養老機構增長、分化與探索並存，互聯網醫療驅動行業新增長

觀點指數 在9月16日觀點指數研究院發布的《增長分化與探索並存丨2025年三季度康養發展報告》中，我們發現，互聯網醫療與居家養老闆塊延續高增長态勢，頭部企業營收與利潤雙雙提升，技術投入與生态整合成為關鍵增長動力。

政策方面，上海發布《具身智能産業發展實施方案》，推動醫療護理機器人、智能家居在康養場景應用，包括多模态感知機器人、膳食輔助設備等，為養老服務注入科技動能。

互聯網頭部企業以技術為引擎，賦能康養産業布局。華為雲與港仔機器人合作聚焦具身智能和醫療健康大模型，以國産化算力支撐技術落地，推動超大規模醫療健康智能體平台建設。

螞蟻集團推出的AI健康應用"AQ"整合健康科普、就診咨詢等百項功能，通過語音通話等适老化設計降低使用門檻，同時連接魚躍、三諾等健康設備及華為、蘋果可穿戴設備，形成健康數據閉環。字節跳動 "小荷" 品牌則打造AI健康管家，通過症狀收集、用藥參考等功能實現疾病預防與管理的智能化。

京東健康與信達生物合作，利用全渠道資源推進代謝疾病科普，提升公衆科學認知；小米則通過AI技術賦能同仁堂，将傳統中醫智慧轉化為個性化智能服務，探索健康管理新範式。

聚焦其财務表現，京東健康2025年上半年表現突出，實現總收入353億元，同比增長24.5%，淨利潤35.7億元，同比增長35%。其增長源于其“醫、檢、診、藥”閉環服務的持續完善，互聯網醫院和 “AI京醫”繫列智能體等線上功能，顯著提升服務可及性與運營效率。

平安好醫生營收25億元，同比增長19.5%，淨利潤1.34億元，同比大幅增長136.8%。其居家養老業務權益用戶數同比增長83%，服務覆蓋85個城市，B端企業客戶超3500家，反映出企業級健康服務需求正在快速釋放。

叮當健康處于轉型推進階段，上半年營收23.27億元，同比增長2.6%，虧損收窄至0.5億元。公司由藥品零售向全域健康管理平台轉型，通過“在線咨詢+診後管理”提升模式，延伸服務價值鍊，以提升市場競争力。

傳統養老社區與企業業績呈現顯著分化，部分企業通過醫養結合、區域深耕與智慧化改造實現增長，但整體仍面臨成本壓力與盈利挑戰。

悅心健康營收4.88億元，同比下降12.6%，淨利潤僅0.02億元，同比減少27.2%。其大健康業務雖在推進“悅心照護體繫”，但業務占比仍較低，傳統建材業務拖累整體表現。

北京健康養老與醫養産品收入7658.7萬港元，同比增長4.47%，但仍虧損0.29萬港元。收入溫和增長主要源于養老入住率提升及教育類家具産品線拓展，不過盈利能力尚未有效改善。

相反，興業控股持續擴張醫養床位，深化醫養結合特色模式，實現養老業務收入1.09億港元，同比增長12.9%，淨利潤0.45億港元，同比增長60.6%。顯示區域聚焦與資源整合對盈利改善的作用，為傳統養老社區轉型發展提供新的思路。

數據來源：上市企業财務報告、觀點指數整理

部分康養科技企業受市場環境影響，面臨營收下滑與虧損擴大問題，反映出消費市場需求波動及研發轉化周期的影響。

倍輕松2025年上半年營收3.85億元，同比下降36.2%，虧損0.36億元。公司持續推進“硬件+内容+服務”睡眠健康閉環，並研發中醫體質辨識AI繫統，為AI健康管家鋪路，但研發成果轉化周期較長等因素影響，短期業績承壓。。

國脈科技營收2.5億元，同比增長11.8%，淨利潤1.51億元，同比增長94.4%。公司推出居家養老AI智能體，強化“實體養老+AI”雙輪驅動模式，顯示技術賦能對盈利能力的提升作用。

本文節選自《增長分化與探索並存丨2025年三季度康養發展報告》
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