主題讨論會之二：出海新征程 | 2026觀點香港資本圓桌

主持嘉賓：

曾瑞華　ESR業務管理與投資（香港）董事總經理

讨論嘉賓：

王承偉　建業集團主席

葛潇白　瑞銀香港投資銀行部地産團隊執行董事

張　泓　WeWork香港台北城市負責人

郭雲鵬　森馬集團東南亞&香港大區運營總監

黃國軒　深圳市人工智能與機器人研究院産業中心合伙人/副總裁

曾瑞華：謝謝主持人，現在來到最後一場了，我們直接進入主題。

今天我們有三個分議題，第一個是“連接國際與内地 香港的樞紐市場價值”。

這個問題想問一下王主席，您剛才提到香港4.0概念，這是一個非常新的概念，就是應該如何定位香港？您覺得哪一個行業最适合香港4.0？現場也有很多的企業家，他們應該如何适應香港4.0概念？

王承偉：金融、會計、法律及具備出口能力、能推動中國科技走向世界的行業，最契合香港4.0發展方向。

建築行業因項目周期長、業務模式固定，适配度較低。因此，建築行業可将内地優質高科技引入香港打造示範點，以場景化應用助力技術出口，探索适配路徑。

曾瑞華：謝謝王主席。下一個問題問郭總，您培育了很多品牌，從一個品牌的角度，怎麼利用香港作為一個樞紐的價值？香港的競争力在哪里？

郭雲鵬：森馬七年前便将香港作為出海首站，目前已在港開設12家門店，正在推進香港市場 2.0 戰略布局。

首先，香港試錯成本低、貼近内地供應鏈且叠代效率高；其次，香港擁有國際化合規體系與金融環境。

森馬整體以加盟體系為核心發展模式，在對接海外加工業務、布局全球化的過程中，會先親身試水、實地驗證模式可行性。企業會全面核驗海外業務的合規體系完善度，以及後端供應鏈的承載與統籌能力，以此夯實基礎，既能服務現有海外加盟商，也能為後續直營出海布局鋪路。

香港市場具備無可替代的獨特優勢，市場體量充足、國際化屬性突出，是企業測試海外商業模式、驗證運營邏輯的優質試驗田。企業需緊跟香港市場變化，在産品、服務與盈利模型上找準定位。

曾瑞華：謝謝。下一個問題問黃總， 您孵化了不少科創公司，在您看來，應該怎麼定位香港的樞紐角色？

黃國軒：談及樞紐這一議題，我先提出一個問題：父親對子女的支持，與朋友之間的相互支持，哪一方會更穩固、更有力？答案必然是前者。

在我看來，香港就如同這樣的角色，背後擁有強大的腹地作為堅實依托。綜合來看，放眼全球，僅有香港具備這一獨有特質。因此，香港承擔樞紐功能的獨特屬性，具備不可替代的重要價值。

第二，圍繞香港的定位與核心角色，我更傾向于将其比喻為無線網絡路由器。

過去，我對香港的認知，更多停留在管道式功能層面。長期以來，香港多以單向通道形式運轉，承接來自内地的資金、業務等各類資源，再簡單向外輸送，整體僅承擔單向流轉的中轉作用。

現階段，香港的角色已經從單一管道全面升級為雙向聯動的路由器，兩側均可實現雙向輸入，既匯聚内地資本與産業資源，又同步吸納全球資本、國際視野與優質高端産業要素。在此基礎上，香港既能向外輸出資源與服務，也能向内沉澱、積蓄自身核心能力，完成雙向聚合與自我升級。

至于路由器所承載的核心功能，合規通道、資金自由流通等基礎優勢已是行業共識，無需過多贅述。在此基礎上，我重點從科技行業視角，梳理三個核心價值亮點。

第一，香港适配授權模式、訂閱服務類業務的商業化路徑落地。SaaS、技術授權許可這類商業模式，在内地市場落地難度較大，多數企業嘗試後均難以持續推進。但香港的投資環境、市場規則與商業文化高度包容並适配技術授權、訂閱制服務等輕量化商業模型。

