報告梳理了近期密集發布的國産大模型，月之暗面發布Kimi K3，擁有2.8萬億參數及100萬token上下文；阿里上線Qwen3.8Max預覽版，參數量達到2.4萬億。此外，有消息稱DeepSeek也即将推出V4正式版。
觀點網訊：7月21日，招商證券國際發表報告指出，世界人工智能大會前後國産模型叠代顯著加速，行業競争格局未定，主要廠商仍處于快速叠代、你追我趕的局面。
報告梳理了近期密集發布的國産大模型，月之暗面發布Kimi K3，擁有2.8萬億參數及100萬token上下文；阿里上線Qwen3.8Max預覽版，參數量達到2.4萬億。此外，有消息稱DeepSeek也即将推出V4正式版。
招商證券國際認為，模型路線及廠商定位已出現分化：萬億級超大旗艦模型持續突破智能上界，攻堅長程推理、Agent Swarm並行等高階復雜任務；千億級模型則主打性價比與部署效率，在日常通用任務中達到廣泛的可用性。
該行對行業評級維持“推薦”，主線標的包括：阿里巴巴的全棧AI能力、騰訊的C端産品生态優勢、快手的可靈AI視頻生成模型，以及MiniMax的原生全模态能力。
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