花旗研報指出，耐克自2027年1月起終止與中國零售商大部分在線分銷業務，轉向DTC策略，預期将導致其中國市場份額流失，安踏和李甯有望受益，李甯或成最大受益者。
觀點網訊：7月22日，花旗發表研報，關閉對安踏體育及李甯的短期看法，並開啟為期30日的正面催化劑觀察。主要催化因素為耐克在中國市場的份額有可能被安踏及李甯奪取，帶來正面市場情緒。
根據滔搏公告及耐克網站，耐克将自2027年1月起終止與中國零售商的大部分在線分銷業務，轉向在線DTC策略。花旗預期，耐克分銷策略的轉變将導致其未來在中國市場的份額流失，並對中國本土及競争品牌産生積極影響。
花旗認為，在中國本土品牌中，李甯與安踏體育均可從耐克手中奪取市場份額。鑒于李甯的産品定價相較其他中國品牌更接近耐克，預期李甯将成為行業格局變化下的最大受益者。
花旗維持安踏及李甯“買入”評級，目標價分别為108.8港元及22.8港元，兩者同時名列該行看好的10只具吸引估值的大型中國消費股之列。該行對中國運動服飾股的相對偏好順序依次為安踏、李甯及滔搏。
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審校：彭依柔
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