花旗研究發布下半年展望，MSCI新興市場指數年初至今漲幅約20%，但漲勢極度集中，各市場回報截面離散度升至過去25年最高水平，該行上調中國至超配，戰術性下調韓國。
觀點網訊：7月19日，花旗研究發布《新興市場股票策略2026年下半年展望》，指出MSCI新興市場指數年初至今漲幅約20%，創歷史最佳開年表現之一，但這輪漲勢“極度集中”，韓國和中國台灣地區幾乎貢獻了指數層面的全部漲幅。
花旗數據顯示，新興市場國家主要市場之間的回報截面離散度，已升至過去25年的最高水平。該行認為，下半年的核心問題是這場盛宴能否擴散開來。
基于上述判斷，花旗對新興市場國家配置作出關鍵調整：上調中國至超配，同時戰術性下調韓國。該行自2025年7月起持有韓國超配，但近期韓國市場波動劇烈，KOSPI隐含波動率已遠超全市場平均水平，促使花旗進行戰術性調整。
花旗在報告中並未詳細闡述中國超配調整的具體理由，但結合其關于漲勢擴散的判斷，此舉或意在捕捉中國市場的補漲潛力。
此次調整凸顯花旗對新興市場内部結構分化的警惕。回報離散度升至25年高位，意味着各市場表現差異達到極端水平，投資者需關注集中風險及輪動可能。花旗的配置建議為投資者提供了參考。
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審校：歐詩雅
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