潤澤科技股價狂飙 發債、收購與REITs擴募里的算力江湖

觀點網 停牌之後，潤澤科技對外公布了發債、收購及啟動數據中心REIT擴募等消息。

節後2月24日復牌，潤澤科技開盤漲停，随後股價有所回落。截至收盤，該股漲幅13.46%，收盤股價為86.8元，總市值達到約1400億元，2月25日該公司股價收平。

這離不開潤澤科技對外釋放的並購消息，該公司計劃發行可轉債，向中金算力基金等12名投資者收購其合計持有的控股孫公司廣東潤惠科技發展有限公司42.56%股權，交易完成後将控制標的公司100%股權，同時募集配套資金。有分析指，此次全資控股廣東潤惠或是為未來擴募掃清障礙。

目前，人工智能行業延續高速發展态勢，頭部互聯網企業、頭部大模型企業的token消耗量實現高速增長，下遊智算需求呈爆發式增長。這一背景下，潤澤科技作為算力基礎設施服務商，AIDC（人工智能數據中心）業務得到跨越式發展，推動收入與利潤同步提升。

潤澤科技此前發布業績預告，料2025年淨利潤為50億元至53億元，同比增長179.28%至196.03%；扣除非經常性損益後的淨利潤為18.8億元至19.8億元，同比增長5.71%至11.33%。

資産控制

根據此前潤澤科技披露的重組預案，公司拟向中金算力基金等12名投資者通過發行可轉換公司債券的方式，購買其合計持有的廣東潤惠42.56%股權，並向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。

目前，標的公司審計和評估工作尚未完成，具體交易價格尚未确定。

潤澤科技于公告中提及到，此前受股東數量較多、背景多元等因素影響，標的公司在重大事項流程決策、戰略落地執行等效率方面存在一定制約。

本次交易完成後，潤澤科技将控制標的公司100%股權，對標的公司的控制力将得到全面強化，可實施統一高效的戰略部署，大幅提升標的公司的經營管理效率。

據了解，廣東潤惠主營業務與潤澤科技一致，涵蓋IDC（互聯網數據中心）業務和AIDC（智能算力數據中心）業務，是國内領先的綜合算力中心整體解決方案服務商，專注于園區級、超大規模算力中心的開發與運營。

該公司核心資産為潤澤（佛山）國際信息港項目，該項目短期規劃總容量達350MW，截至2025年末已交付80MW。

運營方面，2025年1-9月，廣東潤惠實現營收6288.54萬元，利潤總額-511.22萬元，淨利潤-432.95萬元；經營活動産生的現金流量淨額-6160.94萬元，投資活動産生的現金流量淨額-19074.59萬元，籌資活動産生的現金流量淨額-30645.37萬元，現金及現金等價物淨增加額-55880.90萬元。

公告中解釋稱，該公司所持有的潤澤（佛山）國際信息港地處粵港澳大灣區核心腹地，因投産時間較短，截至2025年9月末，尚處于客戶快速上架階段，産能未能完全釋放，單位固定成本相對較高，導致盈利能力未充分體現。

與此同時，潤澤科技拟向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金，金額不超過本次交易中上市公司以發行可轉換公司債券購買資産的交易金額的100%，募集股份數量不超過本次購買資産完成後上市公司總股本的30%。

收購資産需要資金，而潤澤科技近年來亦在逐步從“重資産包租公”轉型為“開發商+運營商”，打通了資本循環，盤活存量資産。

算力機遇

近期潤澤科技公告稱，公司及潤澤發展拟以國際信息雲聚核港（ICFZ）項目A-7數據中心及相關附屬設施設備、A-8數據中心及相關附屬設施設備作為基礎設施基金的底層資産，開展擴募項目申報發行工作。

基礎設施項目位于河北省廊坊經濟技術開發區梨園路2号，其中：（1）A-7數據中心投産機櫃數量超5,800個，上架率近90%，機櫃總功率超39MW；（2）A-8數據中心投産機櫃數量超5,900個，上架率近90%，機櫃總功率超39MW。

産城園區評論獲悉，潤澤科技數據中心REIT曾于25年8月在深交所上市，首發底層資産為廊坊經開區的潤澤（廊坊）國際信息港A-18數據中心項目，也是潤澤國際信息雲聚核港（ICFZ）大項目的一部分。項目共有機櫃5897個，機櫃總功率超42MW，上架率超99%。

潤澤科技稱，本次發行有利于公司盤活優質存量資産，提前收回經營投資及兌現收益，提升資産周轉速度；同時拓寬公司的融資渠道，增強公司滾動投資能力，保障公司健康長遠可持續發展。

在AI熱潮下，潤澤科技作為算力基礎設施服務商，收入與利潤迎來雙增。潤澤科技預計2025年淨利潤為50億元至53億元，同比增長179.28%至196.03%；扣除非經常性損益後的淨利潤為18.8億元至19.8億元，同比增長5.71%至11.33%。

該公司稱，公司扣除非經常性損益後的淨利潤同比增長5.71%-11.33%，主要繫人工智能行業高速發展疊加公司業務布局持續突破，AIDC業務實現跨越式發展，推動收入與利潤同步提升。

據了解，截至2025年末，潤澤科技京津冀、長三角、大灣區三大區域算力中心交付規模顯著，已完成多家頭部互聯網公司和多家頭部AI公司的深度覆蓋；年内新增算力中心交付約220MW；順利交付行業領先的單體100MW智算中心。

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