香港傳真 | 中東資本東流背後的避險與機遇

觀點網 香港報道 三月的香港，一家家族辦公室創辦人透露，原定進軍杜拜（迪拜）及新加坡的擴張計劃已全部取消，轉為集中發展香港業務；同一時間，港交所的上市申請堆積如山，當中不少項目的基石投資者名單上，中東資本身影頻現。

香港，似乎正成為中東資本“東移”過程中的新坐標。

伊朗局勢的升溫固然是催化劑，但更深層的原因是：歐美市場不再被視為唯一的避風港，地緣政治動蕩重塑了全球資本流動版圖，也讓香港這座亞洲金融中心迎來了一場史無前例的資本大遷徙——憑藉低估值、制度穩定性以及與中國内地的深度連結，意外地成為這場地緣震蕩中的受益者。

錢從哪里來，到哪里去？

受外部因素拖累，港股近期出現回調，恒生指數今年來下跌約2%，但交易活躍。

翻查港股成交量，美以伊沖突爆發前一星期，平均每日有大約2400億港元成交。沖突發生後的一星期，成交量反而增加四成，去到平均每日3400多億港元。

資金進入香港的痕迹在金融數據中亦清晰可見。

2026年3月，香港金融市場出現罕見的港元與美元利率“背離”：在美聯儲維持3.5%-3.75%高利率背景下，港元1個月銀行同業拆息（HIBOR）卻從2.36%降至1.95%左右。這主要歸因于中東等國際資金配置需求增加、離岸人民币需求及避險資金流入，導致港元流動性充裕。

有業界表示，部分資金相信是來自中東市場資金外逃。

高盛指出，近期HIBOR跌至7個月以來低位，港股成交增加以及以豪宅市場主導的樓價回暖，均側面反映有中東資金來到香港，部署入市港股及港樓。

證券商中東及北非業務發展主管徐志權于接受電視台訪問時就稱：“一些中東基金，例如甚至一些主權基金，他們都會開始了解香港這邊，到底為他們提供甚麼投資機會。”

香港中文大學（深圳）公共政策學院院長、前海國際事務研究院院長鄭永年早前在博鰲論壇受訪時表示，在當前中東局勢緊張背景下，有大量資本正流向香港，為進入内地的第一站。

為何是香港？

事實上，不單是中東資本，全球資本在不确定性上升背景下，會更傾向于選擇安全、穩定的投資環境。中國内地和香港特區，仍被視為全球最安全的國家和城市。有資産管理公司認為，中東戰事爆發以來，多了熱錢流入亞洲市場，預計趨勢将會持續。

德勤中國華南區主管合伙人歐振興指，地緣政治因素雖令市場波動，但亦令全球投資者重新布局資金，資金更為挑剔及“揀擇”，對估值更敏感，而亞洲是較為安全的地區。

他指，香港繼續受惠于中國企業強大的上市名單、持續的市場改革及人工智能（AI）行業估值具吸引力，IPO市場有望得益。加上近年本港吸引中東資金的努力已見成效，首季部分新股有阿布紮比投資局等中東背景基金成為基石投資者。

歐振興又表示，美以伊戰争于2月底爆發，但3月仍有16只新股上市，顯示戰局未令新股上市步伐明顯放緩。

據德勤統計，2026年第一季度就有40只新股于香港聯交所上市，集資達1099億港元，為全球第一，亦較去年同期的15只新股融資182億元，數量上升167%，融資總額激增504%。

香港具有完善的金融管理體繫，資金進出便利，未來仍有機會持續吸收相關資本。外界高度關注相關資金流動對香港及區域經濟的影響，而問題的核心在于：香港如何把握住這波機遇，進一步鞏固财富“超級安全港”的地位？

财經事務及庫務局局長許正宇于早前出席活動時就指出，今年是國家“十五五”規劃開局之年，全球呈現“東升西降”格局，近期中東局勢更體現亞洲的安全性與确定性，“香港的安全性、穩定性、确定性越來越突顯，最近不論是律師或銀行等都收到查詢，家族辦公室或财富管理業務對香港有興趣，所以我們近日都籌備很多，與作為資産管理中心相關的工作。這都很适時，讓我們在比較紛亂的時局，向全世界發出很強烈訊息，就是香港是最穩定、最安全、最理想的資産管理平台及中心。”

他續指，截至2026年2月底，242間家辦已設立，目標于2028年底前會再協助多逾220間家族辦公室來港落戶或擴展業務，令香港成為全球财富管理中心首位。

許正宇稱：“我們未來會做新工夫，就是給家辦或基金的稅務寬免進一擴大，合資格交易放開更多，包括貴金屬、數字資産等。香港資本市場同時與内地聯通，令資本不只是擺放，會有很多投資機會。”

避險之外，香港的機遇還包括從“資金通道”升級為“價值樞紐”。

的确，中東資本的涌入，不只是為香港帶來了短期流動性，更催生了結構性機遇。

首先，中東高淨值家族加速來港設立家族辦公室。

财經事務及庫務局副局長陳浩濂2025年7月透露，已有中東家族辦公室在港開展業務，另有10間中東家辦表明準備或決定在港設立業務。香港的稅務優惠（家族辦公室利得稅豁免）、資本自由流動及普通法體繫，使其成為中東資本對沖地緣風險、實現代際财富傳承的首選地，這将推動香港從傳統資産管理向“全家族服務”生态升級。

其次，人民币國際化的“中東支點”。

在美以伊沖突及石油美元松動背景下，中東多國正探索石油人民币結算。香港作為全球最大離岸人民币中心，擁有最大的資金池及多元化的投資産品。2026年2月，阿聯酋央行正式成為香港債務工具中央結算繫統（CMU）會員，可經債券通進入中國内地市場，香港有望成為石油人民币回流的核心投資樞紐。

第三，綠色金融與可持續投資的協同效應。

中東主權基金正大舉布局可再生能源。香港在綠色債券發行、ESG認證及國際資本對接方面具備成熟優勢。2025年6月，港府發行約270億港元等值的綠色及基建債券，認購額達發行額的3.3倍至12.5倍，吸引了來自亞洲、歐洲、中東和美洲超過30個市場的投資者參與。這為香港打造“中東-亞洲綠色走廊”提供了歷史機遇。

第四，科技與産業“雙向賦能”的跳闆作用。

香港不僅是中東資本投資中國硬科技的入口，更是中東企業進入亞洲市場的服務平台。港交所已與沙特交易所（Tadawul）及阿布紮比證券交易所（ADX）簽署諒解備忘錄；香港證監會與沙特資本市場管理局亦同意加強監管合作，促進跨境投資。未來，香港可進一步成為中東資金“引技術進”、中國企業“藉中東資金出海”的雙向跳闆。

總結而言，中東資本浪潮帶給香港的機遇，遠不止于短期資金量的增加，而是推動香港從傳統的“資金通道”轉型為融合财富管理、人民币結算、綠色金融、科技賦能的“價值樞紐”。

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