觀點直擊 | 業務重組後首份年報 生成式AI能否助商湯扭虧

觀點網 創始人去世、股東減持、機構做空、股價低迷……2023年的商湯科技似乎並未從行業飛速發展的歷史機遇中收獲好消息。

3月26日晚間，商湯科技發布了2023年年度業績公告，這是該公司業務重組後的首份年報。

從智慧商業、智慧生活、智能汽車、智慧城市四大闆塊以及國際業務，再到如今的生成式AI、傳統AI、智能汽車，商湯科技的業務重點及發展脈絡更顯清晰。

這家“專注于視覺技術、賦能百業的人工智能軟件公司”，在技術創新與産業變革機遇下，圈定了未來的盈利方向。

但從目前情況來看，過去一年财務的整體表現，似乎並未帶來太多驚喜。

2023年，商湯科技全年營收34.06億元，同比下降約10.6%；毛利約為15億元，同比減少41%；年度虧損約64.95億元，同比擴大6.6%；毛利率為44.1%；EBITDA虧損收窄至54億元，同比下降2.2%。

重組業務天平

按照官方給出的解釋，生成式AI、傳統AI、智能汽車分别對應着提供生成式AI的模型訓練、微調及推理服務業務，傳統智慧城市、智慧商業與智慧生活的非生成式AI業務，以及原智能汽車業務。

在新的業務闆塊分類下，商湯科技以生成式AI業務為重點發展方向，同時保持傳統AI業務及智能汽車的優勢，優化運營效率。

顯然，在過去幾年持續的虧損下，商湯科技将把盈利放在更重要的位置。

年報顯示，商湯科技生成式AI闆塊收入達12億元人民币，同比增長200%，占總收入比例超35%。這是商湯成立十年以來，以最快速度從無到有、超過10億收入體量的新業務。

商湯向客戶提供了業界性能領先的AI基礎設施和模型服務，客戶模型訓練、微調和推理的需求都在爆發性增長。

數據顯示，該業務中超過70%的客戶在過去12個月内是商湯的新客戶，而剩下30%的存量客戶的客單價也錄得了約50%的增速。

典型客戶來自各行各業，比如三大運營商，招商銀行、海通證券等金融機構，京東、小米、閱文等頭部互聯網公司，清華大學、上海交通大學等學術機構等。

從商業角度來看，商湯正迎來越來越多的規模更大、戰略意義更深的客戶合作。截至目前，訂單金額超過千萬人民币的客戶數已達到數十家。日日新大模型賦能C端的調用量呈現出近120倍的增長。

而這些，都可能成為商湯科技實現業績扭虧的有力武器。

或許正因如此，商湯集團董事會執行主席兼首席執行官徐立認為，生成式AI對商湯來說已不僅僅是技術領域的變革性創新，更成為公司的核心業務。

由于生成式AI業務的快速增長，疊加對智慧城市業務的主動收縮，傳統AI業務占總收入的比重從2022年的81.9%下降至2023年的53.9%。其中，智慧城市的收入占比下降明顯，從約30%下降到了不到10%。

在過去的一年中，傳統AI業務的核心目標是提高現金流質量。但該項業務的收入同比下降41.1%至18.38億元。

商湯表示，傳統AI業務積累的客戶資源和場景運用，為生成式AI技術商業化奠定了堅實的基礎。在智能終端業務方面，賦能的手機數量已經超過了20億台。未來将促進傳統AI業務的穩健增長，提高現金流質量。

智能汽車業務主要指的是商湯絕影。其戰略定位是依托商湯在大模型領域強大的基礎設施和研發能力，成為通用人工智能時代汽車智能化的核心供應商。

2023年，智能汽車業務的收入由2022年的2.927億元上升31.1%至2023年的3.837億元元。智能駕駛和智能座艙這兩大核心領域均實現了持續增長。

在量産交付方面，智能汽車闆塊全年新增了129萬輛，同比大幅增長163%。在經濟效益方面，智能座艙單車毛利潤增長了30%。

至此，絕影已累計交付了195萬輛智能汽車，覆蓋了90多個車型，穩固了其在商業化量産進展上的行業領先地位。此外，新增超過1600萬台的定點訂單，並擴充了41款新的車型。

