花旗将恒隆地産目標價由11.2港元下調至10.3港元，摩通由12港元下調至10港元，均維持買入/增持評級。公司上半年核心純利14.36億港元，按年跌10%，中期息維持0.12港元，摩通指股息率約7.1%具吸引力。
觀點網訊：花旗與摩根大通同日下調恒隆地産目標價，花旗将其目標價由11.2港元降至10.3港元，基于每股資産淨值預測25.74港元折讓60%，維持“買入”評級；摩通則由12港元降至10港元，基于每股資産淨值預測折讓63%，維持“增持”評級。
恒隆地産上半年核心純利按年跌10%至14.36億港元，主要受杭州商場及内地辦公室物業淨物業收入利潤率下降、利息資本化減少，以及武漢公寓非現金撥備影響。若撇除武漢公寓撥備，核心純利僅跌2%。中期息維持0.12港元。
内地零售業務方面，上半年商戶銷售額按年增長17%，7月銷售已恢復正常。内地零售租金收入港元計按年升8%，人民币計升6%。花旗預期下半年商戶銷售額按年增長5%至10%，零售重續租金增長（估計2%至3%）将于2026下半年及2027年持續。
恒隆地産已物色新任行政總裁人選，将于9月7日加入並于10月1日正式履新，現任行政總裁盧韋柏将退任並留任主席顧問一年。
花旗預計集團盈利增長将于2027年浮現，受惠内地零售租金正面的重續租金增長，以及杭州恒隆廣場及上海恒隆廣場擴建項目的逐步貢獻。杭州恒隆廣場商場承租率98%，正按計劃于第四季達致收支平衡；辦公室目標于2027下半年達70%出租率。花旗估算商場首期全面營運後年租金收入可達5億港元，對比目前年化租金約2.22億港元。
恒隆地産淨負債比率降至31.6%，資本開支高峰期已過，預計2026及2027年資本開支分别為31億及26億港元。摩通預期今年全年核心純利按年跌5%，2027财年核心純利按年反彈8%，並預計2026至2028年每股股息維持0.52港元，股息率約7.1%。
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