吳清：基金行業發展正站在一個新的歷史起點

觀點網訊：6月7日，證監會主席吳清在中國證券投資基金業協會第四屆會員代表大會上致辭。

吳清表示，今年是“十五五”開局之年，“十五五”規劃綱要對健全投資和融資相協調的資本市場功能，更好服務經濟社會高質量發展作出全面部署，強調要壯大耐心資本、培育一流投資銀行和投資機構。昨天，國務院辦公廳發布《關于加強監管防範風險促進私募投資基金高質量發展的指導意見》，對新時期推動私募基金規範健康發展具有重要里程碑意義，今天我們也是第一時間學習貫徹指導意見。當前，基金行業發展正站在一個新的歷史起點，借此機會，我就貫徹落實黨中央、國務院決策部署，凝心聚力推動基金行業高質量發展，講幾點意見。

一、充分肯定近年來基金行業發展取得的成績

公募基金和私募基金是資本市場重要的專業機構投資者，從1998年第一批“老十家”開始，經過近30年的發展，基金行業從無到有、從小到大，走過了極不平凡、極不尋常的歷程，迄今行業資産管理規模超過85萬億元，穩居全球第二。“十四五”時期，特别是2023年中央金融工作會議以來，面對復雜多變的内外部環境，行業緊緊圍繞和深入落實防風險、強監管、促高質量發展的工作主線，規模穩健增長、結構深刻調整、功能持續深化，在完善多層次資本市場體系、服務投資者資産管理、支持實體經濟和新質生産力發展等方面作出了不可替代的重要貢獻。

一是行業穩健發展的基礎持續鞏固。公募基金不斷校正校準發展理念，突出治理規範，強化與投資者利益綁定，降低綜合費率、規範業績比較基準、優化績效考核等系列改革舉措相繼落地，正在經歷從“重規模”到“重回報”的重大轉變。私募基金優勝劣汰的發展态勢更加清晰，累計出清2萬余家機構，同時也發展出十余家千億級、400余家百億級管理人，風險收斂、結構優化、管理人量減質增的态勢正在加速形成。

二是支持科技創新和産業創新的作用日益彰顯。過去五年，私募股權創投基金為未上市未挂牌企業注入5.25萬億元創新資本，相當于同期境内企業股票融資規模的90%，公募基金投資于先進制造和科創領域股票超過6萬億元，有力促進了社會資本向産業資本的轉化，有效帶動了要素資源加快向創新領域集聚。

三是價值“發現者”、市場“穩定器”功能有效發揮。過去五年，基金行業股票投資規模增長41%達到13.4萬億元，持有A股流通市值占比達13.7%，理性投資、價值投資、長期投資成為廣泛共識。同時，基金行業已經成為社保、保險、年金等中長期資金的重要合作伙伴和進行權益投資的重要受托機構，在優化資本市場投資者結構、拓寬中長期資金入市渠道、增加市場流動性、減少市場非理性波動等方面發揮了十分關鍵的作用。

四是服務居民财富管理成效明顯。近年來，行業主動适應居民多元化資産配置需要，加快推動指數型、配置型、絕對收益産品發展，服務投資者超過8.6億人、滲透率達60%。其中，公募基金規模已突破39萬億元，五年來累計分紅2.5萬億元，為投資者創造利潤3.6萬億元，已成為投資者共享中國經濟發展紅利的重要渠道之一。私募證券投資基金規模超過7.8萬億元，較“十三五”末增長近一倍，在滿足差異化資産配置需求方面發揮着越來越重要的作用。

我國基金行業取得的巨大成就和發生的深刻變化，已經成為踐行中國特色金融發展之路的重要縮影和生動寫照。實踐充分證明，只有旗幟鮮明講政治，一體推進防風險、強監管、促高質量發展，才能牢牢把準行業發展的正确方向；只有堅守初心為人民，把維護廣大基金投資者利益擺在首要位置，才能真正築牢行業發展的立身之本；只有穩中求進強根基，通過專業、合規、穩健經營固本培元，才能持續提升行業價值與競争力，推動行業行穩致遠。

