摩根士丹利發布研報認為李甯業務質量改善，品牌及産品競争力被低估，維持“增持”評級，目標價26港元。
觀點網訊：5月5日，摩根士丹利發表研究報告，認為李甯的業務質量正在改善，品牌及産品競争力被市場低估。該行維持“增持”評級，目標價26港元。
據介紹，摩根士丹利預期李甯2026至2028年銷售額及經調整純利的復合年增長率均為7%，因宏觀不确定性僅假設2026年銷售增長6%。報告指出，李甯産品組合較三至四年前明顯改善，籃球類别銷售跌幅在首季已顯著收窄，羽毛球業務預計2025至2027年可維持約10%的復合年增長率。新興的“Glory系列”及戶外産品線已貢獻高單位數銷售占比，相關專門店剛鋪開，有助提升服飾銷售。
考慮到零售渠道及“李甯YOUNG”表現較佳，該行上調2026及2027年收入預測各1%，上調2026年毛利率預測0.3個百分點，削減經營開支比率預測，2026年純利預測上調1%。
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審校：楊曉敏
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