荣盛發展化債之外的另一個視角：中冀投資的硬科技版圖

2026年以來，荣盛發展（002146.SZ）持續受到資本市場關注，一方面康旅闆塊節假日運營數據顯著回暖，另一方面摯享、至啟雙平台800億化債布局穩步落地，公司經營基本面與債務風險出清進程同步推進。

在市場聚焦其地産主業纾困與轉型的同時，一項長期被外界低估的隐形資産正逐步浮出水面 -- 由荣盛發展控股的股權投資平台中冀投資，已悄然布局一條覆蓋半導體材料、高端裝備、新型存儲的硬科技産業鏈，随着旗下頭部標的陸續登陸科創闆，其潛在價值正迎來重估窗口。

公開信息顯示，中冀投資成立于2016年，由河北省工商聯牽頭統籌，荣盛發展聯合養元智匯、新奧集團等九家河北本土龍頭民企共同發起設立，注冊資本23.06億元。其中，荣盛發展直接持股52.2152%，為絕對控股股東。不同于常規财務投資機構，中冀投資自成立之初便錨定國家戰略方向，重點布局高端制造、半導體、前沿科技、醫療健康等硬科技賽道，深度押注國産替代産業機遇。

在核心布局標的中，西安奕斯偉材料無疑是標志性項目。作為國内12英寸半導體矽片核心龍頭，奕斯偉材料長期深耕半導體關鍵基材國産化，中冀投資早年深度參與其B輪、C輪融資。2025 年10月28日，公司成功登陸科創闆，證券代碼688783，簡稱西安奕材，跻身國内半導體材料科創標杆企業之列。随着標的順利上市，中冀投資所持股權退出通道完全打通，投資價值逐步兌現。

泛半導體高端裝備領域，中冀投資布局合肥欣奕華。公司主營泛半導體工業機器人、高端智能制造裝備，填補國内多項技術空白，2021年獲得中冀投資戰略加持，後續成長勢頭穩健，入選區域瞪羚企業名錄，是國内裝備自主可控賽道的優質潛力標的。

前沿存儲芯片賽道同樣落子精準。國内專注MRAM磁性随機存儲器唯一企業亘存科技，在2023年9月完成新一輪機構融資，由聚辰半導體領投，百度風投、中冀投資等知名機構跟投。目前公司相關MRAM芯片已實現批量量産，廣泛應用于工業控制、物聯網、汽車電子等高端場景，契合存儲芯片國産替代與新技術叠代趨勢。

梳理中冀投資整體投資邏輯不難發現，其布局思路清晰且賽道集中：聚焦半導體材料、泛半導體裝備、新型存儲芯片等産業鏈關鍵環節，大多在企業 Pre-IPO 階段入局，兼顧成長性與确定性，貼合政策導向和産業升級主線。随着科創闆、注冊制資本市場常态化，旗下一批硬科技項目有望陸續步入上市進程，為投資平台帶來可持續的投資收益，也将為荣盛發展增厚長期資産價值。

不過也應理性看到，股權投資本身具備投資周期長、項目IPO進度存在不确定性、二級市場估值波動較大等行業固有風險，中冀投資整體收益兌現仍需時間等待後續項目退出節奏。

但站在資本市場定價角度，市場當前對荣盛發展的估值，更多集中在地産主業債務化解、雙平台轉型、康旅運營修復等維度，尚未充分計入中冀投資所承載的硬科技股權投資資産價值。随着旗下科創標的陸續上市、投資收益逐步落地，這部分隐形資産有望成為公司估值修復的重要增量邏輯，也為觀察民營房企多元化轉型、産業資本布局提供了一個全新樣本。

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