持股比例将升至44.11%！華發股份30億定增獲國資力挺，穩健發展再添底氣

2026年開年以來，房地産行業政策托底力度持續加碼。《求是》刊發重磅文章，重申房地産國民經濟重要支柱産業定位。證監會同步釋放多項政策紅利，通過優化股權融資、推進商業不動産REITs試點等舉措，完善信貸、債券、股權融資“三箭齊發”的支持體繫，精準緩解房企資金壓力。與此同時，A股房企2025年業績預警潮持續發酵，超50家房企預告虧損，行業分化加劇。控股股東的支持成為上市房企持續經營的核心抓手，為上市公司穩健發展保駕護航。

在此背景下，2月3日晚，華發股份（600325.SH）公告，拟向控股股東華發集團定向增發募資不超30億元，用于房地産項目開發建設。本次發行完成後，華發集團及其一致行動人的合計持股比例将達44.11%。華發集團大手筆認購，背後體現的是珠海國資的大力支持，不僅為市場注入确定性，更通過資源協同助力華發穩健發展。

（華發股份公告截圖）

30億現金認購築底，護航中小股東權益

本次定增最核心的價值亮點，不僅在于華發集團以公告前20個交易日均價4.21元/股的單價認購，從根源上規避股份稀釋對中小股東權益的攤薄、充分保障中小投資者利益，更在于30億元真金白銀的實質性注入，為華發股份帶來了有力的資金支撐。本次定增落地後，華發集團直接及間接持合計持股比例将提升至44.11%，既彰顯了控股股東對華發股份内在價值的高度認可及對其長期發展的堅定信心，也将通過股權深度綁定強化對上市公司的支持力度。

在當前房地産行業流動性承壓的背景下，這筆資金可直接補充核心項目開發現金流，保障多地重點項目推進，同時優化資本結構、降低杠杆壓力。此舉将夯實公司“開發+經營”雙輪驅動格局，為市場注入确定性預期，亦是珠海國資推動區域房企高質量發展的重要實踐。

國資全周期賦能，築牢發展安全墊

依托科技、城市、金融三大集群協同優勢，華發集團對華發股份的支持並非一時之舉，而是貫穿經營全周期的繫統性賦能，通過融資、資産、資金等多維度舉措，為其穩健運營築牢保障。

融資增信層面，華發集團為華發股份的融資擔保額度從2024年的300億元提升至2025年的350億元，有效拓寬其融資渠道，同時集團旗下财務公司常年為其提供260億元穩定綜合授信，以常态化資金支持護航公司經營連續性；存量資産盤活方面，一方面推動安居集團專項收購公司存量商品房，2024年已落地收儲44.53億元，2025年收儲額度36.42億元，加速庫存去化與資金回籠，另一方面推動2宗核心地塊納入珠海市專項債收儲範圍，涉及金額12.96億元，實現政策紅利與企業發展的精準對接；現金支持方面，華發集團累計向華發股份下屬子公司現金增資超300億元，為子公司項目開發與業務拓展提供充足資金保障，夯實公司業務發展根基。

積極探索資本市場機遇，構建協同發展正循環

華發集團亦在資本層面持續深度加碼華發股份：2015年、2023年分别出資12.9億元、14.6億元參與公司定增；2016年、2022年兩度在A股二級市場增持，以市場化操作持續傳遞對公司價值的堅定看好。

與此同時，華發股份的穩健發展也反向賦能華發集團，成為城市集群闆塊核心增長極，夯實三大集群協同格局。依托其在地産領域深耕優勢，集團實現優質資源高效利用與産業協同最大化，形成“股東賦能+平台反哺”的良性閉環。這一閉環的穩固，核心支撐在于公司紮實的财務基本面與健康的融資能力。

經營基本面穩定，融資優勢持續強化

在行業深度調整周期中，華發股份憑借穩健的現金流與持續優化的資産結構，構築起堅實的抗周期風險防線。

财務數據顯示，2025年前三季度，公司經營活動産生的現金流量淨額達174.16億元，同比增長372.76%，增速位列居TOP30房企首位；截至9月末，貨币資金余額346.85億元，較上年末小幅增長，流動性儲備充足。資産結構層面，公司通過土儲專項債、商改住、土地調規等多元模式高效盤活存量資産，累計回籠資金約57億元，資産質量持續優化。

融資端表現同樣可圈可點。受益于穩健的經營态勢與國資背景加持，以及華發集團國資信用主體背書，華發股份持續獲得監管部門與市場認可。2025年，公司先後拿下100億元中期票據、78.2億元公司債等多筆大額融資批文，定向可轉債以2.70%下限利率高倍數發行，融資結構持續優化、融資成本穩步下行。聯合資信2025年持續維持公司AAA主體及相關債項信用評級，展望穩定，在行業信用格局持續分化背景下始終保持頭部評級優勢。

定增蓄力啟新程，多元布局促增長

随着本次30億元定增的穩步推進和實施，将進一步補充華發股份核心項目開發資金，優化資本結構，為其在行業深度調整期的穩健運營再添保障。結合公司紮實的現金流儲備、持續優化的融資結構及國資股東的繫統性賦能，疊加“開發+經營”雙輪驅動戰略的深化推進，其在鞏固地産主業優勢的同時，向商業運營、冰雪文旅等新興賽道的延伸，有望打開新的盈利增長空間，在行業分化格局中持續提升核心競争力與市場份額。

目前，房地産行業仍處于深度調整中，在市場需求整體收縮、銷售與價格普遍承壓的背景下，行業毛利率空間持續受到擠壓，華發股份毛利率同步回落，業績預計出現虧損。但2026年作為“十五五”開局之年，在中央“着力穩定房地産市場”的政策導向和持續推進“好房子”建設的戰略布局下，華發股份将從産品、業務、管理、資金、資源五大維度發力，全面推動産品叠代、提升經營質效、強化精細化管理、保障現金流安全，積極争取各方支持，改善經營狀況，為實現高質量可持續發展奠定基礎。

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