步入人工智能、機器人産業高速發展新階段，科創企業可依托香港平台，探索區别于内地市場的全新商業化路徑，開辟差異化經營賽道。

第二，香港擁有大量真實、精準的B端落地應用場景。正如此前王主席提及的手術機器人等科創投資案例，人工智能機械研究院目前也在布局産業基金，發展思路與之高度契合。核心邏輯即是将通用型機器人技術框架進行拆分拆解，聚焦細分中小B端垂直場景，為單一賽道打造全流程、定制化的機器人解決方案。

市場中機器人普及受限，核心原因往往是設備僅能完成八成工作，仍需人工二次補位，整體降本增效價值不足。香港聯通本地市場與全球市場，沉澱了大量真實的中小B端場景，需求明确、落地性強，能夠為機器人及硬科技産品提供優質的試驗與商業化土壤。

第三，香港可成為科技企業輕量化服務出海的核心載體。近期多家科創企業的調整案例備受關注，部分企業因主體出海、架構遷移引發各類風險。事實上，科技企業不必選擇整體外遷，核心技術、研發團隊可保留在境内或香港本地，僅将技術服務、業務成果對外輸出，以服務輸出的形式完成全球化布局。

這類輕量化服務出海、技術方案出海的模式，高度契合香港的制度優勢與區位優勢，是當前科創企業安全、高效布局海外市場的最優載體之一。以上便是我對于香港角色與産業價值的相關觀點。

曾瑞華：謝謝黃總。我們剛才講到香港作為服務的樞紐，葛總，您從資本市場角度，談談我們資本市場怎麼發揮樞紐價值？

葛潇白：香港是國際金融資本核心樞紐，在全球市場波動下，優勢愈發凸顯，成為全球資本避險、配置中國資産的重要選擇，資本持續回流。其背靠内地、聯通全球，既能讓境外資本緊抓中國産業升級機遇，也能為内地企業跨境融資、並購等資本運作提供全方位支撐，同時匯聚資本、産業、人才資源，依托大灣區産業鏈優勢，不斷完善新興産業生态，是内地企業出海的關鍵橋頭堡。

曾瑞華：謝謝葛總，無論什麼公司，到最後也需要一個落戶點。

接下來想請教張總，站在WeWork的視角，如何依托自身服務助力出海企業落地發展？

張泓：感謝主持人的提問，也感謝本次活動提供分享交流的機會。WeWork作為靈活辦公服務商，除傳統辦公場地供給之外，也可為企業提供落地辦公場景，支撐企業開展各類商業經營活動。

結合服務海量企業的實踐，首先，我們 WeWork 香港具備得天獨厚的區位優勢，地處大灣區核心樞紐位置。随着高鐵網絡持續完善，為跨城往來帶來極大助力。

出海企業依托香港據點，十五分鐘即可銜接深圳，一小時直達廣州，前往上海等内地核心城市，也可通過高鐵高效通行，區域聯動緊密便捷。同時，香港航空航線網絡發達、國際交通便捷，企業管理者可依托本地辦公點位，快速銜接全球各地商務行程，高效開展跨國業務往來。

其次，專業的綜合服務能力，是助力出海企業的核心優勢。我們服務的企業覆蓋全規模、多行業，既有剛布局海外、僅兩三人的初創團隊，也有百人規模的成熟出海企業。各類企業的核心訴求，集中在快速落地、穩定辦公與一體化解決方案。

入駐我們社區的企業類型十分多元，涵蓋新興科技、TMT、數字産業、消費電商，以及政策大力扶持的家族辦公室等賽道，我們可針對性匹配服務，滿足不同企業的落地辦公需求。

除此之外，我們擁有完善的全球網點布局，香港本地設有五大社區，大中華地區含港台共計近七十個社區 ，全球布局三十七個國家。完善的全球化網絡，能夠為出海企業搭建互聯互通的發展橋梁。

