信達證券首次覆蓋中國中免並給予買入評級，預計2025至2027年歸母淨利潤分别為36.18億元、49.91億元、59.74億元，對應PE 41.5X、30.1X、25.1X。
觀點網訊：3月20日，信達證券發布研報首予中國中免“買入”評級，認為政策紅利與渠道變革共振，免稅龍頭蓄勢待發。中國中免是國内唯一經國務院授權在全國範圍内開展免稅業務的專營企業，2025年上半年實現營業收入281.51億元，其中線下收入197.03億元，線上收入78.28億元，會員規模突破4500萬。
研報指出，海南封關運作帶來歷史機遇，離島免稅政策升級釋放新動能；公司同步推進資産收購與股權綁定，構建“免稅+有稅”“線下+線上”“進口+國産”零售新場景，並向“文商體旅康”多維融合延伸。國潮出海與海外拓展並行，探索旅遊零售新模式。
不考慮H股增發影響，信達證券預測公司2025-2027年歸母淨利潤分别為36.18億元、49.91億元、59.74億元，對應PE 41.5倍、30.1倍、25.1倍。
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