2023年，商湯科技實現了包括廣汽埃安LX Plus、合衆哪吒S和廣汽昊鉑GT等車型的高速自動輔助導航駕駛（NOA）功能的量産，並且還在不斷推進更多車型的交付。

據悉，商湯科技将在2024年實現城市NOA功能的量産，並期望在智能駕駛量産交付的速度上持續領跑國内市場。

AI狂人學打經營算盤

管理層于當日晚間召開的業績說明會上提到，“日日新”大模型5.0版本計劃于今年4月份發布，将全面對標GPT4-Turbo。

從歷史版本更新的間隔時間來看，2023年4月，日日新1.0版本上線；2023年7、8月份，2.0版本和3.0版本快速叠代；2024年2月，4.0版本發布。

據悉，版本持續升級優化，但目前的生成式AI模型能力遠未達到上限，日日新模型的能力每隔三個月就會顯著提升，從而在企業中的應用也會随之升級。

目前，商湯的“日日新”大模型已在金融、醫療、Copilot助手、拟人交互、智能終端等關鍵領域确立了卓越的應用價值和領先地位。

2024年，商湯将繼續追求保技術領先，並計劃進一步發揮“大裝置+大模型”的深度協同優勢，持續擴充算力規模、提升基礎設施和大模型的綜合服務能力。持續投入日日新模型體繫的叠代，讓模型能力保持業界領先。

同時，商湯科技将致力于實現大模型推理效率提升的“摩爾定律”，通過雲+端結合等創新優化策略，讓模型推理成本迅速降低，從而打開更廣闊的應用前景。

2023年，商湯科技大幅減少了各類可控運營成本，使得集團在毛利下降的前提下，實現EBITDA虧損的收窄。數據顯示，研發開支、銷售開支、行政開支分别同比下降13.7%、9.1%、3.6%。

數據顯示，商湯過去幾年的研發開支逐年遞增，從2018年至2021年，研發開支分别為8.49億元、19.16億元、24.54億元和36.14億元，占當期總收入比重為45.9%、63.8%、71.3%和76.89%。

2022年，商湯科技的研發開支進一步提升至40.14億元，同比增長11.07%，占當期總收入比重達105.38%，創近年新高。

而在2023年，商湯科技研發開支有所回落，同比減少達13.65%至34.66億元，研發開支占當期總收入比重101.76%，仍保持高位。

對此，商湯科技表示，主要是由于雇員福利開支減少，以及将GPU使用從第三方轉移到商湯自己的AIDC，致使服務器運營及雲服務費用減少。

推動核心業務盈利也在2024年提上了日程。商湯表示，将繼續優化集團運營效率，采取包括孵化和分拆非核心業務在内的策略，集中資源于生成式AI業務以改善現金流和減少虧損。

據統計，從2018年至2023年上半年，商湯科技累計虧損額高達469億元。如今，這一項數據繼續擴大至超530億元。

無論是市場、投資者，還是企業自身，都更迫切希望扭虧的到來。但久候不至，商湯科技先一步等到的是大股東們的減持退場。

最近一次的相關動态來自軟銀。軟銀集團于3月14日減持6177.2萬股商湯股票，每股平均價為0.9131港元，持股比例由7.06%降至6.82%。

據不完全統計，這已經是軟銀集團年内的第四次減持。阿里也在去年中期清倉了商湯科技。

這些動作也給商湯科技的股價帶來並不正面的影響。

在當晚的業績說明會上，管理層回應股價長期低迷的相關問題時提到，股價表現有諸多原因，一方面是市場外部環境的影響，另外老股東的減持也反映到了股價上。從管理層的角度看，現有的股價是嚴重低估。

2021年12月30日，商湯科技上市首日收盤報4.13港元/股，總市值約1375億港元。而截至3月26日收盤，商湯科技股價為0.78港元/股，總市值僅為261.06億港元。