曾瑞華：下一個分議題聚焦“消費、零售與科技企業香港IPO熱潮”。企業經營發展的過程中，上市往往是多數主體的共同目標，也是企業全新發展階段的起點。首先有請葛總，圍繞資本市場相關問題展開分享。

葛潇白：2025年以來港股消費、零售、科技企業的确實現了IPO熱潮。港股與美股市場結構、上市主體、估值邏輯有本質差異，港股上市主體持續叠代，新興産業帶動市場發展的周期尚短，目前發展機會充足，估值仍有空間。

曾瑞華：請問郭總，從您的視角來看，品牌應當如何長期培育？IPO是否是品牌發展的唯一目標？諸多優質品牌選擇暫緩上市、堅持獨立發展，足以說明上市並非必選項。對消費零售類品牌而言，IPO與出海是否屬于必經之路，企業是否存在更多元的發展路徑？

郭雲鵬：感謝提問。我曾先後任職于非上市與上市企業，兩類主體的核心訴求本質相通。企業發展的首要需求，始終是穩定的資金支撐。選擇不上市，可通過多元渠道獲取發展資金；選擇登陸資本市場，則依托上市平台引入資本與戰略投資方，助力品牌快速擴張，最終目的都是推動企業穩健增長。

對于未上市企業而言，若要深耕品牌建設，同樣需要搭建完善的内部管理體系，優化權責劃分與管理制度，以標準化體系支撐業務運轉，這也是優質非上市品牌的共同選擇。

上市企業則面臨更為嚴格的外部監管，需要定期披露财報，承接來自資本市場與投資方的經營考核壓力。

以森馬這類上市企業為例，核心挑戰在于平衡長期品牌價值與短期财報目標。企業需要持續盈利、維持生存根基，但品牌的長遠發展，更離不開社會價值與行業價值的沉澱，這一點貫穿傳統産業與科技行業，是企業可持續發展的核心基石。

但是品牌價值建設、長期戰略布局等長期投入，往往難以完全貼合短期資本訴求，也是企業在抉擇上市路徑時需要審慎考量的關鍵。

因此，IPO絕非企業發展的唯一答案。所有企業都需夯實經營底層能力，再結合自身發展階段、賽道屬性與戰略規劃，自主選擇适配的發展模式。無論上市與否，後續都需要完善内部管理、落地戰略執行，保障經營穩步推進。

兩種模式各有優勢。非上市企業流程精簡、決策靈活，在品牌柔性化打造、文化沉澱與長期布局上擁有更高自主權；上市企業治理框架成熟、目標統一，團隊執行力與目標達成效率更高，規範化程度更強。

不論是經營管理者還是行業服務者，兩種發展模式均具備合理價值。回歸品牌本身，無論選擇何種發展路徑，找準長期戰略方向、搭建成熟業務模型、持續為市場與行業創造價值，才是品牌實現長久發展的核心關鍵。

曾瑞華：接下來請教王主席，您家族深耕傳統産業多年，在當前IPO與資本市場熱度高漲背景下，傳統企業應當如何順勢參與其中？選擇何種資本市場運作模式更為适配自身發展？

王承偉：傳統實業具備自身獨有優勢。

首先，依托長期經營積累，傳統企業擁有充足的資金儲備。以家族辦公室視角出發，可聯動海内外各類家族資本，挖掘優質出海企業，協同合作、整合資源，同時提供資金支持，助力内地企業穩步布局海外市場。

其次，集團旗下布局多元業務闆塊，能夠為意向出海企業提供落地試點場景，充當合作方與體驗客戶。在完成實際場景測試、綜合評估項目價值與産品實力後，再依托自身資源與渠道，為優質項目進行市場推廣與資源引薦，以貼合傳統企業穩健務實的方式，參與資本市場、賦能出海産業發展。

曾瑞華：謝謝王主席。接下來請問黃總，您長期孵化新興産業企業，在産業鏈中培育了大量創新主體，這類企業應當以何種心态參與資本市場？如何布局消費品出海等業務，才能契合長期發展需求？同時請分享行業未來發展趨勢。

