全年銷售681億 綠地2025年預虧超160億

觀點網 2026年1月，綠地發布了2025年第四季度房地産經營情況簡報及年度業績預告。

在房地産行業仍處于築底階段的2025年，這份成績單呈現出一種復雜的二元特征。

一方面，綠地在第四季度實現了全年的逆勢增長，合同銷售金額同比轉正。

另一方面，受資産減值、行業結轉規模下降及财務費用增加等多重因素影響，公司預計全年歸母淨利潤将出現160億元至190億元的虧損。

這一組數據反映出綠地在2025年“穩經營、促轉型”背景下的實際運行軌迹：在銷售端通過盤活存量實現現金回流，而在财務端則面臨資産價格下行與經營轉型的雙重壓力。

銷售回正

根據公告數據，綠地在2025年第四季度出現了較為明顯的銷售回升。

10-12月，綠地實現合同銷售金額204.59億元，同比增長30.58%；實現合同銷售面積259.8萬平方米，同比增長45.46%，增幅更為顯著。

這一單季度的增長，帶動全年銷售業績實現正向變動。

2025年全年，綠地累計實現合同銷售金額680.99億元，同比增長6.53%；累計合同銷售面積797.2萬平方米，同比增長21.9%。

有市場分析指出，第四季度的銷售回暖，主要在于公司在年末加大了存量資産的去化力度。在行業整體調整的背景下，以價格調整換取流動性，加速商辦物業及大宗資産的處置，成為企業回籠資金的主要手段。

在開發業務之外，公司的運營與服務闆塊保持了相對的穩定性，為現金流提供了補充。

截至2025年12月末，公司出租物業面積為409.01萬平方米，出租率為81.56%；酒店業務方面，公司擁有客房數7176間，入住率為45.81%。

從全年收入貢獻來看，出租物業取得租金收入約12.76億元，酒店業務取得經營收入約8.77億元，兩者合計貢獻經營收入超過21億元。

這類具備抗周期屬性的經營性資産，在行業波動期起到了平滑收入的作用，也是綠地未來轉型的重要抓手。

百億預虧

銷售端的“以價換量”雖然改善了當期現金流，但資産價格的重估也将傳導至利潤表與資産負債表。

在披露銷售數據的同時，綠地發布了2025年年度業績預告，預計2025年年度實現歸屬于母公司所有者的淨利潤為-190億元到-160億元；扣除非經常性損益後的淨利潤預計為-189.5億元到-159億元。

對于造成巨額虧損的原因，公告進行了詳細拆解，主要集中在資産減值、營收結轉與财務成本三個維度。

其一，受資産價格下行及加大促銷去化力度影響，基于謹慎性原則，公司對存貨計提了減值準備。

這一動作在邏輯上與銷售端的表現相吻合。銷售均價的下行客觀上确認了資産價值的變動，從而需要在财務報表上進行相應的減值處理。

其二，房地産及基建兩大核心産業營收規模同比下降，且房地産結轉毛利率走低，導致業績承壓。

作為綠地區别于其他頭部房企的顯著特征，“大基建”闆塊曾是其營收的半壁江山。

然而，在地方化債與基建投資增速放緩的宏觀背景下，該闆塊在2025年面臨了收縮壓力。

基建産業營收規模的下降，意味着“地産+基建”的模式在周期底部遭遇了同步失速。這種雙主業的共振下行，不僅削弱了營收底盤，更放大了利潤端的虧損敞口。

其三，因項目開發周期延長，利息資本化比例減少，計入當期财務費用的利息支出顯著增加。财務數據的調整同步反映在生産與投資端的戰略收縮上。

這意味着，原本可以計入存貨成本的利息，現在直接沖減了當期利潤，導致計入當期損益的利息支出同比大幅增加。

财務數據的壓力，也同步投射在生産與投資端的戰略收縮上。

2025年全年，綠地完成新開工面積58.5萬平方米，同比減少52.90%；完成竣工備案面積591.3萬平方米，同比減少45.10%。

竣工數據的下滑，一方面受新開工基數減少影響，另一方面也反映出供應鍊資金狀況對施工進度的制約。

在土地儲備方面，綠地全年僅在第一季度新增了3個房地産項目，分别位于黑龍江牡丹江、天津津南及西安，總計容建築面積19.98萬平方米。

進入第二季度後，公司在公開市場未再新增土儲，投資重心完全轉向存量項目的開發與交付。

這種“零拿地”的狀态表明，在當前的行業周期下，綠地已暫時停止了規模擴張的步伐，将有限的資金資源優先向存量項目的開發建設、交付以及債務化解傾斜。

面對2025年復雜的外部環境，綠地在公告中表示，公司穩住了總體局面，保持了流動性狀況相對穩定。

對于2026年，公司提出的工作總基調是“穩中求進、以進促穩、轉型提質”，並未提及規模擴張，而是強調要着力構建新發展模式。

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