欲赴美打造上市新平台？ 康橋悅生活北美布局背後的資本雄心

觀點網 12月19日，康橋悅生活公司股價迎來上市以來的最大單日漲幅，具體比例高達73.91%，當天收報1.20港元。

就在前一天，該公司宣布日前與美國人工智能房屋診斷公司Askitect簽署合作備忘錄。

康橋悅方面聲稱，此次合作是公司深化全球布局、推動國外先進技術與成熟經驗本土化的重要實踐，也是雙方在物業管理及房地産關聯服務領域攜手探索、融合創新的重要里程碑。

另外在半個多月前，康橋悅生活内部曾召開了一場會議，當時公司總裁戴衛強調，将充分利用自身的服務優勢，通過強化AI數智化建設，創新使用新技術、開展新業務，促進公司未來3-5年持續穩健發展。同時可能通過股權投資布局未來賽道，構建多元化的增長體繫。

此次與Askitect的聯手，正是該集團出海戰略的進一步推進與探索新業務的一次嘗試。

打造在美上市平台？

11月27日，康橋悅生活在總部召開專題研讨會，據了解，集團執行董事兼總裁戴衛、執行董事兼執行總裁康衛國、執行董事兼CFO王娜等全體高管團隊均在場，足以證明這場會議的重要性，而會議的主題是積極探索打造業務增長“第二曲線”。

經過此次會議，康橋悅生活向外界展示了自己出海的決心，宣布計劃在北美設立子公司，依托北美成熟的房地産市場與活躍的科創生态，打造“服務+科技”雙輪驅動的業務新格局。

康橋悅生活方面表示，此次布局北美市場，是公司基于全球房地産行業發展趨勢及自身戰略規劃作出的重要決策，旨在借助北美在科技研發、資本市場及房地産多元化需求等方面的優勢，進一步拓展業務邊界，實現科技賦能，全面提升核心競争力。

如今來看，其所借助的北美科技力量指的便是美國人工智能房屋診斷公司Askitect。

資料顯示，Askitect是一家總部位于美國，專注于AI房屋診斷的科技企業，核心是用計算機視覺與AI算法分析房屋照片與視頻，生成健康診斷報告並建立標準化“房屋健康檔案（House VIN）”，該業務模式已在美房地産、金融、保險等領域實現商業化落地。

康橋悅生活此次選擇與Askitect公司合作，也正是看中了後者在AI房屋診斷領域的三大核心優勢：成熟的技術體繫、真實商業化落地經驗及專業團隊資源。而且，雙方在房地産、物業、房屋健康AI方向也在一定程度上存在價值互補。

根據簽署的合作備忘錄，雙方将在多個維度展開深度合作。具體來看，雙方将成立聯合業務與産品工作機制，康橋悅生活負責向Askitect方面提供真實、規模化的中國地産與物業應用場景，並開放物業巡檢、報修、業主服務等核心業務流程，作為屬地化AI能力落地與訓練的真實環境。

Askitect則将派出核心團隊參與康橋悅生活在中國市場的産品定義、能力遷移與關鍵方案設計。與此同時，Askitect還将向康橋悅生活開放其在美國的核心業務能力與專業團隊資源，包括AI房屋照片/視頻診斷引擎及技術架構；房屋診斷知識體繫與標準化方法論；房屋健康檔案體繫設計；美國房地産、金融、保險等相關行業的落地經驗等。

從雙方的合作模式來看，Askitect方面似乎不僅僅是派出人手幫助康橋悅生活在美國市場站穩腳跟，更像是把“看家本領”都掏出來一同打包送給後者。顯然，這並非一次普通的業務合作，背後隐藏着康橋悅生活的野心。

據了解，雙方拟以換股為主的資本合作安排，實現康橋悅生活對Askitect公司的控股及合並報表。並且，康橋悅生活準備在充分支持Askitect獨立運營和高速成長的基礎上，擇機推動其獨立在美國資本市場實現IPO。

