事件：
公司公告于昨日完成首期10億元債券的發行以及資金募集。
投資建議：
公司于昨日完成首期10億元債券發行以及資金募集，本次債券發行将對公司财務結構産生積極影響。公司2014年保持合理、積極的推盤和銷售節奏。在一季度市場較為清淡的情況下，公司完成40億簽約銷售額。我們預計公司全年超越年初160億元銷售目標是大概率事件。預計公司2014、2014年每股收益分别是1.73和2.15元。截至3月20日，公司收盤于8.94元，對應2014年PE為5.17倍，2015年PE為4.16倍，對應的RNAV為19.03元。公司是A股唯一的全業态商業模式公司，我們認為公司具備長期發展的潛力，給予2014年8倍市盈率，對應目標價格13.84元，維持“買入”評級。
主要内容:
1.首期債券發行已經完成：公司于2013年9月27日公告拟發行58億5年期中期票據用來補充公司資金，並已經于10月17日經臨時股東大會審批通過。此後于2014年2月22日中國銀行間市場交易商協會接收公司發行中票的申請。目前公司已經于昨日完成首期10億元債券發行以及資金募集。本次債券發行對于公司拓寬融資渠道，增強資金實力産生積極的意義。
撰文：海通證券
審校：劉滿桃
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