花樣年2025年報解讀：各路開拔，道出房企攻堅向新而行

3月27日晚間，花樣年控股集團有限公司（1777.HK）（以下簡稱“花樣年”）發布截至2025年12月31日止年度業績公告。

公告顯示，截至2025年12月31日止年度：花樣年收入約為人民币49.25億元，較去年增長約7.7%；本公司擁有人應占虧損約為人民币91.86億元；在建及待建項目土地儲備建築面積為約687.59萬㎡；期内行政費用約人民币4.88億元，較去年減少約11.0%。

花樣年内部人士表示，2025年公司收入增長主要得益于物業交付量增加，物業開發收入較去年增加18.6%至約人民币18.89億元；同時，物業經營服務收入逆勢繼續增長3.3%至約人民币27.91億元，在房地産市場調整期，物業管理服務憑借其穩定的現金流和持續的需求，展現出強大的抗周期能力與業務韌性。面對市場挑戰，公司持續推進成本控制措施，行政費用進一步下降，體現出精細化管理成效。

盡管整體收入實現增長，但受市場環境下行、物業減值及融資成本高企等因素影響，公司虧損規模有所擴大。對此，花樣年内部人士坦言，行業調整期的陣痛仍在持續，公司正通過優化業務結構、拓展增值服務、推進債務重組等方式，積極應對挑戰。去年以來，公司出售天歌電子有限公司股權、出售深圳市花火創新産業運營管理有限公司股權、並進行債務轉讓，合計總代價約7900萬元。在公司銀行結存及現金較上年末減少11.2%，且部分現金受限于房地産開發使用的情況下，回籠後資金将直接補充公司的現金流，用于日常運營、項目開發等關鍵環節，保障公司資金鏈的基本穩定。通過出售資産回籠資金，一方面以實際行動向債權人展示積極償債的誠意和能力；另一方面也通過優化資産結構聚焦主業提高整體盈利水平。

據悉，2025年花樣年在多個領域取得關鍵突破。在債務重組方面，境外債務重組取得重大進展，截至2025年10月3日，持有公司現有票據約84.54%及現有債務工具總未償還金額約77.33%的債權人已正式簽署或有效加入重組支持協議；進入2026年，花樣年境外重組工作進入加速推進階段，3月12日香港及開曼法院批準重組計劃，計劃生效日期随之落實，標志着重組進入實質執行階段。境内債方面，2025年年底已成功将五只境内債券的本金及利息償付日統一調整為2026年12月31日，有效緩解了短期償債壓力。

面對流動性壓力與債務挑戰，花樣年並未選擇被動應對，而是主動出擊：加速在建及已落成物業的預售與銷售，加快銷售款項與應收賬款回收；積極尋求資産出售與新的融資來源，優化資産結構；推行成本控制政策；境内外債務兩端化解同步推進，為企業争取發展空間。花樣年内部人士表示，站在行業視角，花樣年2025年的發展軌迹，也折射出中國房地産行業從高速擴張向高質量發展轉型的必然趨勢，也是當前房地産行業部分企業共性困境的縮影。其中不僅包含履行交付穩民生的企業責任，更有夯實持續開發能力、迅速調整債務資産結構能力、強化核心業務盈利能力，或将是未來的關鍵命題。下一步，公司将繼續深化境内外債務重組協同推進，在境外債重組獲法院批準、境内債展期落地的基礎上，加快各方金融機構的方案磋商與協議簽署，穩妥推進重點項目債務化解、合理安排支付與資金計劃，嚴控流動性風險，為可持續經營夯實基礎。

花樣年在 2025 年的經歷，讓我們看到了房地産行業調整期企業的真實生存狀态。站在新起點，花樣年創始人曾寶寶小姐表示：有挑戰，有堅守；有困境，有行動！

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