首開股份：穩健财務底色，夯實多元發展之路

觀點網 伴随房地産市場的止跌回穩，“好房子”成為今年社會各界熱議的話題之一。

這在一方面反映了人民群衆對美好居住生活的持續追求，另一方面也意味着房企之間的競争正回歸到産品力的本質。

在今年的《政府工作報告》中，“穩住樓市股市”首次被納入總體要求，並将推動房地産市場止跌回穩作為重點任務之一。報告還明确提出，因城施策調減限制性措施，加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力；盤活存量用地和商辦用房，推進收購存量商品房，在收購主體、價格和用途方面給予城市政府更大自主權……

可以看出，房地産行業正邁入新的發展階段，過去依賴“高負債、高杠杆、高周轉”的傳統發展模式已經難以為繼。而《政府工作報告》中強調的“加快構建房地産發展新模式”，正是為房地産市場的長期健康發展指明了方向。

在新模式下，房企必須主動适應行業新變化，着力優化财務結構，創新拓展融資，提升資金使用效率，並在控制杠杆水平的同時，實現穩健的運營節奏和可持續的業務發展。

财務安全底色，夯實發展根基

事實上，2021年以來，伴随房企的接連出險以及融資政策收緊，全行業的融資環境持續惡化。相關數據表明，2022年，房企債券融資規模創下近六年新低，民企融資困境尤為突出。

一方面，關于“保項目”還是“保主體”的争論始終未熄；另一方面，市場觀點普遍認為，當前政策對優質房企的直接支持仍有提升空間。

值得注意的是，擁有國資背景的房企，憑借信用背書及财務穩健等優勢，在融資環境惡化時展現出更強的抗風險能力，其融資成本也普遍低于行業平均水平。

以首開股份為例，該公司此前發布的2024年年度報告顯示，在報告期内繼續保持最高的AAA級企業主體評級。

觀點新媒體查閱歷史公告發現，僅自2021年以來，首開股份的平均融資成本也在持續下降，由4.85%逐步下降至2022年的4.52%、2023年的4.26%、2024年的3.78%，綜合融資成本低于行業平均水平，實現以“更便宜”的錢為項目開發與資本結構的調整和優化提供有力支撐。

而憑借多年來的順利合作，首開股份也與國内主要銀行及多家金融機構建立了誠信、互利的長期合作伙伴關繫，貸款利率穩定、額度充足。

顯然，盡管環境低迷，首開股份仍能夠憑借自身在市場上擁有的良好信譽，以及市屬國企背景的加持，堅守财務安全，保持暢通的融資渠道。

值得注意的是，首開股份還擁有大量商辦、自持物業、棚改等持有型物業，依托經營性物業貸，首開股份能夠充分發揮這類優質資産的效用，獲取低成本資金，實現“高息換低息”的存量債務優化。就在2024年，首開股份實現55.9億元（全口徑）經營性物業貸款及城市更新貸款投放。

這種“應融盡融”的策略既避免了盲目擴張，又通過“非標轉標”，持續降低綜合融資成本，形成“流動性補充-債務結構優化-成本下降”的良性循環。

與此同時，首開股份持續壓降有息負債規模，2021年及2022年，帶息負債規模降低109.56億元、121.54億元，2024年公司合並範圍内金融機構帶息負債較年初降低約97億元。

持續強化低成本融資優勢、壓降有息負債規模、保持最高級别的企業主體評級……首開股份正穩步夯實财務安全防線。

在2024年，住房城鄉建設部、金融監管總局指導各地建立城市房地産融資協調機制，支持合規房地産項目進入“白名單”。“白名單”機制對房地産項目的開發建設情況，以及項目開發企業資質、信用、财務等情況實施嚴格審核。

“白名單”項目管理也更加規範化、精細化，項目資金封閉管理、專款專用于項目建設等要求，不僅能有效防止貸款資金被違規挪用、保障銀行債權安全，同時也為構建更加科學、合理、可持續的房地産發展新模式奠定堅實基礎。

首開股份作為首都國企，積極響應政策導向，推動“白名單”應納盡納，共獲授信超過93.33億元（全口徑）。

2025年2月，北京成功發行一批地方政府債券，其中新增專項債券規模達462.9億元，募集資金主要用于棚戶區改造、城中村改造、土地儲備、園區基礎設施、環境整治、新型基礎設施等領域。

