調查：65%香港投資者低估交易費對投資回報影響

觀點網 香港報道：6月10日，随着人工智能技術加速演進，全球金融市場正步入代理交易 （agentic trading）的新時代。然而，要讓個人投資者真正受惠于智能交易的潛力，交易摩擦成本必須先行大幅降低。微牛證券(Webull HK）今日發布由獨立市場研究機構Ipsos 進行的《2026年香港投資者交易行為調查報告》，系統性分析香港個人投資者的交易習慣、費用認知及平台選擇因素，並量化交易成本對長期投資回報的影響。

報告推算，香港個人投資者每年就港股及美股交易支付的總交易費用（包括平台費及傭金）估計高達 73.4億港元，人均年度交易費預估高達 2,094港元。這些費用看似零散，但在復合效應下逐年累積，對長期資産增值構成結構性拖累。模型顯示，在假設年化投資回報為10%的情景下，活躍交易者在5年内因交易費而損失的投資收益逾20%，10年則可能損失超過 50%。過往，高頻交易往往被視為投資紀律不佳的表現，但報告指出，問題的核心並非交易次數本身，而是每筆交易所附帶的摩擦成本。

報告同時揭示，投資者對自身交易成本的掌握程度普遍不足。高達65%的受訪者仍認為交易費用對投資回報的影響屬「中等或較小或幾乎沒有影響」，35%受訪投資者從未計算自己一年的交易費用，84%未能完全清楚自身交易費構成，反映市場對交易成本的長期復合影響普遍低估。這種信息不對稱不僅影響投資決策，更削弱投資者比較不同平台實際成本的能力。

在費用類型認知方面，67%受訪者知道交易傭金的存在，但僅半數知道平台費，而對股票存倉費、托管費、代收股息費等更深層收費的認知度不足一半。研究反映，投資者普遍知道自己需要支付費用，但未必真正了解費用來自哪里，以及不同平台之間的實際成本差異。

調查反映，59%受訪投資者使用互聯網券商交易港股或美股，而在美股市場，互聯網券商滲透率更高達78%。年輕投資者對互聯網券商的接受程度明顯較高，30至39歲群組使用率達79%，與50歲以上群組偏好銀行形成對比。報告進一步顯示，互聯網券商在港股及美股交易中的年度人均費用最低（1,188港元），而銀行的費用比互聯網券商高出22%（1,444港元），傳統證券行更高出 78%
（2,112港元）。這一差距反映了互聯網券商在運營效率上的結構性優勢，亦說明降低交易摩擦並非不可實現，而是取決于平台的技術架構與商業模式。

Webull 已部署 MCP （Model Context Protocol）服務器，讓第三方AI代理平台能夠安全地與 Webull的交易執行基建進行對接，将Webull 定位為新興 AI代理生态中的首選執行與托管層。此外，Webull 已在全球範圍内積極布局 Al産品線。旗下AI研究工具 Vega Analyst 現正進行測試，讓零售投資者首次能夠即時獲取媲美機構級賣方研究的深度分析。Webull 同時計劃于年内推出AI Portfolio，實現AI代理式的投資組合建構與交易執行，将過去僅屬于機構投資者的策略工具逐步普及至個人投資者。

Webull HK 行政總裁王海琛表示，調研結果證實交易摩擦成本是個人投資者的隐形稅，尤其對于交易較為活躍的投資者而言，累積效應更為顯著。當AI代理能夠協助投資者實時分析市場、優化組合配置、自動執行交易策略，每筆交易的摩擦成本就變得更加關鍵——如果 AI 執行的每筆交易都需要支付傭金和平台費，智能交易的頻率優勢反而會變成成本負擔。王海琛補充，Webull HK作為全港首家提供美股及港股真正『0傭金、0平台費』的券商，目標是從根本上消除交易摩擦，讓投資者在即将到來的AI代理交易時代中，能夠充分釋放智能策略的價值，而不是将回報拱手讓給摩擦成本。随着投資者愈來愈重視實際交易支出，平台競争将由單純價格戰，逐步轉向透明度、技術創新及整體生态體驗的比拼。

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