摩根大通提出五大觀察重點，德銀則指出平台監管趨嚴将推高合規成本。
觀點網訊：5月7日，摩根大通與德意志銀行分别發布阿里巴巴集團2026财年第四季度（截至3月底）業績前瞻報告。摩根大通聚焦五大核心觀察點，包括客戶管理收入（CMR）披露口徑、千問（Qwen）支出框架、核心電商EBITA表現、阿里雲增長及資本配置優先級。
據介紹，市場普遍預期阿里上季收入為2465.07億元人民币，同比增長4.3%；經調整淨利潤144.27億元，同比下滑51.7%。摩根大通估計CMR增長率僅約1%，主因商家激勵計劃被記為收入減項，拖累報表表現約6個百分點。
德意志銀行則指出，國家市場監管總局4月中旬對包括阿里在内的七家平台就“幽靈外賣”問題合計罰款近36億元，反映監管力度正在加強。德銀認為，盡管短期将增加合規成本並影響利潤，但長期有助于行業實現更可持續的盈利模式。
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審校：楊曉敏
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