具體而言，用于土地儲備的資金高達116.87億元，這也意味着北京打響重啟土儲專項債發行第一槍。這一消息，顯然也為深耕北京的首開股份帶來機會。

除了以上在“開源”方面的動作，首開股份還同時進行内部“節流”。

在2024年，通過強化成本全鍊條管控；加強造價單位集中管理，嚴控工程結算；升級拳頭産品等典型業态成本指標體繫，提煉推廣成功經驗，首開股份50個項目完成170項控本增效，實現降本6.76億元。

過去這一年，房地産市場仍處于築底調整階段，房企普遍面臨不小的流動性壓力。為進一步提質增效，首開股份也在年内“對標市場、瘦身健體”，進行了空前力度的組織管理優化提升。

年内完成總部組織機構調整，成功壓減3個機關部室，完成京内外19家二層級管理單位的整合重組，形成9個二層級大區平台和1個商管平台。實現二層級管理平台的職能定位、部門設置、定崗定編、流程及管控模式標準化。

此外，首開股份2024年全年實現銷售費用10.04億元，管理費用10.38億元，同比分别下降21%、4%。

伴随成本費用“實打實的”有效壓降，首開股份還收獲了相關荣譽。據悉，該公司成本管控獲“北京市企業管理現代化創新成果一等獎”。

多元業務並進，勇擔城市復興

作為首都國企，首開股份始終堅守“城市復興官”的戰略定位，積極投身城市建設與復興，並從經濟效益與社會公益相結合的角度利用資源，在棚改項目、住宅開發、城市商圈運營等方面打造了具有首開特色的城市更新作品，全力推動城市的有機更新與復興。

在2024年，昌平首開LONG街入選“中國城市更新優秀案例”、“首都文明街巷”；房山熙悅天街·熙悅荟獲評2024北京城市更新“最佳實踐”。

其中，首開LONG街是在2023年6月30日正式開業，該項目為首開股份參與城市更新建設的代表樣闆，位于昌平區回天地區中部的霍營街道。

首開LONG街積極探索存量樓宇利用新路徑，從空間、商業及産業三方面，進行全方位的更新，構建了完整的城市街景和生活方式，通過“更新一個項目”，成功“激活一片地區”，成為首開股份探索城市更新創新模式的試點。

首開熙悅天街·熙悅荟項目則位于房山區長陽鎮，總建築面積約17.4萬平方米。主要包括“熙悅天街”與“熙悅荟”兩部分，于2023年4月啟動更新改造，拟打造集潮流商業、租賃住房、星級酒店等業态為一體的區域綜合性場所。

項目立足房山區整體發展需要，以及良鄉大學城18萬+青年師生消費群體、6300+入駐企業的需求，實現商業、産業、居住、酒店、文旅等互補共赢發展，帶動區域活力提升。

除此之外，立足城市發展前沿，首開股份還精心打造與運營了商業綜合體。2024年9月20日，由首開股份與華潤置地聯合打造的首開通州萬象匯正式開業。

項目定位為“區域型一站式高品質購物中心”，集購物零售、精品超市、餐飲娛樂、文化創意、特色影城等業态于一體，是城市副中心核心區内唯一商業項目，在開業後迅速成為消費新地標。

首開通州萬象匯總建面約14.8萬平方米，入駐260余家店鋪，憑借占比超50%的區域首店、高能級門店及定制門店，為通州發展注入新動能，成為商業新引擎。相關數據顯示，項目開業3個月客流量突破390萬人次。

進入新的發展階段，房地産市場也正在涌現新的需求，為行業和企業帶來挑戰和增長點。

首開股份積極響應中央“租售並舉”“租售同權”的居住發展戰略，在長租公寓領域，努力打造高品質居住空間。截至2024年，首開股份長租公寓自有品牌“首開樂尚”已在北京、杭州、福州三地布局10家開業項目，提供近7000套房源，出租運營穩定，綜合出租率達90%。

通過在多個城市廣泛布局，首開不斷擴大市場覆蓋面，滿足不同地區租客需求，以較高出租率保障運營收益，為長租公寓業務發展奠定堅實基礎。

此外，伴随我國人口老齡化程度的加深，首開股份着力研究養老與地産結合的開發模式，通過“老舊樓宇改造”的城市更新方式，助力養老社區建設。作為融合式養老代表，首開寸草9家養老院整體入住率達82%。

而上述提到的這些多元業務，不僅能夠貢獻持續穩定的經營性收入，還為首開股份的長遠發展注入新動能。

顯而易見的是，在堅守戰略定位的同時，首開股份始終緊扣時代發展需求，順應内外部環境變化，主動擁抱變革，通過深挖資源潛力，有效探索契合首開特色的業務發展路徑，書寫高質量發展的新篇章。

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