里昂發表研報預計百度核心業務收入按年下跌2.5%，AI相關業務收入增長39%至124億元，AI雲基礎設施成新增長引擎，維持「跑赢大市」評級及目標價176美元。
觀點網訊：5月11日，里昂發表研究報告，預計百度（BIDU.US）核心業務（BGB）首季收入按年下跌2.5%至248億元人民币，受累于營銷收入下跌超過20%，但人工智能相關業務收入預計增長39%至124億元人民币，占BGB收入50%。該行維持百度「跑赢大市」評級，目標價176美元。
據介紹，AI雲基礎設施（包括芯片）成為百度新增長引擎，得益于推理工作負載激增，收入按年增長超過40%。該行預期，BGB首季經調整息稅前盈利（EBIT）按年下跌32%至33億元人民币，但在有意義的減員措施下，利潤率料按季開始復蘇。管理層預期，第二季BGB總收入将按年增長1.8%，利潤率續按季改善。
根據公開資料，里昂預計百度BGB營銷收入在今年第一季度按年下降21%，跌幅較2025年第四季度的16%有所擴大，主要由于今年農歷新年較晚導致季節性表現疲軟，加上AI廣告領域的競争愈發激烈。然而，AI原生營銷業務（包含數字人與AI智能體）表現亮眼，營收預計按年大幅增長65%至28億元人民币，占BGB營銷總收入的22%。百度昆侖芯片分拆計劃進展順利，公司亦計劃通過股份回購和股息提升股東回報。
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