華勤技術轉型路 全球最大消費電子ODM廠商赴港前夕

觀點網 服務三星、小米等巨頭的一家ODM巨頭即将赴港上市。

近期路透旗下IFR引述知情人士稱，華勤技術計劃最早本季度在香港上市，計劃募資約6億至8億美元(約46.8億至62.4億港元)。

産城園區評論獲悉，該公司于近期一場調研中提到，公司目前在港股上市的進展是等待中國證監會的備案批文階段。“前期準備工作已基本完成，一旦獲得批文，公司将積極準備發行事宜。”

相關負責人透露，目前港股投資人路演已經完成，海外長線資本、主權基金及産業戰略投資者表現出積極的投資意向。接下來将密切關注並及時通告上市進程的最新進展。

華勤技術是全球領先的智能硬件ODM廠商，具備全鍊路的研發與生産能力，産品覆蓋智能手機、筆記本電腦、平闆電腦、服務器、智能穿戴、汽車電子及AIoT等核心領域。

該公司曾于2023年8月8日在深交所上市，截至2026年2月13日收市，總市值達到902.78億元。

ODM龍頭

産城園區評論獲悉，華勤技術于2005年8月成立，是一家智能硬件平台型上市企業，深耕智能産品研發設計、生産制造及運營服務，為科技品牌提供端到端解決方案，業務覆蓋消費電子（智能手機、筆記本電腦、平闆電腦、智能穿戴）和AI數據中心（服務器、交換機）兩大核心領域，並通過“3+N+3”戰略布局機器人、汽車電子等新興賽道。

根據灼識咨詢的資料，華勤技術是全球覆蓋品類最豐富的智能産品ODM平台之一，也是全球唯一同時在智能手機、平闆、智能穿戴、筆記本計算機和數據基礎設施産品領域建立領先市場地位的ODM廠商。

于2024年，按全球消費電子産品(包括智能手機、平闆計算機、智能手表及手環、TWS耳機和筆記本計算機)ODM出貨量計，華勤技術是全球最大的消費電子ODM廠商，市場份額為22.5%。

招股書顯示，截至2025年6月30日，華勤技術的客戶已覆蓋全球主要行業參與者的移動終端品牌、個人計算機品牌、雲服務廠商及汽車廠商等，並将全球業務布局戰略性拓展至越南、墨西哥及印度。

據了解，華勤技術的收入來自：(i)移動終端，主要包括智能手機、平闆計算機及智能穿戴産品；(ii)計算及數據中心業務，主要包括個人計算機及數據基礎設施産品；(iii) AIoT産品，如智能家居設備、XR産品及遊戲硬件；(iv)創新業務，主要包括汽車電子及工業産品、機器人産品以及軟件；(v)其他，主要包括材料和廢料銷售。

目前，華勤技術的收入主要來自ODM模式。

據了解，其客戶包括全球前10大智能手機品牌廠商的8家，前5大平闆電腦廠商中4家，前5大智能穿戴廠商中的4家以及前6大個人電腦品牌廠商中的4家，比如三星、小米、OPPO、聯想等公司。

轉型之路

在成立至今的20年時間里，華勤技術不斷與時俱進。2010年抓住智能手機普及的機遇，啟動制造基地建設，逐步具備從研發設計到采購運營到整機制造的全鍊條的服務能力，開始為手機的品牌廠商提供整機ODM的服務，完成從IDH向ODM模式的轉型。

2011年，華勤技術借智能手機ODM業務首次登頂全球出貨量榜首，並在這一階段通過整合研發與制造能力，形成了“設計+生産”的一體化服務模式，客戶群體從國内品牌擴展至國際區域品牌。

2015年起，華勤技術進入多品類ODM擴張期，推出筆記本電腦、平闆電腦、智能穿戴等産品線，並實施“1+5+5”戰略布局：以上海為總部，建立南昌、東莞、越南、印度、墨西哥五大研發中心和制造基地，形成全球化交付網絡。

而後華勤技術布局網絡逐漸拓展，2018年切入汽車電子領域，2020年正式提出“2+N+3”智能硬件平台戰略，覆蓋智能手機、筆記本電腦、服務器等核心業務並拓展AIoT、智慧辦公等生态場景。

當下，華勤電子正向AI服務器和汽車電子領域進軍。2023年，華勤技術在國内率先量産AI服務器，成為頭部雲廠商的重要合作伙伴。當年于A股主闆成功上市，募集資金主要用于智能制造基地建設和研發中心項目。

2024年底，華勤技術的戰略進一步升級為“3+N+3全球智能産品大平台”，以智能手機、筆記本電腦、服務器為三大核心業務，衍生智慧生活、商業數字生産力、數據中心解決方案等N個生态，同時布局機器人、汽車電子、軟件三大新興賽道。

