與地産漸行漸遠的新金科 何時摘下“ST”的帽子？

觀點網 2025年末，金科股份重整工作畫上句号，成為全國首家通過司法重整實現風險化解的千億級上市房企。

迎來新生的金科又将如何開啟接下來的旅程？

2025年12月28日，金科股份舉行黨委管理幹部交流會，黨委書記馬蔚華，董事長、總裁郭偉以及新一代高管團隊亮相，會上提出“未來須加速新戰略落地，科學編制2026年經營計劃”。

結合金科股份此前表示，重整後将設置“投資管理、開發服務、運營管理、特殊資産”四大業務闆塊，從重轉輕的路徑已然明晰。

走完“重整”長征路，金科股份跑到新的起點，這是一次機會，也是另一場艱難考驗。

業務調整

活下來的新金科，似乎與地産漸行漸遠了。

1月8日，金科股份發布優化公司組織架構的公告，結合公司實際情況和未來戰略發展規劃，新設城市更新事業部、資産管理事業部、開發管理事業部、産商管理事業部、數字科技事業部等。

圖片來源：企業公告

金科股份表示，本次組織架構的優化将有利于增強公司風險控制能力，提升戰略執行能力和效果，預計對公司生産經營活動産生積極影響。

關于未來的轉型方向，金科股份其實早有規劃，也曾多次對外表示将主要圍繞“高效運營、精益管理、科技創新”展開。

完成重整已經是一次勝利，未來整體戰略也並非密事，公布組織架構調整情況，則象征着設置“投資管理、開發服務、運營管理、特殊資産”四大業務闆塊已進入實踐階段。

象征意義之下，也能看到和過去的“房地産銷售及運營業務、生活業務、其他業務”三大闆塊相比，金科股份的發展重心明顯發生了偏移。

投資管理已成為金科股份決策中樞及關鍵資源整合與輸出中心，為其他三個闆塊提供統一決策、資金支持、科技賦能；資産管理闆塊則是未來各項業務的主入口。

為了保證業務轉型時公司的穩定運營，金科股份已在10月完成董事會換屆。

具體來看，郭偉獲任金科股份董事長、總裁、黨委副書記，王曉晴任副董事長，周達為聯席總裁，李根為常務副總裁，張勇為黨委專職副書記，楊鵬為董事會秘書，何鴿平為财務負責人。

同時，馬蔚華獲任金科股份黨委書記、荣譽董事長，金科股份聘任馮侖為公司專家顧問委員會主任委員。

上任金科股份“一把手”的郭偉，曾是萬科稅務管理部總經理、北方區域副總經理，歷任新城控股集團蘇州區域公司總經理、信達地産股份有限公司黨委副書記、執行董事、總經理，法定代表人。

更重要的是，郭偉長期在資産管理及房地産領域深耕，曾主導多項復雜資産纾困與重組項目，重整後的高管團隊中也不乏設計金科重整方案，擅長特殊資産處置的人員。

地産變成未來業務版圖中的一個切片，金科股份的重心或将轉移到特殊資産投資運營，一邊尋找業務新增長點，一邊盤活存量資産實現自我造血。

從重資産轉型輕資産的地産企業並不少，核心方向不只是剝離重資産業務，還有實現更高效的資源利用以及找到更靈活的商業模式。

可以摸着同行過河的金科股份，轉型路徑其實也離不開代建開發、資産運營、科技賦能“一條龍”，依托現有地産業務及資産徐徐圖之。

何時摘帽？

找好了前行方向，金科股份卻還有一份重擔未曾卸下。

2024年4月，距離金科股份正式向法院申請破産重整過去兩個月，重慶市第五中級人民法院裁定受理其重整申請。

因為被裁定受理重整，金科股份股票于2024年4月23日停牌一天，並自2024年4月24日復牌交易起被實施退市風險警示，股票簡稱由“金科股份”變更為“ST金科”。

一年又八個月過去，重整事項結束，深交所審核後同意金科股份撤銷因重整而實施的退市風

險警示的情形，但“ST”的前綴並未撤下。

根據2025年12月25日公告，因公司經審計2024年度期末淨資産為負值，同時公司2022年、2023年及2024年連續三年扣除非經常性損益前後淨利潤均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不确定性，金科股份股票交易将自2025年12月26日起繼續被實施退市風險警示並疊加其他風險警示。

2024年末，金科股份錄得歸母淨利潤-319.69億元，扣非淨利潤為-284.18億元，淨資産為-286.82億元。

按照淨資産指標，若金科股份于2026年會計年度經審計的期末淨資産仍為負值，則會被強制退市。

根據金科股份2025年半年度報告，營業收入為23.62億元，同比下降85.28%；歸母淨利潤為-75.22億元，同比下降97.91%；扣費淨利潤為-66.66億元，同比下降128.6%。

截至報告期末，公司總資産為1757.49億元，歸屬于上市股東的淨資産為-362.24億元。

最近一期财務報告顯示，金科股份2025年三季度錄得歸母淨利潤-32.55億元，扣非淨利潤為-27.58億元，歸屬于上市股東的所有者權益為-368.84億元。

盡管從财務表現上看，金科股份總體較2024年有一定改善，但截至第三季度公司還處在經營不确定性較大的境況中。

截至2025年9月30日，公司期末貨币資金賬面余額為38.9億元，其中受限資金9.82億元；有息負債本金總額為689.6元，到期未能償還的有息債務本金合計543.93億元，一年内到期的非流動負債為442.3億元。

在财務數據並不理想的狀态下，完成重整對金科股份而言不只是業務重生的開始，更是對資金壓力的解放。

據觀點新媒體了解，目前金科重整案下的大部分償債資源，包括現金、股票及信托受益權份額，都已完成向相關債權人的實際劃轉或預留，後續分配工作也将在管理人的嚴格監督下，依法按照重整計劃的規定穩步推進。

此次重整成功，最直接的影響是實現了金科股份财務狀況的實質性改善。

金科股份表示，重整計劃執行完畢後，該公司資産負債結構将得到全面優化，並預計對2025年度财務報表産生積極影響。

至于何時能夠真正摘下“ST”的帽子？或許在2025年審計報告出爐時便會有确切答案。

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