輕資産賽道的“蚊型玩家” 退房一年後華遠控股仍未回歸增長快車道

觀點網 自2024年宣布全面退房以來，華遠控股已走過了輕資産轉型的完整一年。

甩掉地産“重包袱”後，公司業績虧損明顯收窄，然而尚在孵化期的輕資産業務，似乎還未真正發力，難以在短期内将華遠推回增長快車道。

華遠控股近日披露2025年業績預告，該公司年内實現營收3.06億元至3.16億元，歸母淨利潤仍錄得虧損，範圍在8500萬元至1.15億元。

這一年，各業務闆塊究竟表現如何？告别房地産的華遠，又将走向怎樣的未來？

業績預虧

華遠控股並未迎來預期的V型反彈。

1月20日，華遠控股發布2025年業績預告，該公司預計全年實現營業收入3.06億元到3.16億元，其中主營業務收入介于3.01億元至3.07億元之間。

回顧此前的表現發現，在2021年至2024年期間，華遠地産分别實現營業收入136.93億元、109.24億元、160.11億元和46.29億元，分别同比增長77.13%、減少20.22%、增長46.56%、減少71.09%。

對比之下，2025年營收預計較2024年驟降93%。

這一下滑背後，或許是業務結構徹底轉換所致，自2024年剝離地産業務之後，2025年，該公司的全年收入均由物業管理、酒店運營及長租公寓等輕資産業務貢獻，當整體的業務盤子變小，表現在财報上，便是營業收入的大幅減少。

營收跳水反映的是賽道切換帶來的統計反差，利潤或許更能揭示輕資産運營的真實面貌。

業績預告披露，華遠控股2025年的歸母淨虧損預計在8500萬元至1.15億元之間，扣非後歸母虧損為9500萬元至1.25億元。

觀點新媒體查閱發現，華遠控股的虧損幅度顯著收窄。

2021年，華遠控股由盈轉虧，錄得歸母淨虧損6.69億元。2022年，該公司的虧損進一步擴大至38.12億元，2023年、2024年分别虧損15.29億元和14.07億元。計算下來，至2025年，該公司淨虧損同比大幅收縮超過91%。

雖虧損明顯收窄，但華遠控股的輕資産業務顯然尚未跨越盈利門檻。

該公司也坦言，完成重大資産重組、剝離傳統地産業務後，公司聚焦酒店管理、物業管理等業務，處于戰略轉型啟航階段，盡管核心業務已展現初步增長潛力，但整體業務規模仍需進一步擴張，尚未形成足夠的規模效應支撐盈利。

同時，該公司表示，輕資産業務雖逐步起勢，但當前盈利水平仍處于培育期，核心業務毛利規模有限，毛利不足以覆蓋全部成本費用，加之部分資産存在減值迹象，公司基于謹慎性原則拟計提減值準備，形成階段性虧損。

或許，2024年的巨虧仍帶有地産資産處置的烙印，而2025年的業績才是真正呈現華遠控股輕資産運營的初始圖景，從這份簡短的業績預告來看，其經營情況确有改善，但要實現盈利仍需一定時間。

華遠轉型

走過行業起伏與市場折戟之後，2024年，華遠最終選擇了告别房地産開發，轉身投入輕資産運營的懷抱。

地産業務剝離之後，該公司明确，未來将構建以“酒店+物業+長租公寓”為核心的業務組合，盤活存量資産，實現業務多元化。

那麼，在完整運營一年後，華遠新三把斧的進展究竟如何？

首先來看酒店業務，此前，查閱華遠相關數據透露，該公司的酒店産品線共有三個，包括城市商務酒店繫、城市精品酒店繫和休閑度假酒店繫。

城市商務酒店繫下轄長沙君悅酒店、長沙空港凱悅嘉軒酒店；城市精品酒店繫則包含了華瑞和酒店（長沙）、華中心酒店（北京）；而休閑度假酒店繫暫未披露相關代表産品。

然而，翻看過去一年公布的數據，目前，該公司實際披露運營數據的僅有長沙君悅酒店。

據了解，長沙君悅酒店位于長沙市天心區湘江中路，毗鄰橘子洲頭，酒店共設345間客房、5個高檔餐廳及酒吧、3444平方米活動場地，包括1160平方米的大宴會廳。

2025年三季度，該項目的客房出租率為86%，其中7月創下近三年單月出租率最高紀錄，達到94.4%。

整體而言，長沙君悅酒店的運營表現還算亮眼，但這份運營數據同樣也反映出華遠控股當前酒店業務過于依賴單一項目，未來經營極易受到市場波動的影響。

此外，2024年全年，該公司酒店業務實現營收2.18億元，同比減少15%，2025年以來雖未單獨披露該闆塊收入，但不可否認其整體擴張節奏緩慢的問題。

從物業管理業務來看，2025年前三季度，公司在管面積超120萬平方米，在管物業類型覆蓋商業、寫字樓、住宅、城市服務等，其中非住宅業态占比超半數。

對比中海物業、世茂服務、萬物雲、華潤萬象生活等頭部物管企業動辄上億平方米的管理規模而言，華遠屬于行業的“蚊型玩家”。

此外，相比2024年末的78.72萬平方米，今年前三季度新增拓展面積僅40萬平方米，增速雖顯平穩，但外拓壓力同樣明顯。

長租公寓方面，旗下“華遠鉑園”品牌目前已有存量改造項目進入實質推進階段，但去年8月新成立的北京華遠新航住房租賃有限公司尚未披露具體運營數據，這也意味着，長租公寓業務短期内難貢獻營收和利潤。

此外，當下住房租賃行業面臨大規模集中供應行情，市場出租率、租金表現存在一定的下行壓力，對華遠控股而言，該業務未來表現仍待觀察。

整體而言，華遠已邁出輕資産轉型的實質性一步，但規模過小、業務培育期漫長等問題仍制約其盈利突破。

與此同時，業務結構的轉變也帶來了一些新的問題，比如，2025年三季度，華遠控股的應收賬款激增至4445.8萬元，較2024年年末增長171.3%，回款管理成為挑戰。此外，前三季度，公司的三費達到9861.66萬元，其占總營收的比例達到44.62%，這也顯示出其現有業務規模難以支撐較高的運營與人力成本。

顯然，對華遠控股而言，未來，能否通過母公司資産注入、市場外拓或行業並購快速做大規模，将是其能否真正走出虧損、站穩新賽道的關鍵。

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