恒大292億轉讓股權 深鐵坐穩第一萬科股權之争走向終局

觀點地産網 在萬科停牌第三日，恒大一紙公告揭曉了股權之争的最新走勢。

6月9日晚間，中國恒大披露，恒大地産及其附屬公司與受讓方深圳地鐵簽訂協議，據此将轉讓所持有萬科A股共15.53億股（占總股本14.07%）出售予深圳地鐵，總對價約為人民币292億元。

對價方面，觀點地産新媒體比較得知，恒大出售萬科A股每股對價為人民币18.8元，較此前持股平均成本23.36元折損19.52%；總對價為292.00億元，較去年總收購成本362.7億元縮水70.7億元。

經此一役，自2016年中旬入局萬科股權之争的恒大，在時隔10個月後正式抽身。

對于此次出讓所得款292.00億元，恒大表述稱，公司計劃将所得款項“主要用作償還集團債務”。在支付方面，深圳地鐵将于6月16日支付轉讓價款65.5%（即191.04億元），余款将于6月28日前支付。

上述節點與表述，與恒大今年以來密集推進的降負債戰略有極大的關聯性。實際上，僅5月份至今40多天内，恒大已分兩次總計贖回永續債805.6億元。按照恒大此前表述，其計劃6月30日前贖回剩余全部1100億元永續債。

這同時打破投資者此前對恒大、深圳地鐵之間交易方式的想象，對于資産交易審核嚴格的國有企業而言，外界普遍預計深圳地鐵大概率以旗下“軌道+交通”物業項目置換恒大所持萬科股份，類似于2016年以兩個總估值456.13億元項目獲取萬科28.72億股。

恒大與深圳地鐵最早發生交集是在今年3月16日，據觀點地産新媒體了解，恒大當天宣布與深圳地鐵簽署戰略合作框架協議，據此将公司下屬企業所持有的萬科15.53億股A股(約占萬科總股本14.07%)的表決權不可撤銷地委托給深圳地鐵集團行使，期限一年。

有投資者對觀點地産新媒體表示，恒大此番正式轉讓股權予深圳地鐵的時間點相當精準，恒大手里的萬科股票在近期已解禁，現在确定交易細節，可以在最短時間轉讓給深圳地鐵。

觀點地産新媒體查詢，恒大最後一次增持萬科是在2016年11月29日，為規避短線交易，半年内不允許反向交易售出股份。而以半年為期限，其解禁日期大致在今年5月29日。

目前恒大所持萬科14.07%股權已質押給中信證券，期限一年，但這顯然不足以影響股權轉讓的正常進行。深交所明确，質押狀态下的股份，經質權人同意的，可以申請辦理協議轉讓。至于條件，辦理時僅須提交質權人同意的有效書面證明文件。

萬科股權之争自2015年上半年寶能繫首次舉牌至今已有兩年，歷經安邦介入、深圳地鐵定增受阻、大股東華潤退出等資本博弈。如今随着深圳地鐵坐穩第一大股東交椅，這場曠日持久的商業大戰走勢将明朗化。

按照目前萬科的股權分布，該公司前三大股東分别是寶能、深圳地鐵、恒大，分别持有萬科股份的比例為25.4%、15.31%、14.07%。轉讓完成後，深圳地鐵累計持股29.38%逼近規則紅線，並超過寶能成為萬科第一大股東。

萬科董事會自3月底以來處于超期服役狀态，至今未公布新一屆董事會名單及股東大會召開時間。此前郁亮曾公開表示，“這是衆所周知的原因”。

投資者對觀點地産新媒體表示，萬科董事會處于超期服役狀态，遲遲未進行換屆選舉，其中一個原因或許是深圳地鐵方面的因素，“深圳地鐵雖然受讓了華潤、恒大的股票，但在董事會候選人提名層面上，實際上還沒有具備資格。”

此前消息稱，萬科管理層傾向于讓華潤的三位董事暫時不退出，等到深圳地鐵具備自主董事提名權後再換屆。這一設想的目的，為充分尊重日後基石股東深圳地鐵的權益。

按照萬科公司章程，公司非獨立董事候選人名單，由上屆董事會或連續一百八十個交易日單獨或合計持有公司發行在外有表決權股份總數3%以上的股東提出。

其中，深圳地鐵自今年1月13日受讓華潤集團所持萬科15.31%股權，以180個交易日計，該公司在7月份前後具備提名非獨立董事的資格——這與恒大交割股份的時間點大致吻合。