闖關港交所 生物技術公司麥科奧特：争取28年前體現産品的商業價值

觀點網 香港報道 生物技術公司陝西麥科奧特醫藥科技股份在港招股，集團首席财務官鄒然形容，公司是純粹的創新藥企。雖然目前規模較小，但對生物科技公司而言，最關鍵的是臨床數據。

麥科奧特醫藥于6月15日起至周四(18日)招股，全球發售5805.44萬股H股，其中香港發售占10%，其余為國際發售，每股發售價介乎18.2港元至21港元，一手200股，入場費4242.36港元。股份預計6月24日上市，聯席保薦人為建銀國際及招商證券國際。

假設發售價每股19.6港元，公司估計集資淨額10.67億港元。所得款項淨額約39.1%用于核心産品的持續進行及計劃的臨床試驗以及計劃的商業推出；約36.3%用于關鍵産品的持續進行及計劃的臨床試驗以及商業推出；約14.6%用于其他候選産品及技術平台的研發；及約10%用作營運資金及一般公司用途。

公司是次招股引入基石投資者包括雲頂新耀、陝西省國資委旗下啟源香港及順鳴資本三家公司，合共認購約4.49億港元。

麥科奧特是一家尚未産生收入、以18A章上市的生物技術公司，成立于2007年，總部位于西安，專注于治療代謝性疾病及心腦血管疾病的雙/多特異性肽類藥物。公司已自主開發出由一款核心産品及六款關鍵/臨床階段候選産品組成的産品管線，其中多款在中美兩地同步推進臨床。

核心新藥MT1013目前進入III期臨床，可同時靶向CaSR及OGP受體，治療針對慢性腎病繼發性甲狀旁腺功能亢進症（CKD-SHPT），並計劃擴展至包括CKD-MBD伴骨質疏松、未接受透析的CKD-SHPT在内的額外适應症。

公司預計，MT1013針對CKD-SHPT将在2028年初實現商業化。内地通過CSO合作推廣，國際市場則以授權合作模式拓展。

此外，公司另有六項藥物在研發，包括主攻體重管理市場的減肥藥XTL6001，預計本季度可完成一期臨床試驗。

董事會主席、行政總裁兼執行董事王冰指，目前公布的核心産品均處于藍海市場，在全球範圍内尚無競争對手，主要針對腎病相關的代謝異常綜合治療暫前未有手段的領域，因此公司産品競争力與整體競争實力都非常強勁，正推動現有産品走向全球，並已與美國及歐洲的公司探讨全球開發适應症的合作。

首席财務官鄒然補充，公司将随臨床數據進展，同步推動海外商業開發及授權許可，于2028年前驗證和體現産品的商業價值。

麥科奧特臨床項目總監宋蘭蘭強調，目前MT1013已獲臨床醫生高度期待，公司對未來市場信心充足。

鄒然形容，公司是純粹的創新藥企。雖然目前規模較小，但對生物科技公司而言，最關鍵的是臨床數據。目前公司多個産品已擁有二期臨床數據，未來商業化布局将分為兩大模塊，分别是自主的生産與銷售，及業務拓展模。

他又指，公司業務模式非常簡單清晰，即專注于創新藥的研發，且現有産品均為百分之百自主原研。随着上市彼資金充裕，内部将引入授權許可引進模式，将自身的臨床能力與後期開發能力相結合，形成“原研加授權許可引進”的商業模式。

去年公司研發開支由2024年的1.07億元增加21.6%至2025年的1.3億元，乃主要由于實驗及測試開支增加，及有關核心産品MT1013及一款關鍵産品MT200605的研發活動的研發人員員工成本及福利開支增加。

于2024年及2025年分别取得虧損淨額約1.57億元及1.85億元，主要因公司對研發活動的持續投資，将于上市後重新分類至權益的贖回負債利息開支增加，以及部分被其他收益及虧損淨額的增加所抵銷。另外，公司預期于2026年取得虧損淨額增加，主要由于持續投資研發以推進候選藥物開發;及股份支付開支增加。

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