财政部：上半年國有土地使用權出讓收入9778億元 同比下降31.5%

觀點網訊： 7月22日，财政部公布上半年财政收支情況，全國政府性基金預算收入15244億元，同比下降21.6%。其中，地方政府性基金預算本級收入12847億元，同比下降25.6%，國有土地使用權出讓收入9778億元，同比下降31.5%。

土地出讓收入大幅下滑，直接拖累地方可用财力。作為地方政府性基金收入的主要來源，該項收入下降反映出土地市場供需兩端持續承壓。從需求端看，房地産企業資金鏈緊張、銷售回款放緩，拿地意願和能力不足；從供給端看，地方政府調整供地節奏，部分城市土地流拍率上升，共同導致出讓收入銳減。

支出端降幅小于收入端，表明地方仍在動用存量資金。上半年國有土地使用權出讓收入相關支出17105億元，同比下降17%，降幅較收入端低14.5個百分點。這意味着在收入大幅減少的情況下，地方為保障征地和拆遷補償、城市建設等剛性支出，可能通過盤活存量資金、使用往年結轉資金等方式彌補缺口，短期财政韌性尚存，但可持續性面臨考驗。

土地出讓收入下滑對基建投資形成制約。政府性基金收入是基建投資的重要資金來源，尤其是專項債項目資本金和配套融資高度依賴土地出讓收入。收入持續下降将影響新增項目開工和在建項目進度，進而拖累固定資産投資增速。上半年全國政府性基金預算支出38705億元，同比下降16.4%，支出收縮已有所體現。

房地産市場預期同步承壓。土地出讓收入是行業景氣度的滞後指標，其大幅下滑進一步确認了市場調整的深度和長度。契稅2019億元，同比下降14.7%；土地增值稅2146億元，同比下降15.3%，相關稅收同步走弱，表明交易環節仍未回暖。這或強化購房者觀望情緒，影響房企投資信心，形成負反饋循環。

城投債風險與地方債務化解壓力上升。土地出讓收入是城投公司償債的重要來源，收入銳減将削弱其現金流覆蓋能力，部分弱資質平台面臨再融資壓力。盡管上半年一般公共預算收入同比增長4.7%，但稅收增長主要來自中央，地方本級收入增速2.7%，疊加政府性基金收入下滑，地方綜合财力趨緊，債務化解難度加大。

政策應對空間聚焦專項債和轉移支付。面對土地财政收縮，中央加快專項債發行使用節奏，擴大支持範圍，並加大轉移支付力度，緩解地方收支矛盾。同時，地方需加快培育新稅源，優化支出結構，嚴控一般性支出。長期看，需深化财稅體制改革，建立與經濟發展階段相匹配的地方收入體系。

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