采用介紹方式 岚圖汽車港交所上市首日遇冷

觀點網 香港報道 岚圖汽車上市首日遇冷。

3月19日，東風汽車集團旗下高端電動車公司岚圖汽車H股以介紹形式在香港成功挂牌上市，成為中國第一家登陸港股的央企國企高級電動車品牌。

當日上午，于港交所香港金融大會堂内，人頭涌涌，香港交易所集團行政總裁陳翊庭以及東風汽車集團有限公司總會計師、黨委常委劉巍亦到場一同出席上市儀式。

據了解，岚圖在香港挂牌采用介紹方式，不發售新股，也不募集資金。

岚圖的上市，正是東風這家國資車企歷時數月的重組畫上句号。東風集團宣布，自3月18日下午4時正起撤銷H股于聯交所的上市地位，正式結束在港股20年的上市歷程。根據交易安排，股東每持有1股東風集團股份H股，可獲得6.68港元現金以及0.3552608股岚圖H股。

拆解來看，交易採用“股權分派+吸收合併”的組合模式，是一種企業重組模式，即先由東風集團股份将其持有的岚圖汽車股權按持股比例向全體股東分派，再由東風汽車境内子公司作為吸並主體，收購東風集團股份的全部H股流通股股份。

東風集團股份從港股退市，並分拆岚圖上市，以釋放成長最快的電動車業務價值。

不過，岚圖上市首日卻遭到資金減倉，開市價為7.5港元，随後反復向下，收市報6.51港元，較開市價跌達13.2%，全日總成交額6.51億港元，收盤總市值239.57億港元。

有消息指，東風集團股份在香港退市前最後收報9.54港元，自去年8月宣布重組以來累計上漲60%，交易員根據東風集團股份最後交易價以及交易結構測算，岚圖的隐含股價約為每股8.05港元，共有885,381,529股H股在香港上市。

岚圖汽車董事兼總經理蔣焘于上市儀式上表示，岚圖是東風汽車集團傾力打造的高端智慧新能源品牌，致力于成為用戶型科技企業，讓汽車驅動夢想，為美好美好生活賦能。“我們将以上市為起點，以優秀的産品和服務提供給我們的用戶，以優質的發展成果助力香港資本市場繁荣與發展。”

從數據上看，岚圖汽車2025年實現營業收入349億元，近四年復合增長率79%；毛利率為20.9%；歸母淨利潤10.2億元人民币，實現扭虧為盈。數據顯示，2025年公司計入政府相關補助約10.8億元。

岚圖汽車2025年銷量突破15萬輛。從銷量結構看，2025年岚圖品牌總銷量中，夢想家繫列占比超過50%，成為主力銷售車型。進入2026年，乘用車市場數據顯示，1月份岚圖夢想家銷量為3574輛，同比有所下降。研發投入方面，招股書顯示2022年至2025年，公司研發費用占營業收入比例分别為5.5%、4.7%、4.2%和3.9%，呈現逐年下降趨勢。

海外布局方面，岚圖汽車已銷售至挪威、丹麥、荷蘭等40多個國家與地區，進入2026年，東風新能源車前兩個月出口達2.6萬輛，年增率106.8%。

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