一筆收購切入光通信 果鏈龍頭藍思科技在風口“起舞”

觀點網 通過一筆戰略性收購，藍思科技從消費電子領域切入當前高速發展的光通信賽道。

藍思科技近日宣布，其全資子公司藍思光電完成對同昇光電控股權的收購，進一步補強光電核心技術與産能布局。

據披露，同昇光電是國内少數掌握空芯光纖核心技術的企業，擁有反諧振空芯光纖基礎結構專利及21項關鍵工藝，自研高精度石墨爐與氣壓控制算法，具備從設計、拉制到測量的全流程自主能力。産品覆蓋通信、AI算力、傳感、傳能、醫療等多個領域，部分技術填補了國内空白。

此次收購也被市場視為藍思科技從蘋果供應鏈向AI時代核心供應商轉型的重要一步。或受此影響，6月15日藍思科技股價繼續走高，當日大漲11.76%，收報45.98元/股，總市值為2427.17億元。

切入光通信

當前，全球光通信技術正處于新一輪升級叠代的關鍵階段。傳統石英光纖受限于光在玻璃介質中的折射率特性，在時延和非線性效應方面存在難以突破的瓶頸。

機構研報指出，2025年是空芯光纖商用元年，空芯光纖有望突破傳統實芯光纖的物理極限，是未來大容量、低時延通信網絡的關鍵支撐技術，也是智算中心應用場景最具颠覆性的代表産品。

“本次收購與公司戰略方向高度契合。”藍思科技稱，同昇光電的空芯光纖與光感知器件将增強藍思光電技術儲備，進一步豐富藍思光電在光波導、光傳輸、光傳感産品的完整能力，打通"精密結構制造+高端光電元器件"全産業鏈，充分利用上市公司全球客戶資源與制造能力，加速高端光電産品規模化落地。

據同昇光電官網介紹，該公司在空芯光纖領域擁有領先的技術和先進的工藝制造優勢。該公司利用空芯光纖核心技術優勢，研制生産先進的通信類空芯光纖、可見光類空芯光纖和傳能光纖等系列産品。

在收購披露後的電話會議中，管理層介紹稱，在産品性能方面，同昇光電現階段量産的空芯光纖損耗已達0.1dB/公里，其采用空芯光纖制成的MPO跳線，差損控制在0.7dB以内。公司是國内唯一具備125微米標準空芯光纖量産能力的企業。

管理層進一步指出，全球範圍内，實心光纖巨頭如康甯、日本藤倉、國内長飛等均在加快布局空芯光纖。在專業空芯光纖創新企業中，北美代表為被微軟收購的Lumenisity（LUMAST），國内具備量産能力的企業不足三家，同昇光電位列其中，具備較高稀缺性。

據悉，同昇光電在光纖業務上采取"空心+實心"雙輪驅動策略。空芯光纖方面，重點推進MPO跳線産品（搭載自研MPO空心接頭），依托藍思平台對接北美客戶，計劃年内完成送樣與驗證。面向DCI長距離傳輸場景，公司将供應空芯光纖，與線纜廠合作制成光纜，通過藍思客戶渠道進入北美CSP供應鏈。

實心光纖方面，藍思科技将統籌集團資源，支持同昇光電在客戶拓展、産能擴充及光棒供應鏈建設方面的發展。

在産能規劃上，同昇光電在空心光纖已具備從光棒到光纖再到跳線産品的全流程生産能力。該公司正加速推進在長沙全塘園區的擴産計劃，目標将空心光纖年産能提升至50萬芯公里（一期投資目標）。同時，在長沙建設新工廠，設備采購已在過程中。

實心光纖方面，該公司前期以輕資産模式先切入拉絲環節，復用藍思在精密制造、良率管控、規模化降本方面的優勢，快速放量。實心光棒的供應近期将與頭部廠商達成合作，未來不排除自己做實心光棒。

藍思漫長轉型

藍思科技主營業務涵蓋智能手機與電腦、新能源汽車及座艙、智能頭顯與智能穿戴與其他智能終端（人形機器人、AI算力基礎設施、商業航天）業務。

而藍思科技最近的熱度更在于，特朗普訪華的歡迎宴會上，藍思董事長周群飛坐在馬斯克旁邊，同桌還有蘋果CEO庫克、英偉達CEO黃仁勳，以及福耀玻璃董事長曹晖等企業負責人。