随着業務不斷擴張，華勤技術的全球化制造網絡也擴展至“China+VMI”模式，國内南昌、東莞兩大智能制造中心與海外越南、墨西哥、印度三大基地協同運作。

在A股上市僅一年後，華勤技術啟動H股上市進程，于2025年9月正式向香港聯交所提交上市申請。

華勤技術管理層曾在投資者關繫活動中提及，港股上市一是可以促進國際業務的拓展，提升全球範圍内的影響力；二是可搭建國際資本運作平台，增強資本實力，助力公司實現快速擴張，有助于公司在後續再融資、海外並購等項目上的穩步推進；三是港交所上市可以吸引各類不同背景的優質投資人，有利于公司股東結構的多元化。

若成功赴港上市，也能更好地緩解華勤技術的資金壓力。據招股書披露，該公司于2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，經營活動所得現金淨額分别約為25.67億元、38.5億元、13.76億元及-15.22億元；融資活動所得現金金額分别約為12.59億元、54.37億元、33.48億元及45.8億元。

AI是新增長點

從數據上看，近幾年華勤技術營收實現大幅增長，于上述期内分别錄得收入約為926.46億元、853.38億元、1098.78億元、839.39億元；年/期内利潤分别約為25.14億元、26.57億元、29.16億元、19.08億元。

收入結構上近年來發生了較大變化。按業務劃分，報告期内，華勤技術的移動終端業務營收分别為637.54億元、480.39億元、510.35億元及352.69億元，占比分别為68.8%、56.3%、46.4%及42%。

計算及數據中心業務的營收分别為264.83億元、336.91億元、496.78億元及421.62億元，占比分别為28.6%、39.5%、45.2%及50.2%。

能夠發現，該公司的最大業務已經從移動終端業務變為計算及數據中心業務。

然而，計算及數據中心業務利潤率相對較低，随着在收入結構中的占比提升，一定程度上拉低了公司整體利潤率水平。

數據顯示，上述期内該部分業務毛利率分别為6.8%、5.5%、7.5%和5.9%，低于移動終端業務的10.7%、14.4%、9.7%和8.8%，導致華勤技術的整體毛利率處于一個下滑趨勢，報告期各期分别為9.6%、10.9%、9%及7.4%。

華勤技術毛利率最高的兩項業務是AIoT和創新業務，但倆業務營收占比非常低。招股書披露，AIoT業務在報告期内的營收占比分别為0.4%、1.9%、4.3%及3.9%；創新業務則分别為0.7%、1%、1.4%、1.3%。

于近期調研中，相關負責人透露，2025年華勤技術整體經營業績實現雙位數增長，收入規模約為1700億-1710億人民币，淨利潤約為40億-40.5億人民币。值得關注的是，數據中心業務在前一年多倍數級增長的基礎上，2025年再次接近翻番。“2025年對于數據業務而言是一個里程碑式的一年，營收規模接近翻倍增長至四百多億，並首次進入國内第一梯隊，有望排到前四的位置。”

從數據上看，AI服務器已成為華勤技術增長的新引擎。這一增長得益于全球AI算力需求的爆發。據了解，國内頭部CSP（雲服務提供商）持續加大算力基礎設施的資本開支，國内外雲服務提供商紛紛加大資本開支，比如阿里巴巴宣布未來三年将投入3800億元建設雲和AI硬件基礎設施。

華勤技術深度綁定阿里、騰訊、字節等頭部 CSP 客戶，擴大規模效應提升公司服務器與交換機出貨量迎來高速增長，随着H20以及B30、B40服務器出貨以及高端交換機産品進入放量期，數據業務訂單有望持續加速。

該公司表示，2026年預計數據中心業務保持高速增長，有信心維持30%的營收增長率，目標是在三大CSP客戶中成為第一或第二的核心供應商，在行業市場實現營收翻倍。

不過，由于在2025年增長較快，該公司預計2026年增速不會像去年那樣迅猛。“今年外部環境復雜性增加，全球内存缺貨對電子行業多個領域帶來物料供應壓力，同時數據業務也面臨一些不确定性。”

但華勤技術預計仍在接下來一段時間保持一定增速，預計2026年收入将增長15%以上，達到約2000億的收入規模。“展望未來三年，預計在三年左右的時間内，有望實現3000億左右的營收規模，甚至可能更多。這主要得益于三大産品品類（移動終端、商用辦公設備、數據中心産品）在2-4年内可能達到千億左右的營收規模，合計将推動公司達到3000億以上的營收規模。”

随着高毛利産品比例增加，該公司預計毛利率也将溫和提升，目標是将淨利率提升至3%以上，以實現新五年規劃中3000億收入和100億利潤的目標。

免責聲明：本文内容與數據由觀點根據公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。