央行行長潘功勝接受采訪 談2026年貨币政策（全文）

觀點網訊：1月26日，中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝接受《金融時報》采訪，就2026年貨币政策部署、重點領域支持等問題作出回應。

《金融時報》記者：過去一年來，金融支持實體經濟和金融市場取得了哪些成效？中央經濟工作會議提出，要繼續實施适度寬松的貨币政策，中國人民銀行将如何落實這一要求？

潘功勝：去年以來，中國人民銀行按照黨中央、國務院決策部署，實施适度寬松的貨币政策，強化央行政策與市場關切的交集度和針對性，在2024年存量政策持續發揮作用的基礎上，2025年又推出多項總量、價格、結構方面的貨币金融政策，支持實體經濟穩定增長、高質量發展和金融市場平穩運行。

金融總量合理增長。2025年社會融資規模同比增長8.3%，廣義貨币供應量同比增長8.5%，均明顯高于名義GDP增速。

社會綜合融資成本低位運行。調降政策利率，並引導貸款市場報價利率和更廣泛的市場利率下行。強化利率政策執行和監督，完善利率自律管理。12月新發放企業貸款加權平均利率和個人住房貸款加權平均利率均約3.1%。

信貸結構持續優化。科技、綠色、普惠、養老、數字等領域貸款保持兩位數增長，持續高于全部貸款增速。債券市場“科技闆”累計發行科技創新債券1.8萬億元。

金融市場穩定運行。人民币對一籃子貨币匯率保持基本穩定。債券市場平穩健康發展，10年期國債收益率穩定在1.8%~1.9%附近。在多部門合力下，資本市場信心有效提振，内在穩定性和活力明顯增強。

2026年，中國人民銀行将認真貫徹落實中央經濟工作會議精神，繼續實施好适度寬松的貨币政策，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨币政策的重要考量，發揮增量政策和存量政策集成效應，為經濟穩定增長、高質量發展和金融市場穩定運行營造良好的貨币金融環境，為實現“十五五”良好開局提供有力的金融支撐。

總量政策方面，把握好政策實施的力度、節奏和時機，靈活高效運用降準降息等多種貨币政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨币供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。今年降準降息還有一定的空間。中國人民銀行還将做好利率政策執行和監督，促進社會綜合融資成本低位運行。

結構性政策方面，堅持聚焦重點、合理适度、有進有退，不斷優化結構性貨币政策工具的設計和管理，引導金融機構加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。前幾天，中國人民銀行已經發布了一批在年初先行出台的貨币金融政策，對結構性貨币政策工具的政策要素作了優化完善。

利率上，下調各類結構性貨币政策工具利率0.25個百分點，各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調到1.25%。類型上，單設1萬億元民營企業再貸款；合並設立科技創新與民營企業債券風險分擔工具。額度上，增加支農支小再貸款額度5000億元至4.35萬億元、增加科技創新和技術改造再貸款額度4000億元至1.2萬億元。支持範圍上，拓展碳減排支持工具和服務消費與養老再貸款這兩項工具的支持領域。這些政策已落地實施。

同時，我們還要繼續維護好金融市場的平穩運行。做好預期管理，保持人民币匯率在合理均衡水平上的基本穩定。加強債券市場、外匯市場、貨币市場、票據市場、黃金市場監督管理。建立在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制性安排。繼續用好支持資本市場的兩項貨币政策工具，支持資本市場穩定發展。

《金融時報》記者：黨的二十屆四中全會提出，要構建科學穩健的貨币政策體繫和覆蓋全面的宏觀審慎管理體繫。這方面中國人民銀行有哪些考慮？

潘功勝：運用中長期戰略規劃指導經濟社會發展，是中國一項重要的戰略優勢。黨的二十屆四中全會和“十五五”規劃《建議》，準确把握黨和國家事業發展所處的歷史方位，科學設定了“十五五”時期經濟社會發展的主要目標，繫統提出了具有標志性的戰略任務和富有創新性、全局性、基礎性的重大舉措，對未來五年發展作出頂層設計。

構建科學穩健的貨币政策體繫和覆蓋全面的宏觀審慎管理體繫，是“十五五”時期推動金融高質量發展、加快建設金融強國的戰略舉措。中央銀行以維護币值穩定和金融穩定為雙目標，貨币政策體繫和宏觀審慎管理體繫是中央銀行實施宏觀管理的兩項基礎性工具，是實現雙目標的雙支柱，共同支撐金融強國建設。

構建科學穩健的貨币政策體繫，重點是處理好短期與長期、穩增長與防風險、内部與外部的關繫，動态實現币值穩定、經濟增長、充分就業和國際收支平衡的優化組合。近年來我國金融體繫結構發生深刻變化，2025年貸款占社會融資規模增量中的比重已低于50%。在這個背景下，貨币政策框架的完善需要适應演進中的金融體繫，提高調控的科學性、有效性。“十五五”期間我們将重點推進以下六方面的工作：

一是優化貨币政策目標體繫，特别是中間變量，淡化對數量目標的關注，把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性指標，為更多發揮利率調控的作用創造條件。

