數字資産化、綠色低碳、REITs等拓寬文旅融資新路徑

觀點指數 在8月13日觀點指數研究院發布的《中國房地産全産業鍊發展白皮書》，其中在“文旅發展：延伸IP價值鍊”篇中指出，地方文旅國企融資創新路徑多元探索，“文旅數據資産化、可持續公司債券、鄉村振興債”等為價值評估與融資提供新路徑，文旅基礎設施REITs正逐步構建地方文旅産業創新融資的重要渠道。

中國人民銀行等六部門發布的《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，依托5000億元服務消費與養老再貸款額度，引導金融機構在住宿餐飲、文體娛樂等服務消費重點領域加大支持力度。中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《提振消費專項行動方案》，将擴大文體旅遊消費列為重點，支持開發原創IP品牌，注重文旅消費品牌的引領作用。

上海、廣州等支持文旅類REITs申報發行，金融舉措在助力消費市場方面發揮作用，為其注入持久動能。從政策設計的“頂層藍圖”，到地方實踐的“生動圖景”，2025年上半年的文旅産業，以“促消費、優服務、強融合”為路徑，向服務型消費社會推進。未來，随着政策持續叠代、業态深度融合，文旅将繼續在驅動内需增長方面發揮作用，推動服務型消費社會發展，使“詩與遠方”既成為生活向往，也成為經濟高質量發展的活力源泉。

觀點指數統計2023-2025年上半年，文旅融資市場呈現出復雜且活躍的态勢。數據顯示，發行規模與環比增長情況波動較為明顯，這反映出行業融資環境的動态變化。2025年上半年，文旅企業融資債券規模達548億元，國有企業是融資的主要力量，其中私募債占比67.3%、小公募占比23.2%。融資渠道不斷拓寬、創新工具持續出現，這一融資結構體現出企業在平衡資金成本與流動性風險方面的細致考量。​

融資創新路徑有多種探索，“文旅數據資産化”成為新的突破方向，多家企業通過數據資産入表成功融資，為行業資産價值的挖掘開辟了新領域。綠色金融工具同時發揮作用，武當山文旅集團的“低碳轉型挂鈎公司債券”、湖北文旅集團的“可持續公司債券”，以及聚焦鄉村發展的“鄉村振興債”等陸續推出。既符合綠色低碳發展趨勢，又能在一定程度上降低融資成本、提升文旅企業品牌形象，實現經濟效益與社會效益的協同。復星旅文、首旅集團等頭部企業，将融資所得精準投入到文旅項目落地、業态創新與服務升級中，為産業高質量發展提供了有力的資本支持。

地方國企在融資布局中表現突出，廣西旅發20億元高成長産業債、鎮江文旅22.69億元公司債等發行，加快了地方文旅項目的資金回流，優化了投資活動現金流，推動項目建設與運營進度。基于“政策+産業”雙驅動邏輯，針對性地緩解了文旅企業的資金壓力，有助于運營升級。當前，地方國企對文旅景區REITs的布局在穩步推進，借助這一創新工具，有望進一步盤活優質文旅資産，拓寬融資渠道，為行業發展引入長期穩定資金，助力行業在融資支持下不斷發展，向高質量發展邁進。

地方文旅國企平台在REITs領域積極實踐。紹興文化旅遊集團有限公司啟動文旅景區公募REITs項目服務機構招投標，中標方需對旗下16個主要景區開展盡職調查與資産梳理，深度挖掘資産價值，設計契合文旅特性的交易結構、發行方案，有序推進試點資格申報，以規範流程為REITs落地築牢基礎。景德鎮陶溪川文創街區作為首個申報的4A級景區項目，已完成國家發改委資料申報，積極響應政策号召，打破傳統5A景區局限，将申報範圍拓展至4A級景區及配套酒店設施，為更多類型優質文旅資産創新投融資機制提供樣本，助力行業資産盤活模式多元化。

麗江旅投以玉龍雪山核心文旅資産為底層標的，全力推進超25億元規模的文旅公募REITs申報發行，從資産包的價值挖掘、交易架構的金融設計，到監管申報的全流程把控，均以“文旅REITs首單突破”為目標；山海關景區REITs時隔兩年重啟招標，歷經前期探索與調整，體現出資産優化後再次推進，廬山西海、洛陽文保、青城山-都江堰等5A級景區同步申報，從資産盤整到合作機構遴選，推進多項目並行的資産證券化。

本文節選自《文旅發展：價值延伸》
閱讀報告全文請點擊

免責聲明：本文内容與數據由觀點根據公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。