麥格理将周大福目標價下調35%至12.9港元，因金價回調及估值倍數調整，但維持「跑赢大市」評級，並指「萬相」系列4至5月銷售超5億港元。
觀點網訊：6月12日，麥格理發表研究報告，下調周大福（01929.HK）目標價至12.9港元，降幅達35%，同時調低2027及2028财年純利預測10.6%及11.9%，但仍重申「跑赢大市」評級。
報告指出，周大福預期2027财年收入将實現中至高單位數增長，内地及港澳同店銷售分别增長高單位數至低雙位數。今年4至5月，内地自營店與加盟店同店銷售分别增長20%及15%，港澳地區則大漲40.6%。
集團新推出的「萬相」系列自4月上市以來，零售銷售價值已超5億港元，其中逾20%來自新客戶，全年銷售目標為20億港元。此外，周大福計劃到2030财年将豪華門店數量擴至50間，目前該類門店生産力為傳統門店的8至10倍。
麥格理表示，因金價回調，按重量計價的黃金首飾銷售表現優于定價首飾。該行将2028财年預測市盈率由15倍下調至10倍，以與同業看齊，並預計2027财年毛利率将回落至26.5%至27.5%，經營利潤率指引為14%。
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