美國30年期國債收益率持續徘徊5%以上 逼近2007年以來最長紀錄

觀點網訊：近日，美國30年期國債收益率持續徘徊在5%以上，正逼近2007年以來最長紀錄。如果30年期美債收益率連續維持在5%以上至本周三，将創下近20年來罕見紀錄。市場關注的核心並非這一整數關口本身，而是高收益率持續時間背後反映出的壓力：通脹風險、财政赤字擴大以及政府融資成本上升。

近期美國通脹數據有所緩和，能源價格回落以及美伊停火協議一度緩解了市場壓力。但消費者價格指數（CPI）仍維持在較高水平，令投資者擔憂通脹可能持續更久。加拿大麥肯齊投資公司固定收益首席策略師達斯汀·里德表示，長期債券最大的壓力來源仍是通脹。

除通脹外，AI投資熱潮帶來的巨額融資需求，也正在增加債券市場壓力。英偉達、微軟、亞馬遜、谷歌等大型科技企業持續擴大數據中心、芯片和能源基礎設施投入，大規模發行長期債券融資，進一步增加了市場供給。

分析人士指出，5%的30年期美債收益率並非絕對的“危險線”，但與此前不同的是，一旦收益率突破這一水平，市場越來越難以快速将其壓低。這意味着美國政府未來償還債務和控制财政成本的壓力将進一步增加。先鋒集團抵押貸款、機構債券及波動率主管亞歷山大·佩恩表示，此輪債市調整並不存在單一觸發因素，但市場也沒有出現過去那種投資者迅速抄底的情況。他認為，在美國财政赤字擴大以及AI基礎設施投資持續推進的背景下，長期債券未來仍可能出現更高收益率水平，投資者可能等待更具吸引力的買入機會。

美國債務規模目前已接近40萬億美元。目前，10年期美債收益率約為4.6%，與30年期收益率的利差反映出市場對長期财政風險的定價。

在長期國債承壓的同時，短期國債基金吸引了大量資金。iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV)今年獲得約475億美元資金淨流入，資産規模接近1000億美元。這一現象既反映了投資者在收益率曲線前端獲取較高票息的套利行為，也體現了對長期債券久期風險的規避。

高收益率持續對全球資産定價産生溢出效應。長期美債收益率作為全球資産定價的錨，其高位運行可能壓制股市估值，並加劇新興市場資金外流壓力。

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