锂電裝備+固态電池 先導智能港交所上市首日收平

觀點網 來自無錫的先導智能2月11日在港挂牌上市。

産城園區評論獲悉，先導智能首挂，股價一度低于招股價。開市報46.26港元，較招股價45.8港元，高1%，尾市一度低見45.04港元，低招股價1.6%，收市報45.8港元，跟招股價持平。

該集團公開招股超額認購逾78倍，1手中簽率18%，申請40手，才可穩獲一手。

該公司董事長王燕清于上市儀式上表示，在香港交易所敲響上市是公司發展的重要里程碑，是邁向全球化的新征程。公司始終以技術創新驅動産業升級，用中國制造賦能世界工業，未來将繼續深耕高端裝備領域，攜手全球伙伴共創綠色、智能的可持續發展新篇章。

需要注意的是，此前先導智能突然宣布終止了籌劃半年的瑞士GDR發行計劃，轉而啟動港股上市。

公司指，在對全球多個資本市場進行審慎評估和綜合比較後認為，香港作為國際金融中心，擁有更廣闊的國際投資者基礎、更活躍的市場流動性和更高的融資效率，這更契合公司當前加速全球化布局、提升國際品牌影響力的迫切需求。所以終止瑞士上市計劃。

據了解，先導智能成立于2002年，2015年登陸A股，在創業闆挂牌上市，總部位于無錫高新區。該公司近年來加速全球化布局，持續拓展業務邊界，逐步從單一設備研發企業，成長為覆蓋锂電池、光伏、3C、汽車、智能物流、氫能、智能工廠等多領域的全球領先新能源智能制造解決方案服務商。

先導智能最初專注于電容器制造設備的生産。電容器作為手機、家電及其他電子産品的核心儲能組件，需求穩定。憑借技術優勢，該公司逐步成長為該領域的重要設備供貨商，並成功獲得包括日本松下在内的多家電子産業巨頭的訂單。

真正的轉型契機，則源于及早布局電動車（EV）電池設備市場。約在2010年前後，中國政府将新能源汽車及動力電池産業列為國家戰略重點，帶動锂電池制造設備需求急速爆發。先導智能成為最早受益的企業之一，並于2014年被甯德時代列為其核心供貨商。

在甯德時代訂單的強力拉動下，先導智能2015年收入同比增長超過70%。随着中國電動車銷量高速增長，甯德時代等電池龍頭大舉擴産，上遊設備供貨商同步迎來高速成長期。

先導智能憑借長期積累的技術實力，成為主要受益者之一，客戶群迅速從甯德時代擴展至松下、LG Energy Solution、索尼、特斯拉、比亞迪等全球中外頂尖電池及汽車企業。

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）等第三方機構數據，按2024年收入計算，先導智能已成為全球最大的锂離子電池智能裝備供貨商，全球市占率達15.5%；在中國市場的領先地位更為突出，市占率約19%，産品覆蓋锂電池制造全流程（前、中、後段），並具備固态電池整線解決方案能力。

然而，随着電池産業前期大規模擴産後進入供給過剩階段，下遊資本開支放緩、設備需求明顯收縮，先導智能近年成長動能顯着減弱。該公司2023年收入同比增長僅約19%，2024年則按年下滑約28.7%。

盈利表現同樣承壓，歸母淨利潤從2023年的約17.71億元，大幅下滑至2024年的約2.68億元，主要受訂單延遲、項目驗收放緩、存貨減值及毛利率下降等因素影響。

2025年是該公司從2024年行業低谷實現V型反轉的一年，業績大幅反彈。

從2025年度業績預告顯示，預計2025年歸屬于上市公司股東的淨利潤為15億元至18億元，同比增長424.29%至529.15%。2025年前九個月淨利潤達12億元，較上年同期增長近一倍。

先導智能目前正将重點轉向固态電池設備所帶來的成長機遇。相較于傳統液态锂離子電池，固态電池在安全性與能量密度方面具備明顯優勢，亦正逐步成為車廠的發展方向。

先導智能是次上市集資淨額約47.96億港元，約40%将用于擴大全球研發、銷售及服務網絡以及選擇性實施戰略舉措；約30%用于深化平台化戰略；約10%用于産品設計及制造流程、智能裝備技術優化的研發；約10%用于提升數字化基礎設施及改善各業務流程(如供應鍊管理、研發、生産、質量控制、銷售及營運)的數字化能力；其余約10%則用作營運資金及一般企業用途。

此次公司引入Oaktree、Pinpoint、AMF、MY Asian、MSIP、歐萬達基金、QRT、無錫金籌及國泰海通(關于無錫金籌場外掉期)、Millennium、Rome Garden合共10名基石投資者，認購額共2.75億美元。

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