海通證券-泰禾集團:深耕北京、高速成長

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2014-04-15 13:40

  • 截至本報告,公司北京區域項目權益建面達104.14萬平,規模效應明顯。我們認為,公司經營态度積極,戰略布局符合市場發展方向,未來成長步伐将繼續加速。

    事件:

    2014年4月10日,公司全資子公司福州泰禾房地産開發有限公司參加北京市國土資源局舉行的國有建設用地使用權公開出讓活動,以人民币17.1億元競得北京市大興區黃村鎮0101-016a等地塊國有建設用地使用權,以人民币34.6萬元競得北京市大興區黃村鎮0101-017、021a、021c地塊國有建設用地。

    投資建議:

    兩幅地塊位于大興新城區,周邊緊鄰地鐵大興線義和莊站,東側為京開高速,半小時可達北京主要商務區,地理位置優越。目前項目周邊毛坯和精裝修房價格在3萬元每平到4萬元每平不等。按照公司1.99萬元每平米樓闆價測算,當前價格下項目可以獲得正常利潤。考慮北京市場需求旺盛,房價仍存在上升空間,項目未來售價仍具上升能力。此外,兩幅地塊是近期北京市少有不配建自住房或者其他保障性住房的土地,項目後期設計空間和升值潛力明顯。截至本報告,公司北京區域項目權益建面達104.14萬平,規模效應明顯。我們認為,公司經營态度積極,戰略布局符合市場發展方向,未來成長步伐将繼續加速。

    公司2013年累計實現銷售合同金額124.44億元,與2012年度相比增長約100%,銷售面積89.14萬平方米,此外已認購待簽約部分為43.72億元,2013年度累計實現銷售認購金額168.16億元。2014年,我們預計公司全年銷售簽約有望達到255億。2014年1季度,北京的泰禾·北京院子、泰禾·1号街區以及福州泰禾紅悅實現旺銷。泰禾北京院子1月19日開盤當日所有院落别墅全部銷磬,回籠資金18億元,實現“豪宅高周轉”。信息顯示,1季度公司累計實現銷售41.2億,跻身全國房地産50強第36名。泰禾立足福建、面向全國,堅持高品質、高周轉驅動高成長的跨越發展正在逐步實現。公司屬處于高速成長階段的進攻品種。當前市場放松預期升溫,有利後期股價表現。預計公司2013、2014年每股收益分别是0.71和1.21元。截至4月11日,公司收盤于10.08元,對應2013年PE為14.2倍,2014年PE為8.33倍。考慮到公司高成長性,給予2014年10倍市盈率,對應目標價格12.1元,維持“買入”評級。

    海通證券-泰禾集團:深耕北京、高速成長

    撰文:海通證券    

    審校:劉滿桃



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