股價漲超450% 被點名警示後國銳生活澄清股權高度集中

觀點網 最近，國銳生活陷入了一場風波。

事件源于香港證監會的一次“點名”警示，指出該公司超過90%股權被少數股東撰在手中，僅需少量的資金便能引起股價的起落。

國銳生活股價錄得20%的跌幅。公司随即緊急公關，陸續發布兩則公告，證明股權結構符合港交所上市規則中關于公衆持股不低于25%的條件。

香港證監會與國銳生活之間的這場監管與自證，也引發了市場對小衆個股股價漲落背後不穩定因素的關注。

股權高度集中風險

國銳生活這一次被香港證監會“點名”，主要是因為下半年一路狂飙的股價。

年初開盤時，國銳生活公司股價報0.87港元，之後半年一路平穩，基本保持在0.6-0.9港元區間，直到6月30日收市時，該公司股價還是“零字頭”，每股僅報0.65港元。

但自進入下半年以來，公司股價如坐上了火箭一般，到12月9日報3.75港元，較6月底時漲幅高達476.92%。

這一比例引起香港證監會的注意，于是對國銳生活的股權分布進行了一次調查，並于12月22日公布結果，得出公司股權高度集中的結論。

圖片來源：企業公告

香港證監會調查結果顯示，12月9日，港銳國際投資(香港)有限公司（由國銳生活兩位執行董事魏純暹、孫仲民實權擁有，下稱港銳國際）持有的4.3億股公司股份通過場外進行交易，該部分股權連同魏純暹與孫仲民所持有的19.53億股、十名股東及其相關人士持有的5.478億股，合計占公司總發行股本比例達91.04%，其他股東所持股份數量僅約為2.88億股，占比8.96%。

因此得出結論：國銳生活股權高度集中于少數股東之手。並基于此作出提醒：“即使少量股份成交，該公司股份價格亦可能大幅波動，股東及有意投資者于買賣該公司股份時務請審慎行事。”

實際上，流通股數量不多的公司股價往往更容易出現大起大落。以不久前大火的“國産GPU第一股”摩爾線程為例，其12月5日上市首日實現了超過400%的漲幅，遠超市場預期。

”大漲“的背後一方面是高漲的市場情緒，另一方面則是摩爾線程上市後的流通盤相對較小，流通股本僅占總股本比例的6.25%，按市值計算約為277億，因此資金只需少量買入便能操控股價攀升。

當國銳生活股權高度集中于少數股東之手，亦只需要少量資金便能操控公司股價的漲跌。截止12月24日，該公司收盤價報2.48港元，總市值約為79.84億港元。以上述香港證監會給出的結果來計算，其余股東所持部分的市值僅有7.15億港元，千萬級别的資金流動便能引起公司股價大漲或大跌。

以11月18日情況為例，國銳生活股價收漲21.58%，為今年最高單日漲幅，當天公司股份成交額為2616.34萬港元，換手率僅0.3%。

香港證監會調查結果公布次日，該公司股價應聲下跌，錄得今年最高跌幅20.62%，全天成交額為2333.61萬港元，換手率0.33%。

澄清

國銳生活方面的反應也很快，分别在12月23日、24日發布回應公告與澄清公告，指出公司公衆持股數量滿足上市規則中不少于25%的要求。

根據公告内容，持有國銳生活約5.48億股（占總股本17.02%）股份的十名股東均為獨立第三方；此外，港銳國際4.3億股的場外交易行為，源于一次股份配售。

10月27日，港銳國際與獨立配售代理簽訂了一份配售協議，並于11月14日完成，共有21名承配人認購這4.3億股股份。21名承配人中，有7人為國銳生活附屬公司董事或監事，共認購1.42億股，占總股本比例約4.41%；剩余14人則是獨立第三方，共認購2.88億股，占總股本8.95%。

圖片來源：企業公告

據此計算，國銳生活獨立第三方的持股數量約為11.24億股，占總股本比例34.93%，已超過25%的標準線。12月24日這一天，公司股價收漲11.26%，報2.48港元。

若是拉長時間線來看，魏純暹這十年的資本生意還是很賺的。2014年，魏純暹以3.96港元每股的價格收購港股"建懋國際"300%股權，國銳地産（國銳生活前稱）得以完成借殼上市。

當時，魏純暹付出的資金約為15.7億港元，如今，他和孫仲民兩人所持部分公司股份市值約48億港元，較當初收購時高出32.3億港元。在大賺一筆之後，魏純暹似乎升起了隐退的念頭。

今年6月份，魏純暹之子魏來而已獲委任為國銳生活公司執行董事兼董事局副主席，外界普遍将此視為權利交接的信号，認為等到魏來而積累足夠的經驗，魏純暹便會徹底将董事會主席的權柄交予下一代。

只是，魏來而的眼前並不是一條康莊大道。在他入局之前，國銳生活已連續錄得三年的虧損，2022-2024年分别出現淨虧損3.20億元、1.29億元、9.19億元，三年合計虧了13.68億元。今年上半年雖實現了扭虧為盈，但盈利規模僅有209.1萬元。

因此擺在魏來而這位二代面前的第一道難題便是如何為公司帶來盈利。截止目前，國銳生活僅有物業管理、物業發展及投資兩大核心業務闆塊。

其中，在物業管理方面，主要由全資附屬公司澳西為20個位于中國的大型住宅及商用物業項目提供相關服務；截至2024年末收費管理面積約為166.84萬平方米，涉及住戶數量約16089戶。物業發展及投資版塊，主要擁有加利福尼亞州洛杉矶縣聖莫尼卡項目及卡爾弗城項目、倫敦的A級商業樓宇JuxonHouse、和北京大興區國銳廣場B座。

可以看出，無論是物管亦或是投資闆塊，國銳生活的業務規模都不大，很難在短時間内實現業務上的增量突破，為公司帶來可觀的利潤空間。

于是，國銳生活于12月初以2.69億元的價格收購北京春雨天下軟件有限公司78.3%的股份，標的公司為移動互聯網醫療健康平台“春雨醫生”的營運方。不難看出，此番收購是國銳生活打造多元化業務、拓寬收入來源的關鍵一步。

只是，作為被收購的春雨醫生，同樣深陷收入下滑與持續虧損的困境中。數據顯示，該公司2023年、2024年、2025年1-10月收入分别為1.01億元、6622.6萬元、5104.8萬元；對應稅後虧損分别為957.2萬元、2294.9萬元、291.8萬元。

兩家同處困境的公司相互抱團取暖，能否撐過寒冬需留待時間驗證。

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