AI時代電力先行 豫能控股跨界收購數據中心資産

觀點網 一家傳統煤電企業，正将觸角伸向IDC賽道。

近日，河南豫能控股股份有限公司公告稱，正在籌劃參股先天算力科技有限公司，並聯合河南投資集團以先天算力為收購主體，收購鄭州合盈數據有限責任公司控股權相關事項。

本次增資金額預計不超過14億元，增資比例預計不超過49%。

本次交易完成後，河南投資集團将成為先天算力控股股東，豫能控股将成為先天算力的參股股東，先天算力将控股鄭州合盈數據。

跨界收購

具體來看，此次收購事件由豫能控股股東河南投資集團發起，共分成兩個環節實現收購。

其中，涉及的收購主體先天算力成立于2024年3月，由河南投資集團旗下河南匯融數字科技有限公司全資持有。

河南投資集團拟通過非公開協議的方式，将河南匯融數字科技有限公司全資持有的先天算力100%股權轉讓至自身名下，實現集團對先天算力的直接控股。

在這期間，河南投資集團先向豫能控股發出“邀請”，給予收購交易的參股投資機會，雙方共同對先天算力實施增資，並以其為收購主體，進一步收購鄭州合盈數據的控股權。

豫能控股于後續補充公告中提到，本次增資金額預計不超過14億元，增資比例預計不超過49%，不會合並先天算力财務報表。

目前股權劃轉的工商變更尚未完成，交易的具體增資金額及對應控股比例等則在審計及評估階段。

企查查信息顯示，鄭州合盈數據注冊成立于2026年2月6日，該公司主要從事第三方超大規模數據中心業務，由天津正信科技集團有限公司100%持有。

據産城園區評論查閱，該控股股東同時持有北京中科合盈數據科技有限公司92%股權，後者同樣專注于第三方超大規模數據中心業務。

北京合盈數據成立于2020年，已持有及規劃的數據中心IT總容量超過1GW，下屬數據中心主要位于京津冀節點，定位服務首都及周邊地區實時算力需求，布局張家口市懷來縣東花園鎮合盈數據（懷來）科技産業園、桑園鎮合盈數據（懷來）智谷算力産業園、廊坊市合盈數據（廊坊）臨空經濟區大數據産業園等新型綠色算力集群。

其中，合盈數據(懷來)科技産業園坐落于張家口·懷來大數據産業基地内，是基于可再生能源的超大規模數據中心集群，供電總量達百萬KVA，PUE值小于1.25。

基于“源網荷儲”一體化選址策略，並依托對液冷技術的早期預研，完成了從單機櫃到園區級的全場景驗證與規模化部署。

合盈數據(廊坊)臨空經濟區大數據産業園，位于北京機場航空物流區廊坊科研創新區内，總占地面積約為200畝，機櫃平均功率8KW(可定制)，設計PUE值1.25。

該産業園主要布局超算架構，構築臨空區高科技零碳超算雲谷，服務雄安戰略性新興産業布局，並承接北京智能制造等高精尖産業算力算效外溢需求。

另外，合盈數據（懷來）智谷算力産業園占地規模263畝，總機櫃櫃數量2.9萬個，園區總負荷需求231MW，全年總電量達30億KWh/年，園區内建設兩個110kV變電站實現2N供電。

為便于交易，相關交易對方拟将下屬IDC資産，注入新設立的鄭州合盈數據，並以此作為本次交易的拟收購公司。

“算力+電力”模式

産城園區評論了解到，豫能控股為河南省集火力發電、新能源、抽水蓄能、煤炭貿易物流、綜合能源服務于一體的省級資本控股的綜合能源上市公司。

一家看似“老派”的能源企業，為何布局AIDC？

算力離不開電力，AI數據中心的底座是能源保障。AI算力作為數字經濟的“新型”資源，算力用電用于支持計算設備的電力消耗，是數據中心的動力支柱和最大支出項。

在全球人工智能應用需求爆發式增長的趨勢下，算力需求呈指數級增長。

由于算力自身的高耗能屬性，未來電力決定了AI産出上限，AI算力迫切需要電力的重點保障，相關産業的高速發展也帶動電力需求不斷增長。

另一方面，對于能源企業而言，在“雙碳”目標之下，能源行業轉型升級面臨新挑戰和新任務。而算力的高速發展對新型電力繫統高質量發展、電力行業智能化轉型、“雙碳”目標的實現提供支撐。

産城園區評論獲悉，豫能控股的能源轉型路，早已有所預兆。

根據2025年三季報顯示，該公司前三季實現營業收入86.66億元，同比下滑7.71%；歸母淨利潤2.88億元，同比增長422.12%；扣非歸母淨利潤2.81億元，同比增長333.57%。該公司表示，業績恢復主要得益于發電成本下降，火電經營業績好轉。

但觀察近幾年财報得知，實際上前三季度歸母淨利潤大幅增長的背後是扭虧為盈。2025年以來，豫能控股業績仍舊承壓未穩。

數據顯示，2022年至2024年，該公司已連續三年淨利潤為負，虧損超28億元。盡管虧損幅度已顯著收窄且2025年預計扭虧，但截至2024年末，歸母淨資産僅31.07億元，較2022年末下降17.35%。

此前豫能控股與2025年中期報告中提到，在新能源業務方面，将加快資産結構調整，助力公司轉型發展。

此次拟收購標的資産在數字中心等領域占據優勢地位，擁有完善的項目全流程運營體繫，以及一批高價值的頭部客戶資源，通過長期服務大型互聯網企業積累了較強的競争優勢。

通過參股先天算力和收購鄭州鄭州合盈數據，豫能控股得以直接切入AI算力高增長渠道，完成從傳統電力到AI基建+綠色能源綜合服務商的轉型，打造“算力+電力”協同新商業模式。

但需注意到，在融資方面，該公司高負債帶來的外部融資壓力不容忽視，資産負債率逐年攀升，2022-2024年分别為86.89%，88.72%，89.02%。

2026年1月9日，該公司發行了2026年度第一期中期票據（鄉村振興）籌集資金5億元，並通過延期定增方案等方式拓寬融資窗口；此外，通過終止17個分布式光伏項目的投資建設，減少了部分余額支出。但在淨資産未得到明顯改善的情況下，大額對外投資勢必使其資金鍊承受更大壓力。

布局AIDC之後，能否通過持續運營帶來盈利，仍是未知命題。

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