二、深刻認識行業發展形勢和時代使命

當前，世界百年變局加速演進，外部環境的不穩定不确定因素明顯增多，國際金融市場高位波動，全球資産配置正經歷深度再平衡。同時，以人工智能為代表的全球新一輪科技革命和産業變革加快突破，亟需構建更加适配的金融服務體系，更好促進科技、産業、資本高水平循環。作為現代金融體系的重要參與者和踐行者，我國基金行業肩負着時代賦予的重任，面臨重要戰略機遇。一是經濟發展向新向優孕育行業成長新動能。“十五五”時期，我國經濟加快轉型升級、提質增效，新興産業和未來産業蓬勃發展、勢頭強勁，迫切需要資本支持，同時也必将為基金行業發展提供豐富投資標的。二是金融結構深刻調整釋放資産管理新需求。投資者資産管理需求加速向多元化、綜合化、定制化等方向轉變，養老金融體系持續拓展並不斷完善，長期投資需求持續增加，疊加低利率環境影響，機構和居民資産再配置意願上升，各方面都呼喚資本市場優化财富管理服務和産品供給。三是資本市場制度重塑營造行業發展新環境。新“國九條”和資本市場“1+N”政策體系重構市場運行邏輯，投融資綜合改革縱深推進，制度包容性、适應性不斷提高，基金行業高質量發展的基礎更加牢固。

同時也要清醒看到，對標經濟社會發展的内在要求和廣大投資者的殷切期待，我國基金行業高質量發展仍面臨一些結構性矛盾，大而不強、大而不優的問題較為突出，還存在不少短闆弱項。公募基金行業正在邁上高質量發展新階段，但專業優勢不夠突出，産品同質化、競争内卷化問題明顯，專業服務能力還有差距；發展結構還不均衡，權益類公募基金規模占比目前不到30%，遠低于成熟市場60%的平均水平；合規風控和内部治理仍需進一步夯實。私募基金行業總體處于規範提質、變革重塑的階段，行業機構多而不精，質量參差不齊；行業生态不健全，法治和市場化約束有短闆；募資結構失衡，募投管退仍有不少堵點卡點；整體規範運作水平有待提升，違法違規時有發生；機構風險出清面臨轉型陣痛，在扶優限劣的過程中要切實防止劣币驅逐良币，以強監管、促轉型推動行業高質量發展。此外，基金行業的國際競争力和應對外部風險沖擊的能力也需要進一步提升。

總的看，我國基金行業正處于從量的擴張向質的提升轉變的關鍵時期，全行業要科學把握大局大勢，進一步強化金融報國的使命擔當，搶抓機遇、直面挑戰，回歸本源、苦練内功，紮紮實實辦好自己的事，以自身高質量發展更好服務國家戰略、民生福祉和資本市場持續穩定健康發展。

三、加快建設一流投資機構

當前和今後一個時期，全行業要深入貫徹“十五五”規劃綱要，全面落實新“國九條”和資本市場“1+N”政策體系，持續深化公募基金改革，堅決落實私募基金指導意見，力争“十五五”期間建設一流投資機構取得突破性進展。

一要堅持規範為先，不斷夯實合規風控内在基礎。昨天發布的私募基金指導意見，全面調整優化監管理念，突出完善加強監管、防範風險的制度機制，突出強化法治和市場化監督約束，突出加強央地和部際協同聯動，對未來一段時期監管工作作出全面部署。證監會正按照部署要求，研究制定貫徹落實指導意見的三年行動方案，並會同相關單位建立完善準入、持續監管、風險化解、服務發展等“1+N+X”制度體系，推動行業在規範中發展、在發展中提升。私募基金要切實提高政治站位，把貫徹指導意見及配套的監管制度規則作為重中之重來抓，全面落實到展業全過程各環節，切實在理念、模式、行動上來一個大轉變、大提升。要全面對標對表意見要求，深刻汲取此前部分機構冒進發展的教訓，認真檢視自身存在的短闆不足，主動适應、積極配合監管體制機制調整，全面優化完善自身的管理體制、規章制度和工作流程。要立足實際完善治理機制，加強股東、高管等關鍵少數行為約束，加強内部合規制度和風控指標體系建設。嚴格行為規範，依法合規做好信息披露，堅決杜絕違規募集、侵占挪用、自融自用、利益輸送等問題，抓緊整改違規代持、通道化等行為，切實築牢合規展業、廉潔自律的“防火牆”。公募基金制度機制和監管規則經多年積累已相對完善，運行總體比較規範，但近年來審計監督、監管檢查、風險個案等也暴露出行業機構在公司治理、股權管理、投資運作、産品銷售等方面還存在不少問題，個别風險事件仍時有發生。行業機構千萬不能麻痹大意，要自警自省、舉一反三，健全公司治理架構，夯實合規風控基礎，真正做到全員參與、全面覆蓋、全程落實。