黃國軒：談及IPO，我認為“水能載舟，亦能覆舟”。

借用道與術的理念來看，IPO本質上只是經營發展的手段與方法。在考察項目與接觸企業創始人過程中發現，許多企業起點與初心良好，卻沒能找準自身發展的核心根本。尤其是科創行業從業者普遍較為年輕，身處信息繁雜、誘惑衆多的環境中，不少創始人将上市當作終極目標，卻沒有理清企業上市的底層邏輯，多數人上市的目的僅局限于追逐名利與短期收益。

如果單純以盈利為目標，IPO並非唯一路徑，企業完全可以通過長期經營、長期持股實現穩定收益，因此，企業需要重新審視自身創業初心。

在項目孵化與長期陪跑過程中，我們會引導企業先明确初心與核心目標，再反向規劃發展路徑，杜絕為了上市而上市的盲目做法。

以科技行業為例，脫離IPO之外，企業價值的實現擁有多元路徑，這也将成為行業與香港平台的重要發展趨勢。

其一，技術授權的商業模式。不少人工智能、機器人科創企業，例如我們研究院及招商局布局的手術機器人項目，手握海量醫療數據、核心算法與技術模型，受限于嚴格的技術監管要求，並不适合直接IPO。

這類企業可将核心技術授權至香港主體，依托香港的國際化優勢放大競争力，面向全球開展銷售業務，對接國際商機，並以香港作為利潤分潤載體，以此實現商業化落地。

其二，資本化路徑正在不斷多元化。IPO僅是資本化的其中一種形式，並購重組、戰略投融資等模式同樣成熟可行。企業不必單純被動融資，也可主動對外投資，通過戰略布局收購優質資産與標的。

以新能源汽車行業為例，國内多家車企及上遊企業並未選擇整體出海，而是通過跨境並購完成全球化布局。如上汽收購MG名爵品牌，憑借成熟的資本運作與海外布局，成長為國内全球化頭部企業，正是多元資本化布局的典型範本。

當下，企業發展需要打破固有思維與行業慣性，沒有絕對標準答案，唯有持續創造價值、實現價值增長，才是企業立足的根本，單純的價值轉移並不能支撐企業長久發展。

曾瑞華：接下來想問張總，依托大量企業落戶服務經驗，WeWork長期助力衆多企業完成多地布局落地，WeWork是否計劃拆分亞太業務獨立上市？鑒于集團總部此前上市歷程並不順利，結合當下企業出海與港股IPO熱潮，行業也格外關注共享辦公企業的資本化發展路徑。

張泓：目前，WeWork Global 已完成美國上市布局，WeWork印度也于去年順利IPO登陸資本市場。我認為，在行業整體環境之下，IPO浪潮對共享辦公行業而言，兼具挑戰與機遇。

依托香港、亞洲内地市場及國際往來窗口的區位優勢，WeWork持續調整業務布局，主動承接企業出海發展熱潮，借此推動自身業務實現升級擴容。

出海赴港布局的内地企業普遍具備年輕化特征，決策高效、訴求明确，落地辦公及場地選址等需求節奏緊湊。傳統跨國企業辦公落地籌備周期通常長達半年，而新興出海企業往往要求在一至兩個月内完成全部落地流程，快速響應市場剛需成為行業核心競争力。

為适配市場變化，WeWork總部于去年推出全新2.0發展策略，以靈活運營、模式創新與科技賦能為核心方向。

通過優化服務模式，精準匹配出海企業在香港的各類落地訴求，同時借助數字化技術手段壓縮運營成本。

成本管控已是各行業企業發展的共同趨勢，科技賦能與ESG可持續發展布局，也成為企業長期穩定經營的重要支撐。

資本市場的持續火熱，為行業發展提供全新憧憬與增長機遇，相關運營策略也将持續落地完善，貼合行業發展趨勢穩步前行。

曾瑞華：現在進入最後一個分議題，主題為“向新而生 乘風破浪的企業出海新征程”。結合此前讨論，我想向黃總提問：當下内地市場競争激烈，初創企業想要實現增長，是否只能選擇出海？是否因為國内市場内卷加劇，企業才不得不開拓全新發展空間？也請您談談目前國内初創企業的整體發展生态。