二是完善短中長期搭配、有中國特色的基礎貨币投放機制，逐步發揮國債買賣在流動性管理中的作用，保持銀行體繫流動性充裕。

三是健全市場化利率形成、調控和傳導機制，進一步暢通由央行政策利率向市場基準利率、再到各種金融市場利率的傳導。

四是完善結構性貨币政策工具體繫，更好引導和激勵金融機構優化貸款投向，做好金融“五篇大文章”。

五是完善人民币匯率形成機制，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時防範匯率超調風險。

六是提高政策溝通和政策透明度，進一步健全可置信、常态化、制度化的市場溝通機制，專業、務實做好政策溝通和預期引導。

構建覆蓋全面的宏觀審慎管理體繫，要重點覆蓋四個方面，即覆蓋宏觀經濟運行與金融風險的關聯性、金融市場和金融活動的重點領域、繫統重要性金融機構、國際經濟和金融市場風險的外溢影響。我們将重點做好以下工作：

一是強化繫統性金融風險的監測和評估。經濟運行和金融風險具有很強的關聯性，要從宏觀和整體上把握金融風險，建立標準化、繫統化、定量與定性相結合的監測評估框架。

二是逐步拓展宏觀審慎覆蓋領域和管理對象。在傳統領域宏觀審慎管理的基礎上，拓展覆蓋金融市場、非銀金融機構、金融基礎設施以及互聯網金融等新領域。

三是繼續豐富和完善宏觀審慎管理的工具箱。提升宏觀審慎管理工具的標準化、規範化和實戰化水平。同時，完善管理機制，實現宏觀審慎管理工具創設、實施、評估、反饋、優化的全流程管理。

四是完善宏觀審慎法律保障和治理機制。重點推動中國人民銀行法等立法修法項目。強化宏觀審慎政策與貨币政策、微觀審慎監管的統籌協調。

《金融時報》記者：2025年，中國人民銀行在參與國際金融合作與治理方面做了許多工作。下一步，中國人民銀行将如何繼續推進全球金融治理改革和國際金融合作？

潘功勝：習近平總書記在2025年9月“上海合作組織+”會上提出全球治理倡議，為應對世界變局、破解人類難題貢獻了中國智慧和中國方案。2025年以來，中國人民銀行認真學習落實習近平總書記的全球治理倡議，積極踐行多邊主義，務實開展雙邊貨币金融合作，堅決反對單邊和保護主義，積極參與和推進全球金融治理改革完善。

下一步，中國人民銀行将積極踐行全球治理倡議，堅持走改革開放之路、多邊主義之路，為建設更加公平、公正、包容、有韌性的全球金融治理體繫貢獻力量。

一是深化金融領域制度型開放，持續推動金融服務業和金融市場的高水平開放。有序推進人民币國際化。支持上海國際金融中心建設，鞏固和提升香港國際金融中心地位。

二是持續建設和發展多渠道、廣覆蓋、安全高效的人民币跨境支付體繫。加大跨境支付國際合作。

三是積極參與國際金融治理和合作，務實開展多雙邊貨币金融合作，積極參與全球宏觀政策協調和國際金融監管規則制定。持續推動國際貨币體繫變革。繼續推動基金組織份額改革，增強發展中經濟體的發言權和代表性。

四是加強與高水平開放相匹配的監管能力建設。推動構建多元高效的全球金融安全網，深化區域金融安全網變革。堅決維護國家金融安全。

《金融時報》記者：中央經濟工作會議提出，要引導金融機構加力支持擴大内需、科技創新、中小微企業等重點領域。中國人民銀行有何舉措？

潘功勝：中央經濟工作會議明确提出，要引導金融機構加力支持擴大内需、科技創新、中小微企業等重點領域。這是做強國内大循環和推動高質量發展的戰略舉措。中國人民銀行将加大政策支持力度，細化政策舉措，不斷提升金融服務實體經濟高質量發展質效。

在擴大内需、支持消費方面，中國人民銀行圍繞支持增強消費能力，提升消費供給，釋放消費潛力等方面綜合施策，滿足消費領域多樣化金融需求。

中國人民銀行專設5000億元服務消費與養老再貸款，激勵引導金融機構創新金融産品。提升消費金融服務水平，持續推進支付服務便利化，實施好一次性個人信用修復政策，改善消費金融環境。支持符合條件的金融機構發行金融債券，提升消費領域資金供給能力。

在支持科技創新方面，持續加大政策支持力度。近期，中國人民銀行在8000億元科技創新和技術改造再貸款額度的基礎上，再增加額度4000億元至1.2萬億元，並将研發投入水平較高的民營中小企業等納入支持領域。合並設立科技創新與民營企業債券風險分擔工具，提供再貸款支持，推動發展債券市場“科技闆”。

在支持中小微企業方面，不斷提升融資普惠性和便利度。增加支農支小再貸款和再貼現額度5000億元至4.35萬億元，並單設1萬億元民營企業再貸款，重點支持中小民營企業。支持金融機構發行小微企業金融債券，用好民營企業債券融資支持工具。完善民營中小企業增信制度，發揮政府性融資擔保、信息共享等作用。

此外，我們還将加強多方協同合作。

一是金融部門和發展改革、商務、工信、科技等行業主管部門，強化工作的協同配合和信息共享。

二是加強金融機構服務能力建設。推動金融機構完善内部激勵約束機制，加強金融科技等技術運用，豐富金融産品和服務，提升金融服務的便捷性、有效性、覆蓋面。

三是加強貨币政策和财政政策的協同配合，發揮好财政貼息、擔保、風險補償等政策的激勵作用，放大金融支持效果。

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