東陽光算電協同鋪路 AI算力基建轉型得失

觀點網 東陽光的AI算電協同版圖還在持續擴張。

2026年6月8日，廣東東陽光科技控股股份有限公司與電源管理與散熱解決方案企業台達，在烏蘭察布生産基地正式簽署戰略合作協議，雙方将圍繞電子元器件供應鏈協同、化成箔多級産線SST垂直供電兩大領域開展合作。

這並非兩家企業首次合作，早在2025年11月，東陽光曾聯合秦淮數據、台達等企業發布基于SST的智能直流供電系統方案，積層箔電容器作為該方案支撐部件，已實現供貨。

對于東陽光而言，這筆合作是其算電協同業務發展的一步棋，核心是為了增強市場價值，試圖在算力賽道中用更穩定的技術壁壘來對沖當前的财務經營壓力。

倘若剝開算力、SST等熱門概念的外衣，東陽光2025年報中，透露出了轉型之路的打法與困局。

瞄準SST技術

随着AI應用從訓練向推理大規模蔓延，數據中心的功率密度被架上讨論中心，傳統的交流配電架構龐大，且難以應對GPU負載的劇烈波動。

如何在有限的空間内通過更高的電流，成為當前AI算力發展的行業難題，而解決方案便押注在SST（固态變壓器）技術上。

資料顯示，SST智能直流供電系統方案具備業界最高的98.5%效率，單功率櫃輸出功率高達1MW，占地面積僅為1平方米，相較于傳統方案減少了50%以上，釋放了更多IT空間。

基于此，轉型AI算力基礎設施核心服務商的東陽光，也瞄準了SST技術。

2025年11月，在2025CDCCSUMMIT中國數據中心標準大會上，台達、美團、秦淮數據、東陽光四家企業合作完成基于SST的智能直流供電系統方案，並直接落地秦淮數據産業園，為美團業務提供支撐。

值得注意的是，作為東陽光的合作方之一，秦淮數據是字節跳動等頭部互聯網企業的核心算力供應商，截至2025年底，運營中的數據中心總IT容量達799MW，在建及短期儲備容量約690MW，遠期規劃容量高達4GW。

為了讓轉型之路更加順暢，緊接着這次合作，東陽光計劃斥巨資将秦淮收據納入麾下。

同月，東陽光發布公告披露參與的秦淮數據中國100%股權收購交易最新進展，截至公告日，各方累計出資112億元，其中東陽光已按份額出資30億元。

據悉，本次交易通過東數一号-東創未來-東數三号三級架構實施，東陽光通過參股東數一号間接參股秦淮數據中國。

後于2026年3月，東陽光公布收購預案，準備發行股份取得東數一号70%股權，此次交易後将全資控股東數一号，間接持有秦淮數據100%股權。

“本次交易完成後，雙方将在區域布局、液冷技術、電子元器件、具身智能機器人四大維度深化協同，發揮資源、技術、場景的互補優勢。”

據産業科技連線了解，收購完成後，東陽光将正式從傳統制造業服務商轉向AI算力基建服務商，資産版圖将覆蓋環首都、長三角、粵港澳及西部樞紐節點的全國性算力網絡。

對東陽光而言，這不僅是快速切入AI算力基建賽道的捷徑，更可與秦淮數據的算力設施形成協同，降低運營成本。

資金鏈承壓下

穩定成本，是東陽光現在業務長期發展的主線任務。自2025年以來，這家企業接連面臨股東質押、融資到期的問題。

6月9日，東陽光發布公告稱，控股股東深圳市東陽光實業發展有限公司将其持有的534萬股無限售流通股進行質押，質押所得資金用途為生産經營。

質押完成後，東陽光實業累計質押股份數量達5.03億股，占持股總數的81.23%，占總股本的16.73%。東陽光對此表示，相關質押多為場外質押，多數未設置預警線、平倉線，整體質押風險可控。

值得注意的是，此前于5月28日，東陽光另披露一則股權質押變動，控股股東之一致行動人宜昌東陽光藥業股份在解質押2000萬股後，再度質押2500萬股，股權質押比例直接從91.12%升至95.71%。

截至公告披露日，深圳東陽光實業及其一致行動人合計持股15.9億股，占東陽光總股本的52.84%，累計質押股份數量12.25億股，整體質押比例為77.04%，占總股本的40.71%。

除此之外，東陽光的控股股東東陽光實業未來半年内将有1.22億股質押股份到期，占其所持股份的19.6%，對應融資余額15.6億元；一年内到期質押股份數量累計2.01億股，占其所持股份的32.39%，對應融資余額32.08億元。

短期融資接續問題已迫在眉睫，但東陽光目前的債務壓力也不容忽視。

截至2025年末，東陽光有息負債余額155.14億元，較期初118.2億元增加31.25%，資産負債率升至66.07%，同期賬面貨币資金52億元。

2026年一季度末，東陽光投資活動現金流淨流出約6.62億元；總負債220.4億元，較年初增長11.23%；資産負債率則上升至67%。

為減緩财務壓力、加快轉型腳步，東陽光于近期拿下了兩宗算力租賃訂單，合同金額累計達到310億元。

具體來看，2026年5月，東陽光旗下雲智算與A公司就算力集群需求建立正式合作關系，並簽署了《算力服務采購框架合同》。

根據合同約定，東陽光雲智算負責采購並部署高性能算力服務器，並提供全周期運維服務，該合同預計總金額區間為人民币160億元至190億元，合同期限為合同約定的訂單驗收通過後60個月。

2026年6月，東陽光再次發布公告，控股子公司東陽光雲智算與B企業正式簽訂算力服務采購合同。

根據協議内容，東陽光雲智算将完成服務器采購、部署、壓力測試與上架交付，驗收通過後提供全周期運維服務，以算力租賃模式長期供貨。該合同總金額100億元-120億元，服務周期同樣為60個月。

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