外賣巨頭決定深耕科技投資 美團在具身智能浪潮中的押注歷程

觀點網 2025年年終，正是外賣大戰最激烈的時刻，美團、京東、阿里三家大廠各自開啟戰鬥姿态；但在這場浪潮背後，主人公之一美團正在下一盤更大的棋，将業務繼續延伸向時下熱門的具身智能投資領域。

自2025年5月開始，美團接連領投了它石智航天使輪、星海圖A4及A5輪、度假投資自變量A輪童子，以及參投了妙動科技天使輪。

來到2026年，美團旗下的投資機構美團龍珠進一步開始尋找更具備行業代表性的企業。5月7日，大模型公司月之暗面表示，将完成新一輪約20億美元融資，投後估值或突破200億美元，領投的機構正是美團旗下的美團龍珠，此外還有水木資本、中國移動、CPE源峰等參投。

自2026年1月至5月，月之暗面半年内累計融資超39億美元，總融資額超376億元，成為國内大模型創業公司中累計融資最多的企業。據華峰資本透露，目前月之暗面的年度經常性收入在4月已超2億美元。

“跨界”押注月之暗面

美團龍珠對月之暗面的青睐並非一時興起。

時間回到2023年6月，成立僅2個月的月之暗面才完成天使輪融資，融資金額約合20億元人民币，此時美團龍珠已經入場，投資方還包括紅杉中國、真格基金、今日資本等，基本囊括了國内頭部早期投資機構。

2024年2月，月之暗面完成A輪融資，此時投資方除了美團之外，還新增小紅書、阿里影業、招商局中國基金等互聯網平台及産業資本；8月，其完成B輪融資，騰訊投資、高榕創投、阿里巴巴、三七互娛參投。

來到2025年12月，月之暗面完成C輪融資，美團投資方新增IDG資本、王慧文。此輪融資之後，月之暗面的市值達到43億美元。

後于2026年春節期間，月之暗面又完成超7億美元融資；3月，其進行了新一輪10億美元融資，公司估值已攀升至180億美元。

“C輪融資資金将用于更加激進地擴增顯卡，加速K3模型的訓練和研發。部分資金用于2026年的激勵計劃和期權回購計劃。”據月之暗面透露，2026年公司的平均激勵預計是2025年的200%，同時計劃大幅上調期權回購額度，其還發布内部信稱，相比于二級市場，公司判斷還可以從一級市場募集更大量資金。

果不其然，2026年5月，美團龍珠領投的20億美元融資真的開始了。

據美團龍珠合伙人王新宇公開表示，月之暗面Kimi的年度經常性收入在2026年3月初突破1億美元，在4月繼續增長至超2億美元。

這一增長源于其K2.5模型更新後的業務增長，而這也是美團所涉獵的業務類型。此前于2026年3月，美團的AI編程IDECatPaw開放下載，就搭載了KimiK2.5編程模型，受到業内好評。

而翻看美團此前的科技投資路線，其所押注企業大多與其業務相關。

衆所周知，美團有兩條投資線：一條是成立于2017年的美團龍珠，由天圖資本合伙人朱擁華擔任創始合伙人；另一條則是美團戰投，由美團CFO陳少晖帶領。兩條投資線在早期都投資了一大批和美團自身業務相關的消費品牌，例如蜜雪冰城、古茗、叮咚買菜等。

但在消費品牌投資之外，美團的科技投資版圖自2021年已開始逐漸擴張。

據觀點新媒體了解，截至2026年3月，美團投資了超過50家科技企業，其中10家已經完成上市，或正在推進上市，其投資類型也橫跨具身智能、AI大模型、芯片半導體、智能硬件、自動駕駛等熱門核心賽道。

外賣商人的科技投資突圍

一家聚焦本地生活服務的零售類企業緣何在科技投資圈跑得風生水起？

從投資履歷看，美團龍珠于2021年開始關注科技和醫療領域的投資，其組建了科技投資團隊，由合伙人王新宇帶隊，圍繞電動化和智能化，關注AI、機器人和所有前沿科技，主要投資半導體公司、機器人、自動駕駛等。

但在這一時期，美團戰投是作為領投方參與早期或重資産項目，例如銀河通用、它石智航等企業，而美團龍珠主要作為産業基金，進行跟投或聯合領投，如月之暗面A1輪、宇樹科技B輪、C輪、法奧意威B輪，均在2021年至2024年之間。

在這些投資歷程中，真正讓美團龍珠被市場看到的案例發生在2023年。

彼時，其選擇以A1輪領投方的身份首次押注月之暗面。美團龍珠資本合伙人王新宇曾公開表示，與月之暗面的線下交流不過三個小時，大多交流都在線上進行。

這顯然不符合普通VC機構的考察邏輯，在王新宇的眼中，過去很長一段時間内，中國公司用五分之一甚至十分之一的錢並肩其他國家的企業，但在未來這一邏輯将被改寫。“具身智能是在做一件突破性的事為什麼還要比别人少花錢？既然大家認為具身智能是正确且有未來的，那這個賽道的項目不是錢太多了，而是錢太少了。”

這段話，立下了美團龍珠的科技投資基準。

2024年開始，美團龍珠所投資的科技企業範圍愈來愈廣泛，從玉樹科技、星海圖，到自變量機器人，在其規劃中，每一家重點企業都在追投的考慮範圍之内，例如2025年至2026年間，美團龍珠接連參與了星海圖的A4、A5、B輪融資。

2024-2026美團龍珠重點科技企業投資（首次投資時間）

數據來源：企業公告

值得注意的是，在具身智能投資方面，美團戰投更甚于美團龍珠。2020年，美團戰投先在理想汽車的D輪融資領投5億元，被市場視為美團從消費向科技投資跨界的信号。

而自2021年至今，美團戰投投資了普渡科技、非夕機器人、梅卡曼德、高仙機器人、未來機器人和銀河通用機器人。同時，其與美團龍珠一起押注宇樹科技，參與了該公司早期融資歷程。

正如宇樹科技創始人所說，機器人也太缺場景、缺數據，而美團覆蓋國内2000＋市縣的即時配送網絡，擁有最復雜物理場景與落地資源，可以作為宇樹商業化的土壤。言下之意，美團創投的投資，大部分與主營業務相關。

以普渡科技為例，該公司的智能配送機器人可以與美團外賣業務進行協同操作，降低運力成本；九識智能的自動駕駛運輸服務、高仙機器人的清潔解決方案，也與美團的核心業務發展強相關。

除了闖進科技投資賽道之外，美團還在2022年11月成立了深圳市美團機器人研究院，致力于無人機、自動駕駛、具身智能等機器人共性關鍵技術研發，由美團副總裁、無人機業務負責人毛一年任美團機器人研究院理事長兼院長。

後于2024年12月，美團又将腳步踏入低空物流機器人領域，成立深圳極雀科技有限公司，涉及智能無人飛行器制造、智能機器人的研發、人工智能應用軟件開發。

免責聲明：本文内容與數據由觀點根據公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。