假若Askitect最終成功實現IPO，那麼康橋悅生活将借此機會獲得一個在美國資本市場公開上市的全新平台。這不僅意味着集團能夠進一步拓展國際融資渠道，提升品牌全球影響力，還将為其後續的戰略布局注入更強勁的資本動力。

借助這一境外上市平台，康橋悅生活将更容易獲取海外資源，探索多元化發展路徑，從而構建起更可持續的增長模式。

雖然換股事項並未完全敲定，但雙方簽署的備忘錄已傳遞出初步意向。

出海計劃

當一個行業發展足夠成熟時，企業目光往往會瞄準海外市場，物管行業也不例外，且出海的方式也各不相同，但整體仍處于試水階段。

當一個行業步入成熟發展階段，企業通常會将視線投向海外市場，物業管理行業亦不例外。盡管出海的路徑與策略各有不同，但整體而言，行業國際化進程仍處于初步探索階段。

早前，國内物企出海的方式多為資金出海，比如彩生活在2014年通過收購新加坡物業公司Steadlink Asset開展國際業務；2019年，綠城服務收購MAG進軍澳洲早教服務等。

後來，物管行業逐漸興起服務出海潮流，例如寶石花物業2024年12月解鎖“世界地圖”，中標拉丁美洲五個國家境外物業服務項目；今年1月，僑銀股份與THi集團簽約，開拓阿聯酋市場；6月，中海物業承接了埃及新行政首都中央商務區運營服務中的物業管理服務，踏出海外物業第一步。

11月，康橋悅生活亦跟進了這股潮流，公開宣布将在北美設立子公司。據了解，其北美子公司短期将積極拓展物業服務和科創企業辦公服務市場，聚焦于住宅、寫字樓、工業園三大核心地産品類。

截止今年上半年，康橋悅生活在中國36座城市提供物業管理服務，在管項目331個，建築面積約4620萬平方米，合約建築面積約為6830萬平方米，服務業态涵蓋住宅、商業、辦公樓、産業園、軌道交通衛生等。

在服務規模的操練之下，康橋悅生活的服務力值得肯定，但海外市場與國内不僅僅是規章制度存在差異，客戶需求亦天差地别，盲目出海很容易“水土不服”，因此與Askitect合作是其出海戰略極為重要的一步。

據悉，康橋悅生活全球化戰略已有了大致規劃：第一階段将聚焦舊金山灣區與紐約大都會區，拓展物業服務和科創企業辦公服務市場，力争未來三年服務數百家科創企業；中長期則以建設數字科技基礎設施，提升數字資産管理能力為核心，積極探索實體資産代币化（RWA）、區塊鍊、Web3.0生态繫統及其他前沿科技賽道。

為了這次出海，康橋悅生活也提前做了一些準備。11月18日，該公司宣布變更IPO所得款項用途，将原本用于戰略性投資及收購的約2.75億港元資金，重新分配用作營運資金。

外界當時将此舉解讀為收並購潮流消退以及“踩坑”後，公司對資金用途的一次及時調整。如今看來，其背後或許還隐藏着另一層目的：為出海戰略提供啟動資金。

此外，不得不提的是，康橋悅生活此次決定出海的背後，是難以忽略的經營壓力。

2025年上半年，公司收入約4.55億元，同比下降6.58%；期内毛利約為9848.9萬元，同比下降6.7%，毛利率同比下降0.1個百分點至21.6%；歸母淨利潤約3348.3萬元，同比下降21.79%。

另一方面，國内物管市場隐隐呈現出一種“寡頭競争”的局面，行業增量向頭部企業聚攏的速度正在加快，中小物企的利潤空間正在縮小。今年上半年，康橋悅生活的合約在管建築面積較2024年同期下降了4.0%。

在這種情況下，出海既可以說是康橋悅生活打破僵局、尋求新增長點的一次大膽嘗試，也可以看作是“卷不動”之後的一種轉場方式。

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