萬科出售環山集團暫無人接盤 深鐵緊急支援11.4億償債

觀點網 資産處置回血不及預期，剛性兌付窗口到來之際，萬科再次獲得第一大股東深鐵集團的緊急馳援。

6月12日晚間，萬科發布公告，提示剛完成展期的“23萬科MTN003”即将兌付。數據顯示，23萬科MTN003本期應償付本息金額8.6308億元，包括固定兌付安排、40%本金及相關利息。

但與此同時，寄予厚望回籠資金的環山集團股權轉讓暫時無人接盤。

萬科公告披露，于4月底啟動環山集團100%股權的轉讓事項，在5月9日至6月11日的挂牌周期内，最終未征集到符合條件的意向受讓方而自行終結挂牌。

此前選擇賣掉以養殖業為主營業務的環山集團，一方面是萬科“聚焦主業，有序退出非主業”的戰略促進的資産出清，另一方面便是為集中到來的債券兌付籌集現金。

從賬面情況來看，萬科合並報表貨币資金達672.41億元，但母公司層面可動用的貨币資金為8.49億元，不足以覆蓋多筆債券的即期兌付需求。

2026年，萬科旗下共有10筆公司債将于年内到期，化債第一步便是争取債權人的同意，推進債務展期。

此前，萬科已于1月份在部分兌付安排下實現了“21萬科02”、“22萬科MTN004”、“22萬科MTN005”展期；後于4月及5月，分别實現“23萬科MTN001”、“21萬科04”和“23萬科MTN002”展期。

值得一提的是，萬科展期的方式均以“10萬元固定兌付+40%本金立即兌付+60%本金展期1年＋增信措施”的組合。

截至2026年3月末，萬科已完成332.1億元公開債務償付，但在6-12月仍有101.2億元公開債即将到期。

為應對下半年的債務壓力，填補資金缺口，變賣手中能賺錢的資産也成為“自救”之舉。

不過，在環山集團挂牌到期之際，買主未見，新的債券先逼近兌付關口。

6月10日，萬科再有“23萬科MTN003”、“23萬科MTN004”兩筆債券展期再獲得全票通過。

數據來源：企業公告、觀點指數整理

與此前方案一致，對于參加持有人會議並表決同意展期議案的每個持有人賬戶，萬科将于債券原定到期日實施10萬元的兌付，同時兌付本金的40%及應付利息；余下的60%本金展期一年，到期日期分别為2027年6月15日、2027年7月7日。

資料顯示，兩筆中票的債項余額合計40億元，應付利息合計1.228億元。此次方案通過後，萬科需于近期支付超過17億元，包括固定兌付安排、40%本金及相關利息。

其中，“23萬科MTN003”本期應償付本息金額8.6308億元正在償付關口。

一邊展期，一邊尋找現金流，萬科兩手都在抓，只不過環山集團並未能如期找到接盤方。

正如萬科管理層在股東會上提及，“大股東的支持是我們化險最強有力的一個支撐”，萬科平滑債務集中到期壓力最穩定的資金後盾依舊是深鐵集團。

同日晚間，萬科公告披露，經協商，第一大股東深圳市地鐵集團有限公司向公司提供不超過11.4億元借款。

根據公告，本次借款期限最長不超過3年，首筆借款自資金支付日起算，最後提取日期為2026年7月30日。

借款利率定價基準為每筆借款提款日前一工作日1年期LPR，浮動點數為減71個基點，目前為2.29%。借款按日計息、按季結息，結息日為每季度末月的20日。

資金用途明确為償還公開市場發行的債券本息及經出借人同意的指定借款利息，萬科及下屬子公司需以等額應收賬款提供100%質押擔保。

事實上，深鐵集團的資金支持仍然貫穿了萬科今年的整個化債進程。

2026年1月27日，深鐵向萬科提供了一筆額度不超過23.6億的借款，加上此前根據框架協議提供的3.69億元借款及本次新增的11.4億元，年初至今深鐵累計向萬科提供的借款規模已達38.68億元。

大股東支持之下，萬科的化債征途仍在繼續，年内已有8筆債券實現展期，余下“23萬科01”及“21萬科06”将在7月份到期。

此前股東會上，萬科表示2026年将繼續“斷臂求生”，為資産積極地尋找意向買方，全力以赴回籠資金。

對于此次環山集團挂牌流拍，萬科表示，将結合市場環境、標的資産狀況及戰略安排，研究後續處置方案，不排除調整挂牌條件、變更轉讓底價重新挂牌或終止本次轉讓等可能。

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