宇樹科技IPO在即 420億發行估值、60%毛利率沖刺上市

産業科技人連線 最近，宇樹科技創始人、董事長王興興攜旗下最新産品登上美國《時代》周刊封面，標題為“機器人時代來臨”，而現在，宇樹科技将作為“人形機器人第一股”登陸A股。

7月30日，宇樹科技公告稱，公司首次公開發行股票並在科創闆上市的申請已獲上交所審議通過，並獲證監會同意注冊。

成功上市後，宇樹科技将成為A股“人形機器人第一股”。目前，該公司已建立涵蓋機器人本體、核心智能算法、具身智能及核心部組件的自研自産體系，形成了豐富的産品矩陣，包括以人形機器人、四足機器人為代表的核心産品，以及以關節模組、靈巧手等為代表的機器人組件，並圍繞上述産品開展産品推廣與行業應用。

回顧其上市歷程堪稱高效，從3月20日提交科創闆IPO申請並獲受理，6月1日上市委審議通過，6月2日提交注冊，再到7月2日拿到證監會注冊批文，全程僅用時104天，是A股年内審核最快的IPO項目。

發行估值420億

在成立十周年之際，宇樹科技着手推進上市計劃。2026年3月，上交所正式受理宇樹科技科創闆IPO申請；6月，申請通過上市審核委員會審議；7月2日證監會同意宇樹科技注冊，全程僅用時約100天。

據悉，此次IPO的募集資金，宇樹科技計劃用于智能機器人模型研發、機器人本體研發、新型智能機器人産品開發及智能機器人制造基地建設四大項目，其中20.22 億元用于智能機器人模型研發。

據發行時間安排，本次發行初步詢價日為2026年8月5日，網下申購日和網上申購日均為2026年8月10日，網下繳款及網上繳款截止日均為2026年8月12日。

本次拟發行4044.6434萬股，占發行後總股本的10%，發行方式采用戰略配售、網下詢價配售與網上定價發行相結合的方式進行，計劃募集資金42.02億元，對應發行估值約420億元。

其中，初始戰略配售數量為808.9286萬股，占拟發行數量20%；網下初始發行數量為2588.6148萬股；網上初始發行數量為647.1萬股。

公告指出，宇樹科技存在特别表決權機制安排。本次發行前，宇樹科技設置特别表決權的A類股份數量為4407.4296萬股，由實控人王興興持有。除公司章程約定事項外，該公司股東對股東會審議的事項行使表決權時，每一特别表決權股份的表決權數量為10票，每一普通股份的表決權數量為1票。

發行完成後，實控人王興興及其控制的持股平台将合計持有宇樹科技31.29%股份，在表決權差異安排下，王興興及其控制的持股平台将合計持有宇樹科技65.31%的表決權。

值得關注的是，宇樹科技高管與核心員工拟通過資産管理計劃（宇樹科技員工1号資管計劃和宇樹科技員工2号資管計劃）參與本次發行戰略配售。其中，宇樹科技員工1号資管計劃參與人員包括财務總監王楓等161人，宇樹科技員工2号資管計劃參與人員包括董事長王興興等10人，其中王興興認購金額1500萬元。

在股權結構方面，王興興直接持有宇樹科技8671.4964萬股股份，占股本總額23.8216%，系公司控股股東。同時，在表決權差異安排下，王興興直接持股部分的表決權比例為63.5457%，結合所控制的上海宇翼股權激勵持股平台，合計控制公司表決權比例為68.7816%，為宇樹科技的控股股東、實際控制人。

此外，宇樹科技股東陣容包括美團系、紅杉中國、小米系、金石成長、中信、順為資本、騰訊、阿里、吉利、中國移動、深創投、初心資本、光合、北京機器人産業投資基金、中關村科學城、上海科創基金等。

業績曲線

對于這個備受矚目的上市企業，不少機構對其發行估值較為樂觀，比如建銀國際認為，市場普遍預期宇樹上市後市值有望重估至600-1000億元，並預測2026年目標市銷率為32倍，對應市值1090億元。

産業科技連線了解到，宇樹科技是“杭州六小龍”之一，于2016年成立于杭州，專注于高性

能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發、生産和銷售業務。

在産品布局方面，宇樹科技的産品矩陣廣泛覆蓋人形機器人的全尺寸（H1、H2）與中型及中小型（G1、R1）兩大領域，以及四足機器人的行業級（B1、B2 及 A2）與消費級（Go1、Go2）兩大方向。

2023年，宇樹科技拓展至人形機器人領域，當年推出首款通用人形機器人H1，2024年5月發布G1人形智能體，随後其人形機器人産品銷量實現快速增長。

2025年，宇樹科技人形機器人出貨量超5500台（純人形，不含輪式雙臂機器人），居全球第一。

今年5月，宇樹科技發布全球首款量産版載人變形機甲GD01。值得關注的是，在營收結構中，人形機器人所占營收比例已從2024年27.68%提升至2025年的51.78%，而人形機器人是毛利率較高産品，也進一步推升宇樹科技整體毛利率。

體現在業績上，2023-2025年，宇樹科技營業收入分别為1.59億元、3.93億元、17億元；淨利潤分别為-1114.51萬元、9547.47萬元、2.78億元；毛利率分别為44.22%、56.74%和60.13%。

招股書披露，2026年上半年，宇樹科技預計營收10.52億至11.28億元，同比增長35.62%至45.41%；歸母淨利潤預計2.58億至3.06億元，而上年同期虧損3202.45萬元；扣非歸母淨利潤預計2.36億至2.83億元，同比下降6.43%至21.97%。

該公司解釋稱，2026年1-6月扣除非經常性損益後的淨利潤同比下降，主要因期間研發投入大幅增加及第一季度大額銷售費用支出所致，但較2026年一季度同比降幅将明顯縮小。

對未來發展規劃，宇樹科技則表示，将持續布局前沿技術研發，力争通過發行上市在提升資金實力、優化公司治理、完善人才激勵的同時，加速推進具身智能産業鏈的高質量發展，並通過持續技術創新，引領全球機器人行業向規模化場景應用跨越。

免責聲明：本文内容與數據由觀點根據公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。