黃國軒：出海與IPO一樣，當下已被過度標簽化。不少企業在融資路演過程中，投資機構常會提出兩個固定問題，一是上市時間表，二是出海布局規劃。行業大環境之下，尤其科技類企業，即便原本沒有出海規劃，也不得不順應趨勢做出海布局，否則将難以獲得資本青睐。

過度追捧IPO與出海賽道，容易迫使企業戰略變形、節奏失衡。出海本身具備合理價值，自身團隊也落地過大量出海項目，機器人業務同樣布局海外市場，但企業需要厘清出海的核心目的。

多數企業選擇出海，核心原因在于國内市場競争内卷、利潤微薄、毛利水平偏低，而海外市場空間廣闊、盈利空間更高，合作付費意願更強，這也是大衆普遍的認知。

但事實上，海外賽道同樣競争激烈，早已進入紅海階段。企業倘若無法夯實國内市場根基，便不宜盲目出海。除小衆差異化、僅适配海外市場的特殊産品之外，多數行業倘若無法做好本土經營，貿然出海無疑本末倒置。

我以自身合作的自動駕駛企業舉例，該企業已于去年遞交港股IPO申請，主營量産車載自動駕駛配套業務。企業憑借國内深耕沉澱的技術實力，完成六十余萬台車輛的量産落地，紮實的本土産業基礎，吸引大量海外客戶主動尋求合作。

多數出海成效顯著的企業，皆是依托國内市場積累口碑、技術與服務能力，依托海外主動詢單逐步拓展業務。海外合作回款穩定、付費規範，願意支付售後及定制開發費用，與國内市場形成明顯反差。

當下不少AI原生企業開始立足出海原生邏輯規劃發展，企業應當客觀評估自身實力與産品适配性，順勢而為，在具備成熟條件的前提下，理性布局出海業務。

曾瑞華：王主席，您深耕傳統産業，同時也投資布局多家科技企業。當下出海成為行業熱潮，請問傳統企業是否需要跟風出海？並非所有傳統行業都适合向外拓展，傳統企業該如何結合自身優勢，選擇合适的方式參與全球化發展？

王承偉：我認為，傳統企業並不需要盲目出海。同時，國内市場内卷競争只是部分行業的現狀，並非所有傳統賽道都面臨激烈競争。

近幾年國内文化輸出勢頭強勁，國風文化、國産影視内容等軟實力産業持續走向全球，受到海外市場廣泛關注與追捧。這類文化層面的出海，無需依托IPO資本化運作，同樣可以實現全球化傳播與發展。

對于傳統實業而言，無需照搬科技企業、消費企業的出海模式。我們可以發揮自身資金、資源與平台優勢，為有出海需求的新興企業、優質項目提供資金支持與資源對接，以合作賦能的方式參與全球化進程，避開同質化内卷賽道，依托軟實力與資源優勢，走出差異化的發展路徑。

曾瑞華：接下來想請教郭總，結合您分别操盤過上市與非上市企業的經驗，出海布局對兩類企業分别會帶來哪些影響與改變？結合前面嘉賓提到的反向發展思路，您如何判斷品牌究竟該不該出海？

郭雲鵬：我認為，出海的核心不在于企業要不要走出去，而在于品牌的定位是紮根本土的區域品牌，還是面向全球的世界級品牌。

所有企業都希望做大做強，合理的發展邏輯一定是先深耕本土市場。任何企業都應先在本土建立穩固競争力，倘若國内市場尚未做好經營，盲目出海自然難以立足。

中國市場體量龐大、消費層級多元、産業鏈體系完善，企業在國内完成市場打磨、供應鏈沉澱、産品叠代與資金積累之後，形成成熟的競争優勢與行業勢能，具備相應實力，自然可以順勢布局全球，沒有必要局限于單一本土市場。

