股東會見聞錄 | 保利發展：行業釋放多重積極信号

觀點網 廣州5月的雨淅淅瀝瀝、纏纏綿綿，落了一日又一日，空氣里總帶着潮濕的悶熱感，而今天卻難得幹燥一回，烈陽高挂，直曬得人睜不開眼。

5月12日，保利發展依舊在熟悉的“廣東省凳大廈”保利發展廣場舉行2025年年度股東大會。和往年相比，今年現場明顯熱鬧了許多，不僅到場的投資者多了，管理層出席人數也有所增加，這不外乎是一個“積極”的信号。

據參會投資者轉述，本次股東大會共有5位管理層出席，分别為董事長劉平、總經理潘志華、黨委副書記張方斌、總會計師王一夫、董事會秘書黃海。

本次大會流程與往年保持一致，主要分為兩大環節，一是議案表決環節，另一個則是股東交流環節。

股東關注的重點放在最後一環，這關乎他們今年甚至未來幾年的“收益”。

首先先回顧企業2025年業績情況：過去這一年，若用一個字總結保利發展的經營情況，那就是“穩”——穩住了銷售規模榜首、穩住了正向現金流，更穩住了負債結構。

事實上，比站上高峰更難的是長期守住高峰。

2025年，保利發展實現全口徑銷售金額2530.3億元，繼續保持全國房企銷售榜首，但不難發現，第二名的差距在逐漸減少，去年相差約11億元，而2024年是135億元。

整體業績方面，保利發展2025年實現營業收入3081.44億元；由于年内計提資産減值影響，全年淨利潤50.22億元，歸母淨利潤10.35億元，毛利率約12.7%。

因此，股東就未來存貨計提減值預計的存續時長，向管理層提出問詢。

黃海對此表示，去年年底，保利發展存貨未售約四千多億元，公司針對這部分進行了估算和計提，但未來具體減值情況要看行業的企穩與是否有回升來預測。

截至2025年末，保利發展總土地儲備為11215萬平方米；就能級分布來看，三四線占比為43.9%，二線占比為42.5%，一線城市占比為13.2%。

針對保利發展目前的土儲結構，劉平指出，盡管土儲中三四線城市面積占比最大，但經過五年結構優化已風險可控，且三線城市不代表沒有發展機會。

“做生意沒有說一定要在哪，反而保利發展要發揮戰略縱深優勢，把握結構性機會，近幾年的三線城市實際投資效果良好。”

會上，管理層對行業後續走勢保持樂觀判斷。

劉平指出，房地産作為居民重要的财富載體，歷經行業近年深度調整，當前已顯現止跌回穩态勢，尤其今年3-5月，行業陸續釋放出多重積極信号。

他進一步表示：“雖然國際形勢越發復雜，但是站在保利發展總部觀察今年的廣交會，明顯感受到中國經濟韌性是非常不錯的。從酒店業來說，今年廣交會、春交會期間，保利的房價、消費都創了歷史新高，中國外貿和新經濟韌性逐步顯現。相信随着經濟逐步回穩，房地産也會慢慢回穩。”

市場端的表現，也确實印證了劉平這一判斷。

5月10日，保利發展位于廣州海珠區的全新項目保利海韻正式開盤，共推出300余套房源，當日去化率96%，認購金額18億，成交均價約5.97萬元/平方米，接近日光；60%客戶是海珠西本地置換，該項目在開盤前認籌量已突破700組，籌貨比超過2:1。

資料顯示，保利海韻項目位于海珠區南泰路，首推戶型涵蓋92平方米三房、112平方米及129平方米四房，以及170平方米大平層，主流售價5.5萬-6.4萬元/平方米。當初2025年12月拿地時，該地塊成交總價35億元，樓面價3.68萬元/平方米。

市場分析認為，該項目之所以備受追捧，核心在于稀缺性，踩中了本地置換客的需求。項目屬于低密大盤，總建面約40萬平方米、容積率3.4，而海珠西闆塊近5年幾乎都是“2-3棟蚊型盤”，上一個同量級大盤是光大花園五期錦榕灣，距今已近10年。

就在後一日，保利發展還披露了2026年前4月的整體銷售情況。

根據公告，2026年4月，保利發展實現簽約面積113.04萬平方米，簽約金額259.31億元，同比增加5.32%。

2026年1-4月，保利發展累計完成簽約面積346.27萬平方米，簽約金額777.13億元，排名依舊穩居首位。

基于對行業未來發展趨勢的積極判斷，保利發展2026年計劃經營投資總額1664億元，其中土地投資850億元至1000億元。

“相信今後幾年，保利發展會一如既往地保持積極的投資強度。”劉平說道。

截至2026年4月末，保利發展共新增7個項目，拓展總地價133.89億元，拓展金額權益比為96%，較2025年度提升9個百分點，且地塊均位于一二線、新一線城市。

整場股東大會僅用時45分鐘便高效落幕，離場前最後一位股東坦言，在他持有的地産股里，保利發展是為數不多較穩的。

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