計算，代價約為61.2億港元，考慮到現金實力和業務契合度，能夠吞下恒大物業的上市物企並不多。

因此，被擺上次貨架之後，恒大物業去向備受關注，對于接盤方的猜測也從未停止。

根據最初的版本，在正式公告發布之前便有媒體報道稱，中國恒大清盤人已收到針對恒大物業的非約束性收購意向，競購方包括中海及華潤。

盡管只是猜測，但作為行業中競争力名列前茅的央企，華潤和中海有資金也有實力，市場一開始對于物業同行接手的期待拉滿。

只是，華潤方面第二天便辟謠稱消息不屬實；中海方面的回應則有些微妙，稱“目前不掌握具體情況”。

第一輪猜測随着華潤方面的辟謠告一段落。

衆說紛纭之中，主流想法集中在國央企接盤，除去提前出局的華潤萬象生活，從保利物業、中海物業到越秀服務都被猜了個遍。

除此之外，有博裕資本6.67億元接手金科服務股權珠玉在前，私募股權投資公司、險資公司等金融機構也被看作是搶奪恒大物業的“熱門選手”。

消息紛飛，收購推進也並未停滞，多份非約束性意向要約飛到清盤人案前，2025年11月中旬，清盤人表示已經邀請選定的投標人查閱恒大物業的進一步資料，並要求競買人在11月底前提交經更新的非約束性意向要約方案。

又是一個月飛速掠過，恒大物業于12月19日發布進展更新公告，表示清盤人已收到若幹選定的投標人提交的經更新非約束性意向要約，並正在考慮這些非約束性意向要約。

同時，清盤人無意考慮任何新的非約束性意向要約。

不論猜測如何，競購恒大物業股權大門關上，最終赢家已經走入了薛定谔的盒子當中，新一輪猜測與市場消息也就此風起。

新東家之謎

根據最新公告，清盤人已經接獲若幹選定的投標人提交的已更新要約方案，目前正在審閱並考慮相關條款。

公告並未披露這些投標方的身份、報價金額及資産範圍，僅表示清盤人将繼續推進潛在出售程序。

此次提交更新要約，至少意味着出售恒大物業事項已經結束初步階段，進入新一輪競價，只是能否達成交易則取決于債權人委員會考慮及香港高等法院批準。

1月27日，市場傳聞中國恒大清盤人預計将于本月底前收到針對恒大物業的具有約束力收購報價。潛在競購方包括私募基金信宸資本及至少一家廣東地方國企，目前相關主體正評估推進收購事宜。

據物聊社了解，信宸資本是中信資本的私募股權投資分部，官網簡介顯示該基金目前管理着102億美元的資本。

信宸資本最近确實對物管行業表現出一定的興趣。

在收購恒大物業傳聞之外，信宸資本還通過信宸設施管理聯合一致行動人以9.17億元向新大正出售嘉信立恒75.1521%股權，啟動重大資産重組，交易完成後将合計持有新大正約14.92%的股份。

這則傳聞中另一位神秘的“廣東國資”信息更少，沒有透露所在行業，市場對這位潛在接盤方的猜測更多集中在具備強大國資背景、成熟運營體繫且深度布局廣東的頭部物企們。

未被證實的消息形成一片煙霧彈，短短5天過後，傳聞主角又換成了太盟投資集團與廣東省旅遊控股集團有限公司。

據官網介紹，太盟投資集團是一家專注于亞太區的私市股權類投資公司，為全球近300家機構基金投資者管理着超過550億美元的資産，業務覆蓋信貸及市場、私市股權、不動産三大領域。

逆周期抄底是太盟擅長的部分，此次出手意向接盤也貼合此前展現出來的投資邏輯。

最經典案例是太盟對珠海萬達商管的多輪投資，從Pre-IPO投資到後來聯合騰訊、京東等投資方收購萬達商管旗下萬達廣場股權，太盟如今已經手握48座萬達廣場。

正是有收購萬達商管的案例在前，對于太盟投資集團此次出手，也有市場人士分析或許是為珠海萬達商管曲線上市做準備。

廣東省旅遊控股集團是廣東省屬國企，和此前的“廣東國資”特點相吻合。據了解，廣東旅控業務涵蓋酒店投資運營、景點景區開發等六大闆塊，旗下擁有白天鵝賓館、廣東中旅等20余家品牌企業。

需要強調的是，不論是信宸資本、太盟投資集團，還是廣東旅控或其他廣東國資，這些都屬于市場傳聞，並沒有任何一方對此給予明确回復。

此外也有消息指出，潛在報價或低于恒大物業當前股價水平，交易最終能否達成仍存不确定性。若推進順利，該交易最快或于2026年第二季度末完成。

不過，對于恒大物業而言，雖然站在聚光燈下等待結果，但最重要的依舊是維持自身運營。

截至2025年6月30日，恒大物業實現營收66.47億元，同比增長6.9%；但淨利潤為4.91億元，同比下滑1.8%；毛利率及淨利率分别下降至18%及7.4%，盈利能力持續承壓。

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