站上AI+存儲芯片雙重風口 瀾起科技港交所上市首日飙漲

觀點網 又一家芯片龍頭實現“A+H”上市。

2月9日，全球内存接口芯片企業瀾起科技登陸港交所。從首日表現來看，瀾起科技股價開盤後高開高走，截至收盤股價報175港元，漲幅63.72%，對應市值高達2121.55億港元。

繼2013年登陸納斯達克、2019年于科創闆上市後，這是瀾起科技第三次進入公開資本市場。

此次港股上市，瀾起科技将成功構建“A+H”雙資本平台。當日，瀾起科技A股漲6.06%，收報173.45元每股。如若港股股價持續上漲，股價或将和A股倒挂。

瀾起科技是全球領先的無晶圓廠IC設計企業，聚焦雲計算與AI基礎設施互連，2024年以36.8%的市占率位居全球内存互連芯片第一，主營互連類芯片及津逮CPU兩大産品線，應用場景涵蓋包括數據中心、服務器及電腦在内的廣泛終端領域。

市占第一

在此前招股階段，瀾起科技于香港公開發售獲707.3倍認購，發售股份最終數目為658.9萬股，占發售股份總數約10%。

國際配售階段則獲37.67倍認購，國際發售股份最終數目為5930.1萬股股份，相當于發售股份總數的90%。最終發售價為每股106.89港元，募資淨額約為69.05億港元。

瀾起科技此次IPO引入的基石投資者包括勝宏科技旗下宏興國際、新加坡外匯儲備管理機構 GIC Private Limited、高瓴旗下 HHLRA、摩根士丹利旗下 MSIP、富國基金、豪威集團旗下豪威香港等；認購總額約3.1億美元的發售股份。

産城園區評論獲悉，瀾起科技成立于2004年，是一家數據處理及互連芯片設計公司，致力于為雲計算和人工智能領域提供高性能、低功耗的芯片解決方案。

在人工智能時代，計算機的算力和存儲需求快速增長，繫統對運力提出更高需求，瀾起科技的多款高速互連芯片産品可有效提升繫統的運力，核心産品是内存接口芯片。

據了解，當前内存接口芯片行業主流的技術標準是DDR4與DDR5，全球範圍内具備這兩代主流標準芯片量産能力的公司僅有三家，瀾起科技是其中之一，且是市場份額最大的一家。?

據弗若斯特沙利文的資料，按收入計算，瀾起科技于2024年位居全球最大的内存互連芯片供應商，市場份額達36.8%，這部分業務也貢獻了公司絕大部分營收。

值得關注的是，早在2013年，瀾起科技就已于納斯達克上市，當時其内存接口芯片收入占比已接近九成。

然而上市僅數月後，瀾起科技遭做空機構對其财務造假的指控，随後陷入集體訴訟並面臨退市。盡管後續獨立審計驗證了公司财報的真實性，但此事已嚴重損害其聲譽與融資能力。

同年4月，納斯達克向瀾起科技發出退市警告。

2014年11月，在浦東科投及中國電子旗下中電投資控股等資本支持下，瀾起科技以約6.93億美元估值完成私有化並于納斯達克退市，成為國内首家由國資主導實現私有化的半導體設計企業。

業績表現

從産業鍊上看，瀾起科技處于中遊，上遊供應商主要包括晶圓代工廠、封裝測試服務提供商和産品必要組件供應商；同處于中遊的合作伙伴包括晶圓代工以及封裝測試企業；下遊則包含終端客戶、分銷商及繫統制造商。

瀾起科技的客戶包括内存模組制造商及服務器OEM/ODM廠商，使用瀾起科技的互連類芯片來滿足其在硬件解決方案中打造快速、可靠互連方案的關鍵需求。

目前，瀾起科技的客戶涵蓋三星、SK海力士、美光等全球主要DRAM制造商，與英特爾和AMD等建立了長期合作伙伴關繫，合作開發用于雲計算及AI基礎設施的新一代互連産品。

據了解，瀾起科技産品覆蓋從DDR2到DDR5的全繫列内存接口芯片及配套芯片，DDR5内存接口芯片是服務器中CPU與DRAM模組間的關鍵組件，保障了高速數據傳輸的穩定性。

具體而言，瀾起科技目前有互連類芯片和津逮産品兩大産品線。

其中，互連類芯片方面的産品矩陣涵蓋内存接口芯片（含MRCD/MDB芯片、CKD芯片）、内存模組配套芯片、PCIe Retimer芯片、MXC芯片、時鐘芯片等，是全球少數可提供DDR5 内存接口及模組配套芯片全套解決方案的廠商之一。

津逮服務器方面，該公司津逮服務器平台産品主要包括津逮CPU、數據保護和可信計算加速芯片和混合安全内存模組（HSDIMM）等。

根據弗若斯特沙利文的數據，瀾起科技是全球兩大PCle Retimer供應商之一，並率先推出CXL MXC芯片。2025年初，推出的DDR5第二子代MRCD/MDB芯片實現12800MT/s的數據傳輸速率，為當時業界最高。

業績方面，2022-2024年，瀾起科技分别錄得營收36.7億元、22.8億元及36.4億元；經調整淨利分别為14.5億元、5.74億元、14億元。

2025年前三季度，瀾起科技收入為40.6億元，同比增長57.8%；2025年前9個月經調整淨利為21億元。

業績方面，該公司近日對外公告稱，預計2025年度淨利潤将達到21.5億元至23.5億元，較上年同期增長52.29%至66.46%；扣除非經常性損益後的淨利潤預計為19.2億元至21.2億元，較上年同期增長53.81%到69.83%。

對于業績預增的主要原因，瀾起科技稱：“受益于AI産業趨勢，行業需求旺盛，公司互連類芯片出貨量顯著增加，推動公司2025年度經營業績較上年同期實現大幅增長。”

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