品牌出海的背後，也是文化軟實力的同步輸出。早期中國制造僅以高性價比為標簽，如今中國文化影響力持續提升，文化出海勢頭強勁，海外市場對中國品牌的認知也在全面升級。

以臨近儒家文化圈的越南為例，早年國風漢服類産品接受度極低，而如今在中秋等傳統節點，國風服飾廣受當地青少年喜愛與追捧。國家綜合實力提升、本土産業長期沉澱，共同為品牌出海創造了良好環境。

但品牌出海不能盲目跟風，企業無需做到行業絕對頭部，卻必須在細分賽道、垂直品類中擁有核心優勢與成熟産品力，形成可復制的經營模式。只有具備紮實的自身競争力，出海才能打開全新增長空間；反之，倉促出海、實力不足，只會面臨巨大的經營風險與發展困境。

曾瑞華：葛總，站在銀行及資本市場服務的視角，您如何向企業家解讀出海的價值？出海是否等同于必須IPO？資本市場又能通過哪些方式，切實助力企業完成出海布局？

葛潇白：說到企業出海，國内市場壓力是階段性現象，企業出海切勿追求短期利益，要立足長遠布局全球市場、提升技術與資産實力。同時，登陸海外資本市場不是出海的終點而是起點，企業需先夯實國内基本盤並打造國際實力。資本市場與金融機構也将提供多元化金融服務，全方位助力企業全球化布局。

曾瑞華：最後想請教張總，面對各類出海企業，WeWork能夠提供哪些具體支持，助力企業落地與長期發展？

張泓：我想結合真實合作案例，分享WeWork陪伴出海企業共同成長的完整經歷。

三年前，一家手遊企業初次布局香港市場，初期僅租賃可容納一二十人的小型辦公空間，團隊尚未配置行政人員。入駐初期，我們的社區團隊主動提供各類配套協助，如：定制下午茶、策劃團隊團建、為研發工程師完善後勤保障等一站式服務。

随着業務擴張，企業人員規模持續增長，我們依托自身資源對接本地獵頭機構，協助企業招募本地化人才，同時保障内地外派工程師的辦公與日常需求，全方位陪伴企業起步發展。

發展至去年，該企業香港團隊規模已達到一百三十人。結合企業管理需求、品牌形象建設與團隊士氣打造等實際訴求，我們判斷獨立傳統辦公空間更适配其發展階段。

為此，我們依托行業資源，為其對接優質寫字樓場地，同步提供家具采購、成本優化等配套服務，全程協助完成搬遷落地，幫助企業合理控制擴張成本。

我們的合作並未就此結束。目前該企業已在 WeWork台北設立二十人新團隊，現階段正啟動人員招聘，同樣選擇我們的服務體系完成落地；布局東京市場的規劃推進中，我們也聯動WeWork日本當地網點資源，協助其完成前期選址與布局規劃，持續助力企業跨城市、跨區域擴張。

結合這類實踐案例可以看出，多數出海初創企業初期預算有限，核心訴求集中在高效落地、服務可靠、成本可控。

專業服務機構的核心價值，正是依托一站式綜合服務與全球化網絡布局，解決企業出海初期的各類落地難題，分層匹配不同發展階段的需求，為出海企業穩步開拓海外市場提供堅實支撐。

曾瑞華：本場圓桌讨論至此，可以做出完整總結。企業出海，首要前提是夯實本土根基、明确自身定位，再穩步邁向海外市場。接下來從黃總開始，有請各位嘉賓分别用一句話，概括出海對于自身與行業的核心意義。

黃國軒：九九歸一，找到自己。出海是一個重新認識自己企業和自己很多事情出現的一個method。

郭雲鵬：品牌要出海，就是要乘風破浪。星辰大海就是會有風浪，但是世界很大，機會很多。要做好品牌，做成一個世界品牌，這是非常有意思的一件事情。

王承偉：organizational growth。

葛潇白：我覺得是“東學西漸”。

張泓：對我們來說，是機遇，也是為外企賦能。

曾瑞華：感謝各位嘉賓的精彩分享與獨到見解。

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