二要堅持客戶為本，始終注重投資者利益優先。無論是公募基金還是私募基金，都要堅守“受人之托、代客理财”的信義義務，持續強化制度約束和利益重構，加快實現從“重規模”向“重回報”的轉型。當前公募基金改革迎來了“棋至中盤”的關鍵節點，行業聲譽有所回升，必須要毫不放松、再接再厲，持續鞏固拓展改革發展成果。要強化利益綁定，在公司治理、産品發行、投資運作、績效考核等各個方面落實好監管新規和改革要求，提升投資運作穩健性，增強逆周期思維，努力為投資者創造更可持續的中長期收益，堅決遏制賭押賽道、風格漂移、高位發行等頑疾，更不能回到“沖規模、賺快錢”的老路上去。要注重權益投資，這是行業服務投資者的優勢所在、關鍵所在，要下更大力氣加強投研專業能力建設，強化權益投資的行業影響力和競争力。要加強供需适配，重視含權低波等穩健類産品創設，推出更多适配中長期資金的投資産品，更好對接不同群體的差異化需求，同時加快推進向投資者回報導向的買方投顧轉型，不斷提升投資者滿意度、獲得感。

三要堅持功能為要，更好發揮培育新質生産力作用。推動科技創新和産業創新融合發展，離不開長期資本、耐心資本的持續投入。行業機構特别是私募股權創投基金要堅持長期主義、專業主義，更好發揮在支持創新中的戰略性、基礎性作用。要完善專業化投研體系，聚焦國家戰略和國民經濟重點領域，大力提升對産業和技術發展趨勢的洞察力，增強在創新“無人區”陪跑的本領，更好投早、投小、投長期、投硬科技。要強化投後賦能，為被投企業提供更有效的治理優化、資源對接等長期陪伴和服務，助力穿越周期、提升價值。監管部門和自律機構也應當與有關方面一道，進一步完善配套支持政策，積極支持國資基金健全容錯機制、優化考核標準，更好與社會資本優勢互補，促進養老金、保險資金、AIC機構等加大股權投資力度，多渠道完善基金退出安排，加力促進暢通募投管退循環。

四要堅持創新為基，持續增強行業高質量發展内生動力。随着人工智能等前沿技術蓬勃發展，基金行業經營模式和發展生态正在發生深刻變革。行業機構要持續提升産品、服務、業務、組織等方面創新的廣度和深度，更加全面、更加有效對接市場需求。要加強科技賦能，穩妥有序探索運用人工智能、大數據等新技術，有效賦能投資投研、客戶服務、内控管理等重點場景，加快數字化、智能化轉型。要突出錯位發展，頭部機構要全面提升綜合競争實力，中小機構不要拼規模要拼特色，要立足自身資源禀賦與核心優勢，聚焦重點業務領域深耕細作，走出特色化、精品化發展路線。要統籌好發展與安全，加強創新全過程風險防控，堅持創新節奏、力度與管理能力相适配，堅決遏制概念炒作、復雜嵌套、過度投機、通道空轉等僞創新、亂創新。

近年來，程序化交易已成為包括我國在内的全球各主要資本市場的重要交易方式。除了大家熟知的量化私募外，外資、公募及其他專業機構投資者，甚至一些個人投資者，都不同程度采用程序化交易的方式。充分考慮個人投資者占大多數的國情市情，先後出台了一系列程序化交易監管規則制度，建立交易報告機制，強化針對性監測監控，從嚴監管異常交易行為，引導降頻降速，強化交易業務單元管理等。在此基礎上，我們還将深入調研，持續完善程序化交易監管的機制安排，更突出公平和規範，加強針對性監管，切實防範濫用技術優勢，堅決打擊操縱市場、擾亂市場秩序等違法違規行為。

各位代表、各位來賓！

基金業協會是行業的自律性組織，在促進行業健康發展中承擔着重要使命責任。自上屆代表大會召開以來，協會在黨建引領、自律規範、會員服務、研究培訓、文化建設等方面做了大量富有成效的工作，去年還被民政部授予“全國先進社會組織”稱号，成績來之不易。今天的大會将選舉産生協會新一屆理事會、監事會和負責人，希望新一屆領導班子在協會黨委領導下，認真履行“服務、自律、橋梁、創新”職能，以更高標準、更實舉措打造一流行業協會。要強化政治引領，堅決落實黨中央、國務院決策部署，紮實推動行業黨建與業務融合，更好融入國家發展大局。要強化自律管理，嚴把登記備案關口，完善制度供給，加強自律檢查，強化對行政監管的支持配合，堅決維護行業秩序。要強化主動服務，完善服務體系，創新服務方式，更有效服務行業發展、服務從業人員、服務投資者。要強化自身建設，健全内部治理，鍛造政治過硬、專業過硬、作風過硬的工作隊伍。

同志們，新時代新征程建設一流投資機構使命光荣、責任重大。讓我們更加緊密團結在以習近平同志為核心的黨中央周圍，銳意進取、砥砺前行，奮力譜寫基金行業高質量發展新篇章，為“十五五”經濟社會發展和金融強國建設積極貢獻力量！

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