融創2025年财報解讀：翻越化債、保交付兩座高山，邁向新階段

這一年，政策持續發力。從中央到地方，從市場到企業，“穩樓市”的信号層層傳導、全面落地，助推樓市止跌回穩。

行業風險化解亦取得實質性突破。21家出險房企化債1.2萬億元，保交付任務全面完成。至此，行業由“化解風險”向“企穩發展”的演進脈絡逐漸明晰。

融創，正是這個發展主線下最值得關注的標杆之一。

從2021年至今，它在歷經流動性風險、艱難自救、化解危機後，逐步邁入經營恢復的全新階段。期間，其完成了業内最為全面、徹底的債務重組，並率先完成保交付收官，成功翻越了關乎企業生存的兩座大山。

這些成果，在融創2025年報中得到了集中體現：有息負債約為1882.6億元，同比減少714.1億元，有效降杠杆；歸母淨虧損約為123.3億元，虧損較上一年大幅收窄約133.7億元。在出險房企普遍承壓的背景下，融創銷售額依舊穩居行業前列，其紮實的業務根基和綜合實力同樣不容小觑。

從财務端到經營端，融創這份實打實的成績單，充分展現了公司的經營韌性，釋放出穩健前行的信号。五年風雨兼程，其不僅為行業注入了寶貴的信心，也為同行走出困境提供了借鑒和參考。

成功翻越兩座高山，奠定更紮實、穩固的基本盤

從2021年到2025年，這是全行業不斷解題的五年，保交付、債務危機化解的雙重挑戰一直貫穿其中。

其中，保交付無疑是房企必須堅守的底線，關乎民生信任和行業信心，也是衡量房企責任擔當與經營能力的關鍵標尺。

融創一直把保交付作為經營的首要任務，2022至2025年分别實現交付18.6萬套、31.2萬套、17萬套、5.4萬套，累計交付超72.2萬套，用紮紮實實的交付兌現企業社會責任。

如今，随着交付高峰平穩渡過、融創保交付工作基本收官，企業已從“保交付”的攻堅狀态，回歸到正常“銷售-交付”的經營模式，帶動企業運營重回健康軌道。

而面對本輪調整期房企普遍存在的償債重壓，融創堅定推進境内外債務重組，並在2025年全部實現收官，直接帶來核心指標的顯著優化：

融創2025年有息負債單年壓降714.1億元至1882.6億元，較2021年底負債整體下降1334.5億元。依托債務重組的落地，融創将上市公司層面的債務基本清零，構建了更加穩固、安全的資本結構。

備受行業關注的，還有它化解債務的創新方案。2025年，融創以靈活且務實的化債選項，保障債權人利益，以股權結構穩定計劃和團隊穩定計劃安定後方，為各方信心恢復築牢根基，最終走出一條多方共赢的路徑。

兩座高山翻過去之後，再看這家企業的家底，會發現一組紮實的底牌。在行業持續縮表的趨勢下，2025年融創計提減值170億元，歸母淨資産仍保有341.7億元。同時，公司總土地儲備達1.08億平方米，近七成位于核心一二線城市。淨資産與優質充足的土儲，也是融創抵禦風浪、走出困境的壓艙石。

地産、文旅、服務多元布局，加速邁向新階段

成功翻越“兩座大山”後，融創輕裝上陣。在地産、文旅、服務三大領域多年持續深耕和能力累積，讓融創更具韌性，未來的發展具備更多可能。

在地産闆塊，融創積極推進和金融機構、合作方的深入合作，資産盤活工作取得實質進展，2025年共計盤活12個地産項目，預計将從中獲得約112億元資金，用于解決項目現有債務問題和啟動項目開發建設。

憑借領先的産品力和操盤能力，融創已盤活銷售的項目，均成為了市場上品質、銷量雙優的示範樣本：2025年，上海壹号院累計銷售額突破220億元，穩居全國單盤銷售榜首，北京融創壹号院、天津梅江壹号院二期、武漢光谷壹号院均位列當地高端項目銷售榜前列。今年，融創預計還有重慶灣、天津梅江地塊等新品入市，這些優質盤活項目也将成為展現融創産品力的新載體。

現階段文旅行業正經歷深度調整，市場競争格局加劇分化，融創文旅2025年經營相對平穩但整體仍然承壓。為适應市場變化，文旅闆塊堅持主動調整、積極優化的策略，全面整合内外部資源，尋求新的突破與增長點。

樂園業态聚焦室外樂園與演藝賽道，通過“演藝+商業+場景+科技”升級沉浸式體驗，持續打磨標杆級綜合型文旅度假産品；商業業态以文旅商業為基本邏輯，引進文旅品牌業态，創新營銷活動，客流與銷售實現雙增長；冰雪業态持續鞏固行業引領地位，正定、深圳兩座新雪場開業，在營雪場增至11家，新簽約溫州、杭州等項目，行業布局持續拓展。

在物業管理闆塊，融創服務持續積極調整和推進管理提質提效，2025年實現收入68.2億元，歸母淨利潤由虧轉盈達2億元；在管面積2.6億平方米，通過出售非核心區域資産和退出部分非核心城市，進一步優化資源配置，專注核心一二線城市，並持續在中高端住宅物業和大型商企客戶拓展中取得積極進展。

一位市場分析人士評價，身處波動和挑戰的環境中，融創五年風雨兼程，以積極努力的态度，率先完成了債務重組和保交付收官的里程碑，這給仍在困境中的房企走出來起到很好的示範作用。随着發展新階段的開啟，融創更聚焦在地産項目加速盤活、經營逐步恢復，同時将不斷提升文旅、物業等輕資産管理業務的競争力。一個多元業務布局，且有雄厚積累的融創，仍然值得關注和期待。

免責聲明：本文内容與數據由觀點根據公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。