細數藍思科技的業務布局，與桌上的嘉賓有着或多或少的關聯。産業科技連線了解到，藍思科技深耕消費電子行業，依靠蘋果産業鏈崛起，因此一直被稱為"果鏈龍頭企業"。

回顧藍思科技的發展歷程，1993年，藍思科技的前身恒生玻璃表面加工廠成立，開始玻璃加工業務探索；2003年，深圳藍思成立，專注玻璃蓋闆研發制造；並于2006年憑借觸摸屏玻璃蓋闆切入蘋果供應鏈。

彼時，蘋果剛開始研發第一代iPhone，在全球範圍内都找不到能夠生産玻璃大屏幕的供應商。在這一背景下，藍思科技進入了蘋果視野--它是當時全球首家将玻璃應用于手機面闆的企業。

此後20年，藍思科技幾乎參與了蘋果每一款産品的研發與生産。

2006年至2020年，藍思科技持續橫向拓展材料類型與下遊應用，逐步布局精密陶瓷、藍寶石、金屬結構件等産品，鞏固了其在消費電子領域的核心供應商地位。

2021年開始，藍思科技開始全鏈條布局，持續拓展新興領域。這一年，藍思科技年進一步向整機環節延伸布局，切入小米手機整機組裝業務，成為全球消費電子平台型龍頭廠商。

同時，在消費電子與智能汽車基礎上，橫向拓展智能穿戴、AR/XR、人形機器人、AI算力等新興業務。

從下遊應用來看，藍思科技在手機、筆電、平闆等傳統消費電子基礎上持續向AI/AR眼鏡、機器人、AI算力、商業航天等新領域拓展布局，但目前貢獻的營收較為有限。

就目前而言，藍思科技業績仍主要依賴智能手機與電腦類業務，新興業務的規模與核心主業相比仍有較大差距。

業績承壓之下

體現在業績上，近年來，藍思科技的業績有所承壓。2025年，藍思科技全年實現營收744.1億元，同比增長6.46%；歸母淨利潤40.18億元，同比增長10.87%。

來到2026年一季度，藍思科技錄得營業收入141.40億元，同比下降17.13%；歸母淨利潤虧損1.496億元，同比下降134.88%，這也是藍思科技近四年來首次出現單季虧損。績後藍思科技股價迎來大幅下挫。

該公司管理層于4月15日召開的電話會中詳細解釋了一季度業績下滑的原因。其稱，營收下滑主要系本期智能手機與電腦類收入減少，而利潤則主要受到短期匯率大幅波動的影響。

從收入來看，由于消費級存儲缺貨和漲價，一季度部分消費電子客戶的需求有所下修，對應的結構件、功能模組、整機組裝等業務有不同程度下滑；其次，部分客戶的機型叠代及設計變化也有一些影響。綜合上述因素，公司一季度收入同比減少，未能達到年初的經營規劃預期。

利潤則受到短期匯率大幅波動影響。該公司管理層解釋稱，2025年一季度匯率在7.2左右，2026年一季度在6.9左右，雖然持續通過外匯衍生品管控風險，但無法完全抵消影響。疊加匯率對公司收入的影響和換算到利潤端的影響，一季度因匯率原因與去年同期相比産生影響約5億元。若剔除這部分非經營性的短期匯兌幹擾，一季度實際經營性淨利潤與去年同期基本持平。

由此可見，藍思科技仍受消費電子周期影響。該公司也曾在調研活動中表示，2025年至2026年是公司業務結構戰略性優化窗口期，公司确立AI智能終端、具身智能、AI服務器、商業航天四大戰略方向並完成卡位，在2025年四季度主動收縮低效業務、進行新舊動能轉換。

2025年12月，藍思科技宣布收購元拾科技，這家企業是全球少數幾家持有英偉達（NVDA）RVL認證的企業之一，為英偉達GB200/GB300系列提供MGXRack機架、滑軌系統等核心組件。"（收購）為公司開拓AI算力基礎設施新賽道、加速向全球AI硬件創新平台轉型。"

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