上交所發布主動ETF業務指引

觀點網訊：6月17日，中國證監會主席吳清在陸家嘴論壇宣布支持在交易所推出主動ETF。為了保障主動ETF平穩推出，保護投資者合法權益，上交所同日發布了《上海證券交易所主動管理交易型開放式證券投資基金業務指引》（簡稱《指引》）。

主動ETF融合了主動管理的專業投研能力與ETF的標準化運作優勢，具備持倉透明、交易便捷等特點。發展主動ETF适應我國資本市場高質量發展階段，有助于服務居民财富管理需求和賦能公募基金高質量發展，對于增強權益投資吸引力，強化資本市場功能升級，吸引中長期資金入市等具有積極意義，是貫徹落實“十五五”規劃建議關于“提高資本市場制度包容性、适應性，健全投資和融資相協調的資本市場功能”，加快上海國際金融中心建設部署、提升上海市場國際競争力的重要舉措。

《指引》共十五條，圍繞主動ETF的特點，主要對主動ETF命名規則、管理人及基金經理資質、産品投資運作、信息披露、風險防範等方面進行規範。

主要内容為：一是明确主動ETF定義和命名規則。一方面，主動ETF是指基金管理人自主選擇投資策略、不以跟蹤特定指數為投資目標並在交易所上市交易的開放式基金；另一方面，基金名稱應當包含“主動管理交易型開放式證券投資基金”字樣，場内簡稱應當包含“主動”字樣。

二是明确基金管理人資質要求。基金管理人應當符合公司治理健全、穩定，公司運作合規穩健，主動管理經驗較為豐富等條件。公司應當具備健全有效的投資運作與風險管理制度、充足的投研人員、穩定的ETF運作團隊與技術系統。基金管理人首次開發主動ETF的，應當通過交易所組織的專項檢查驗收。

三是明确基金經理資質要求。基金經理應當具備豐富的投資研究經驗，中長期業績良好，投資風格穩定。

四是明确産品投資管理要求。基金投資組合應當分布廣泛且流動性良好，投資策略市場容量充足；應當合理控制基金組合換手率，設置合适的業績比較基準並保持投資風格穩定。

五是明确信息披露相關要求。一方面，基金管理人應當基于真實投資組合制作PCF清單每日披露，並自行或委托相關機構進行IOPV的計算與發布；另一方面，基金管理人應當在基金信息披露文件中做好風險揭示。

六是明确風險監測處置相關要求。基金管理人應當建立風險監控系統，並對主動ETF潛在風險進行防範，交易所可對産品運作風險管理情況、合規情況進行檢查。

下一步，上交所将按照中國證監會統一部署，緊扣防風險、強監管、促高質量發展的工作主線，推動主動ETF産品平穩落地，促進公募基金行業高質量發展。

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