觀點直擊 | 卓越商企服務求解第三方與數字化

觀點網 8月27日上午，卓越商企服務召開2025年中期業績發布會。

據參會投資者透露，董事會主席兼執行董事李曉平、首席執行官兼執行董事楊志東、首席财務官兼聯席公司秘書賈傑出席會議。

根據前一天公布的财報，卓越商企服務上半年實現收入20.15億元，同比下降3.2%；毛利3.79億元，同比下降10.2%；溢利1.62億元，同比下降11.7%；權益股東應占溢利1.47億元，同比下降13.8%。收入和利潤均呈下降趨勢，毛利率承壓明顯。

會上，CFO賈傑指出，上半年宏觀經濟與房地産行業壓力加劇，房地産行業正處于從“高周轉”向“縮表出清”的深度調整期。

這與觀點指數當日發布的“2025年8月物業服務發展報告”相呼應——物企整體營收增速放緩，利潤盈虧分化。

現金流方面，上市以來，卓越商企服務表現向好，2023年和2024年上半年經營性現金流分别為-1.85億元和-5.55億元，2025年則收窄至-0.10億元，接近轉正。

管理層表示，考慮到業務發展所需的資本投入，以及AI浪潮下的資本開支需求，公司決定暫停派發中期股息，以優先保障資金使用。

層層風浪中，卓越商企服務向第三方業務和數字化轉型尋求解藥。

獨立拓展第三方

卓越商企服務收入由物業管理服務、增值服務和其他業務三條支線組成。

其中，物業管理服務發揮穩定，營收18億元，同比增長5.0%，占總收入的89.4%，主要得益于商務物業闆塊的拉動和第三方業務拓展。

報告期内，商務物業收入占基本物業服務收入68.3%，第三方基本物業服務收入占基本物業服務收入60.6%。與此同時，依托卓越集團在多個城市的高端項目，住宅物業收入同比增長12.6%。

“第三方自拓物業是卓越商企服務的核心增長引擎。”賈傑在業績會上強調。

上半年，卓越商企服務積極外拓，新增杭州PingPong全球總部大樓、灣區産業投資大廈、麥克韋爾江門電子科技産業園、大運灣東中心等多個大型項目。

截至報告期末，合約面積約8250萬平方米，同比增長3.0%；在管面積約7428萬平方米，同比增長9.0%，其中來自第三方的在管面積占比升至62.7%。

業務結構方面，非關聯業務占比提升至92%，其中第三方自拓收入增長26.9%；關聯方收入降至1.6億元，占比降至8%，同比下降4.5個百分點。

對此，賈傑表示：“在房地産行業低迷的當下，提升獨立性、減少對關聯方的依賴，始終是我們發展的主旋律。”

增值服務和其他業務表現方面，增值服務降至1.96億元，同比下降43.7%，占比9.7%；其他業務由1935.5萬元微降至1896.2萬元，占比維持在0.9%。

“其他業務”中，股權投資闆塊受“醫美家”處置影響波動較大。該品牌隸屬于上海瑤瞻醫院管理集團，專注醫院非臨床後勤服務。卓越商企服務已決定退出投資並收回資金，以優化投資組合。

賈傑在會上透露，“醫美家”處置及關聯方業務壓降合計影響利潤約0.5億元，若剔除這些因素，營業收入同比上升8.1%。

此外，8月25日，卓越商企服務公告稱，關聯方卓越置業将總代價3.63億元的19項物業資産（含寫字樓、住宅及停車位等）轉讓給卓越商企服務全資子公司卓越物業，以抵銷其應收款項。

據業内人士分析，此類“以資抵債”短期内可改善應收賬款，但相關資産能否帶來穩定收益仍具不确定性，也可能給卓越商企服務帶來額外的業績壓力。

整體看來，卓越商企服務在去地産化、拓展第三方等方面取得一定進展，但随之而來的是利潤波動和非核心業務調整。

數字化轉型

“數字化轉型”是卓越商企服務近兩年業績會上的關鍵詞之一。

在8月14日舉行的2025博鰲物業暨城市服務大會上，CEO楊志東也曾直言：面對行業快速變化與技術叠代，數字化已成破解困局的必由之路。

上半年，卓越商企服務管銷費用為1.3億，同比下降13.4%；管銷費率為6.4%，同比下降0.8個百分點，這一改善與數字化進程緊密相關。

管理層指出：“通過數字化協同主業、持續流程優化及工具部署，我們有效對沖了激烈競争帶來的不利影響。”

财報顯示，截至2025年上半年，數字化轉型已經初步完成了1.0，卓越商企服務内部核心的關鍵業務繫統已基本完成部署。

在AI領域，卓越商企服務已試點AI客服、智庫、招聘等方面，下半年還将繼續加大在工單處理、環境管理等模塊中的數字化投入，希望從内外部打造差異化優勢。

不過，楊志東還認為，不能追求“大而全”的數字化方案，而是要聚焦自身所擅長的服務場景，回歸服務本質。

此外，卓越商企服務還在新興産業中尋找增量空間，通過布局公建、新消費和商業零售等領域，並探索“商管一體化”模式，以提高抵禦周期波動的能力。

楊志東此前接受觀點新媒體采訪時談到：“從企業戰略來看，未來三五年我們還是會聚焦于高科技、高端制造、半導體（等行業）。”

上半年，卓越商企服務中標機器人龍頭客戶總部大樓和中興通訊全球總部等項目，在高端制造和算力賽道已具備一定客戶基礎。

總的來說，卓越商企服務選擇在調整周期中加碼數字化和新賽道，這是一條並不輕松的路。接下來，這些戰略究竟能否成為逆勢突圍的解藥，答案或許要留給時間。

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