随着杭州恒隆廣場進入開發後期，資本開支壓力有望逐步纾緩，加上管理層表明傾向避免再削減股息，該行預期2026财年每股股息維持穩定，相當于7.1%股息率，具吸引力。
觀點網訊：8月4日，里昂發表研報指，恒隆地産上半年業績受非現金撥備及利息資本化下降拖累，但核心租賃組合仍具韌性。
基礎純利同比跌10%至14.36億港元，主要受内地物業銷售非現金存貨撥備虧損擴大，以及利息資本化率下降令更多融資成本直接計入損益表所致。
租賃收入同比增長5%，租賃經營溢利同比升4%。中期息維持每股0.12港元，與去年同期持平。
該行下調恒隆地産2026至2028财年盈利預測8.6%、8.7%及7.2%，以反映計入損益表的融資成本上升。
不過，随着杭州恒隆廣場進入開發後期，資本開支壓力有望逐步纾緩，加上管理層表明傾向避免再削減股息，該行預期2026财年每股股息維持穩定，相當于7.1%股息率，具吸引力。
里昂對奢侈品需求前景維持審慎，因此将資産淨值折讓由63%擴大至69%，相當于較五年平均水平低0.5個標準差，目標價由9.2港元下調至7.4港元，維持“持有”評級。
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